大佬不提加息：耶倫強調金融監管，德拉吉警告特朗普貿易保護危及經濟

據華爾街日報8月28日報道，美聯儲主席耶倫上周五在傑克遜霍爾會議上稱，研究表明，美聯儲進行的核心改革大幅提高了市場的抗風險能力，同時未過度限制信貸供應或經濟增長。

圖：美聯儲主席耶倫

耶倫說，美聯儲致力於評估監管改革在哪些方面發揮了作用、在哪些方面還需要改進，以最有效地維持一個具有韌性的金融體系。這是耶倫四年來第三次在該經濟政策研討會上發表開幕講話，同時有可能是她最後一次作為美聯儲主席在傑克遜霍爾亮相，她的任期將於明年2月初結束。

分析師傅峙峰28日在華爾街日報撰文稱，上周五美股表現較為平淡，主要是因為市場對稍後的傑克遜霍爾全球央行會議予以關注。在會議上，耶倫和歐洲央行行長德拉吉先後發言，前者對美聯儲貨幣政策動向未做表述，但表示金融監管不鬆懈，德拉吉則表示歐元區經濟復甦良好，寬鬆貨幣政策退出會相當緩慢。兩者言論先後給美元造成重創，兩波大跌致使美元指數跌破短期整理平台。

圖：此次年會後美元或繼續疲軟

但他認為，美元破位或引發新一輪美元調整，有利於全球美元定價資產。

據報道，歐洲央行行長德拉吉上周五在傑克遜霍爾經濟會議上發表講話時，批評經濟保護主義以及試圖放鬆金融市場監管的努力。這是德拉吉三年來首次在美聯儲的年度會議上發表講話，他批評全球向保護主義傾斜，稱保護主義可能危及經濟增長，並警告不應放鬆在金融危機後制定的金融監管法規。

圖：歐洲央行行長德拉吉

他的講話反對了美國總統特朗普政策議程中的關鍵部分，特朗普威脅美國要退出一些多邊貿易協定，並呼籲放鬆《多德－弗蘭克法》中的金融法規。德拉吉還警告稱，在央行仍實施寬鬆貨幣政策時放鬆金融監管可能帶來金融失衡，並可能再次滋生曾導致金融危機的誘因。

經濟持續增長前景下，低通脹問題繼續困擾全球央行

路透此前的報道稱，全球央行高層官員上周末前齊聚傑克森霍爾，經濟成長持續復甦，讓他們信心滿滿，但在一個關鍵之處，全球央行都沒有找到答案：通脹仍遠遠低於2%目標。

國際金融圈在熱烈地爭論，究竟是忽略了某些反映經濟並沒有那麼健康且有必要放慢「利率正常化」進程的信號，還只是因為他們不了解通脹在全球化的世界裡究竟是如何運作的。

在日本，官員們對行為的原因進行了研究，想知道會不會僅僅是企業和家庭對經濟信號的反應比他們所認為的要慢。歐洲官員歸咎於工會薪資談判進展緩慢以及網上購物，而美國決策者則提到從石油到手機乃至處方葯定價方面的一大堆「個別現象」。

圖：美歐日三大央行行長，日本央行行長黑田東彥似乎表情輕鬆

報道稱，在美聯儲內部，決策者正在討論造成低通脹的原因。「通脹略低於目標，有些奇怪，」美聯儲理事鮑威爾周五在傑克森霍爾表示，並稱美聯儲對於加息可能比較「有耐心」。

對通脹近期下滑的擔憂再次引發有關全球貨幣政策收緊是否可以推進的質疑。美國投資者在押注美聯儲將不得不推遲加息直至明年末。

美聯儲主席葉倫在周五講話中重點談論的是金融監管，沒有提到上述問題。美聯儲此前的預期是在今年再度升息。

分析稱，發達經濟體一致將2%左右的通脹率目標作為政策引導，但該目標也是一個令人頭疼的難題。

就目前而言，通脹率目標似將維持不變，全球將繼續採取觀望態度。

（本文根據華爾街日報、金融時報、路透社相關報道編輯並配圖，郭少英撰文）

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