深度解析——股市如果崩盤 黃金將何去何從？

薔薇財經8月23日訊，許多投資者持有黃金和白銀，以對沖各種危機。但是，這種對沖在美國股市崩盤期間是否還依然有效呢？

下表顯示了過去40年里標普500指數的8個最大跌幅，以及黃金和白銀價格對每一個價格的反應。

當標普500崩潰時，綠色表示對應時期價格上升；紅色意味著它的跌幅超過了標普500指數；黃色表示它下跌，但幅度低於標準普爾指數。

我們可以從這些歷史數據中得出一些合理的結論。

1.在多數情況下，金價在最大的美國股市崩盤期間上漲。

注意，這是在不管股票崩盤是短暫的還是持續了幾年的情況下所得出的結論。黃金甚至在股市最大的崩盤中攀升。在本世紀頭十年的頭兩年里，股市的跌幅達到了56%，而此時黃金價格上漲。很明顯黃金價格上升的概率據統計發生得更頻繁。

從結果來看，若是在股市崩盤前期，黃金價格也出現下跌，就像2008年金融危機初期一樣，那麼這種情況下應該是最好的買入黃金的機會。

2.黃金的唯一一次大規模的拋售(上世紀80年代早期價格下跌46%)，發生在現代歷史上黃金最大的牛市之後。

從1970年的低點到1980年的高點，黃金價格上漲了超過2300%。因此，在這一前提下上，它與股票市場一起下跌並不令人感到意外。

但我們當前的黃金價格所處的前提剛好不同。黃金剛剛擺脫了現代歷史上最糟糕的熊市之一——從2011年的峰值跌至2016年的低點，跌幅達45%。所以要是在當前情況下股市崩盤，情況也許會是另一番景象。

那麼從統計的結果來想，黃金價格與股市這種負相關性源於何處呢？

股市從經濟增長和穩定中受益;黃金從經濟困境和危機中受益。如果股市下跌，恐懼通常會很高，投資者通常會投資黃金作為避風港。如果股市波動起伏，主流投資者對黃金的需求就會很低。

那麼如果股市沒有崩盤我們該如何對待黃金呢？

即使在經濟環境十分動蕩的當下，股市要是持續平穩走勢，黃金價格將何去何從？讓我們來看看上世紀70年代，期間有三次經濟衰退：一次石油禁運、利率達到20%、蘇聯入侵阿富汗。以下是標普和黃金在這期間的表現。

在上世紀70年代的整個十年里，標準普爾基本上沒有任何上升。10年後，這一上升比例僅為14.3%(不包括股息)。

另一方面，黃金的價格上漲令人難以置信。它從每盎司35美元漲到了1980年1月850美元的峰值，漲幅高達2328%。

換句話說，黃金在現代歷史上最大的牛市發生在股市基本持平的時候。這是因為，高金價的催化劑與股市無關，而更多歸因於當時發生的經濟和通脹問題。所以這種黃金價格升高與股市無關的情況也很可能再次發生不是嗎？

總而言之在美國股市受到強烈衝擊時，黃金的價格從歷史的大概率來看由於其避險能力會上漲，關註標准普爾指數是否有大的變動對黃金的價格走勢也是有很大預判意義的。

而要是股市繼續保持平穩發展，而經濟出現了一些不好的苗頭，從歷史來看，這時投資黃金也許也不失為一種明智的選擇。

不過，當前經濟環境下，越來越多的投行和分析師表示，股市也許會出現大幅下調，那麼現在購買黃金不失為一個好的選擇。

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