瑞茂通上半年業績營收雙增長 供應鏈金融業務成利潤最大貢獻

萬聯導讀：近日，瑞茂通（600180.SH）發布2017年半年報。報告期內，公司實現營業收入158.53億元，同比增長107.79億元；實現凈利潤3.12億元，同比增長69.87%。其中，供應鏈金融業務應收保理款 81.66 億元，實現營業收入 5.55 億元，凈利潤 3.64 億元。可見瑞茂通的金融業務已經成為其最大的盈利點之一。

作為中國 A 股領先的大宗商品綜合服務商之一的瑞茂通，在中國煤炭供給端繼續執行國家「三去一降一補」的供給側改革政策下，瑞茂通通過「貿易+金融+投資」三位一體的經營模式，實現了凈利潤的穩步增長。

近日，瑞茂通（600180.SH）發布2017年半年報。報告期內，公司實現營業收入158.53億元，同比增長107.79億元；實現凈利潤3.12億元，同比增長69.87%。其中，供應鏈金融業務截至報告期末，應收保理款 81.66 億元，實現營業收入 5.55 億元，凈利潤 3.64 億元。可見瑞茂通的金融業務已經成為其最大的盈利點之一。

傳統業務走入瓶頸 發力供應鏈金融業務

作為國內知名大宗商品綜合服務商的瑞茂通，早在2000年便進入煤炭供應鏈領域，主要從事煤炭供應鏈管理業務，隨後陸續進入石油、棉花、鐵礦石等其他大宗品類。

2012年瑞茂通通過重大資產重組，正式將公司主營業務由「食用菌及相關產業產品養殖、加工、銷售」等變更為"煤炭批發經營；資產管理；煤炭信息諮詢，煤炭供應鏈管理"。

「從2011年下半年開始煤炭的價格出現斷崖式下跌，到2012年年中的時候，煤炭的價格基本跌了一半。」一位熟悉大宗商品行業資深人士告訴萬聯網記者，煤炭現在的價格是400元/噸左右，而原來最高的時候可以達到1200元/噸左右。

在煤炭行業供大於求，價格持續下滑的新常態下。瑞茂通反而憑藉十多年煤炭供應鏈管理優勢，實現了業績的平穩增長。

2012年，瑞茂通實現營業收入 52.81 億元，較去年同期增長 59.48%；利潤總額 4.68 億元，較去年同期增長 31.89%；凈利潤 3.82 億元，較去年同期增長 20.73%。

2013 年，瑞茂通實現營業收入 64.91 億元，同比增長 22.9%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤 4.71 億元，同比增長 23.4%。

值得注意的是，2013年瑞茂通成立保理公司、融資租賃公司，首次從傳統的供應鏈管理業務切入到供應鏈金融服務，當年便取得約1386萬元的收益。事實證明，在隨後的幾年內供應鏈金融業務成為了瑞茂通的主要利潤來源之一。

2014年至2016年，瑞茂通供應鏈金融業務應收保理款分別為40億元、61.01億元、67.65億元；分別實現營收3.95億元、7.14億元、7.27億元；分別實現凈利潤2.06億元、3.19 億元、2.71億元。

而據瑞茂通年報披露，2014年至2016年，瑞茂通分別實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.03億元、4.28億元、5.31億元。

此外，2015年瑞茂通旗下大型煤炭電子商務平台「易煤網」正式上線，從而實現了傳統供應鏈管理服務標準化，線上線下的相結合。

據悉，易煤網通過整合金融、監管、檢驗、港口倉儲等相關的利益方，實現產業鏈上下游企業的高效無縫對接，充分滿足了平台客戶的交易、物流倉 儲、支付、結算和融資等全方面的需求，使交易更高效，更透明。截止目前，易煤網旗下共有「煤易購」、「煤易貸」、「煤易融」等供應鏈金融服務產品。

「易煤網主要從三個方面進行盈利，其中，通過供應鏈金融服務獲得的盈利佔比總盈利超50%，其餘則由為礦方提供競價系統和資訊、Saas服務構成。」易煤網總裁秦敬富說。

多方掘金供應鏈金融 打造產融結合

在供給側改革背景下，國內許多企業與瑞茂通類似通過自身在行業內的優勢，發力供應鏈金融實現產融結合。比如，歐浦智網基於自身鋼鐵貿易提供供應鏈金融服務，世聯行則基於自身房產銷售而提供供應鏈金融服務，上海鋼聯、生意寶等則以大宗電商為基礎提供供應鏈金融服務，怡亞通旗下宇商金控平台等等。

除此之外，多家上市亦公司通過布局供應鏈金融實現了凈利潤的大幅增長。

8月24日晚，怡亞通（002183.SZ）發布2017年半年報。報告期內，怡亞通實現營業收入301.57億元，較2016年同期增長14.4%。其中，宇商金控平台實現營業總收入2.88億元，較去年同期增長60.91%；業務毛利為1.88億元，較去年同期增長52.55%。可見怡亞通的金融業務實現了強勁增長，宇商金融發展迅猛。

8月26日，華業資本(600240.SH）發布2017年半年報。報告期內，華業資本實現營業收入30億元，同比減少3%；實現歸母凈利潤8.4億元，同比上升154%。其中公司醫療金融平台總規模達近90億元，子公司國銳民合與西藏華爍投資醫療供應鏈金融共確認投資收益3.9億元，實現凈利潤2.2億元，同比大幅上升47%。

歐浦智網（002711.SZ）2016年年報顯示，金融業務營業收入同比增長 48.76%，子公司佛山市順德區歐浦小額貸款有限公司（以下簡稱「歐浦小貸」）實現凈利潤 5240 萬元，同比增長77.76%。

上市公司除了自己構築供應鏈金融體系外，也有部分上市公司通過入股網貸平台，實現供應鏈金融業務的拓展。

2014年，天源迪科（300047.SZ）、海能達（002583.SZ）、科陸電子（002121.SZ）、沃爾核材（002130.SZ）、證通電子（002197.SZ）、歐菲光（002456.SZ）、興森科技（002436.SZ）、欣旺達（300207.SZ）、宇順電子、得潤電子（002055.SZ）、創維數碼等22家上市公司共同出資成立了網貸平台鵬金所。

中國人民大學商學院副院長宋華表示,供應鏈金融是通過一種金融性行為幫助產業上下游實現優化現金流、穩定上下游關係,從而提升競爭力的一種金融狀態。對於互聯網供應鏈金融而言,更強調的是降低產業的交易成本,提升產業競爭力,在協調各個利益相關方行為的同時產生協同效應。

「只有真正服務於上下游企業,降低他們的資金成本,才是我們需要的產業金融。」宋華表示,從流程上看,供應鏈金融是通過供應鏈中的貿易、物流來帶動資金流,但同時也通過融資來夯實產業鏈。對於供應鏈金融的生態圈而言,上下游企業往往以中小企業為主,相對於處於鏈條中間的核心大企業,需求往往是小金額、批量化,單筆幾十萬元、幾萬元甚至幾千元不等。

技術的變革使得在線業務模式出現,通過線上操作和產品創新,一方面幫助小微客戶降低融資成本,實現資金可得性,另一方面將原來難以觸及的大客戶納入合作範圍。有業內人士表示,在線供應鏈金融的平台化特徵也許會漸成主流,從京東金融、蘇寧金融、螞蟻金服所布局的供應鏈金融就可見一斑。

來源：萬聯網，PC端轉載請註明出處：萬聯網；微信轉載請聯繫萬聯網公眾號（wanlinkcn）獲取授權。

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