楊冪嘉行傳媒業績閃亮，巨額關聯交易無法解釋

閃亮成績單：半年凈利潤8465.46萬

半年凈利潤8465.46萬

這是楊冪的嘉行傳媒交出的上半年成績單，客觀來說，這是一個十分不錯的成績，一方面這一數字同比去年上半年的5524.01萬元，增長超過50%，說明到目前為止，嘉行傳媒依然保持著高速的增長。

另一方面，即使身處新三板，凈利潤8465.46萬放在影視類主板上市公司中也毫不遜色，今天有眾多打著泛娛樂口號的上市公司凈利潤不足5000萬。與它們糟糕的業績相比，嘉行傳媒對得起50億的估值。

財報數據「張冠李戴」，出現基本錯誤

光彩奪目的財報同時也存在重大爭議。嘉行傳媒半年報在一些關鍵性的數據上竟然能出錯，而且是低級的錯誤，如同完美世界公告投資嘉行傳媒時寫錯公司名字一樣，這樣的錯誤幾乎不可原諒。

在經營情況分析中，有這麼一段話「公司實現銷售收入13,652萬元。相比 2016年同期增長53.25%。」，這個53.25%增長率是錯誤的數據，實際上它的營業收入相比於2017年只增長了23.74%。

而53.25%這個數字其實是凈利潤的增長率，但是在下一行的表述中卻簡略寫成了53.2%，完全不符合半年報的慣常表述方法，真不知道出現這樣的錯誤是一時大意疏忽還是刻意誘導公眾。

3.08億關聯交易令人費解

嘉行傳媒半年報還有一個細節值得仔細品味，那就是應收賬款3.08億元。

如果按照合併統計報表來計算，這3.08億元是不存在的，但是具體到母公司的報表來看，就能看出了。

根據半年報信息，按欠款方歸集的期末餘額前五名的其他應收款情況中，第一名就是霍爾果斯嘉行影視文化有限公司往來款3.04億元、最後一名也就是第五名是北京喜悅嘉行影視文化有限公司，同樣是往來款376.8萬元。

這兩個公司都是嘉行傳媒的全資子公司，欠母公司的應收賬款合計3.08億。如果深究起來，按照會計準則的嚴格定義這種情況應該屬於關聯交易，換一句話說，目前體現在明面上的關聯交易金額為3.08億元。

關聯交易本身是中性的。很多企業內部發生關聯交易可以降低交易成本，增加流動資金的周轉率等，因此很多企業也會選擇這種交易方法；但是也有不好的一面，很容易形成資金內部的「騰挪轉移」，最極致地就是德隆系的資本運作手法。

但是嘉行傳媒與這兩種都不太相同，作為嘉行傳媒的子公司，最終這3.08億的關聯交易都會在合併報表裡面相互抵消，不會對最終的合併財務報表產生任何影響。但往來款的名目太過模糊，具體是借款還是藝人經紀等其他資金往來，尚不得而知。

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