重磅！美國債務上限「地雷」將在一個月後引爆

薔薇財經8月30日訊，彭博社本周初表示，本周市場焦點將轉向周二的四周期票據的發行，財政部長 努欽（Steven Mnuchin）曾稱9月29日是提高債務上限的關鍵日子，正好與上述票據的到期日相近。

彭博分析認為，此次票據發行的需求情況和得標收益率，將成為市場信心的真實寫照。

早前美國財政部預計，9月29日是上調聯邦債務上限的「大日子」。這也意味著自今日(8月29日)起，距離觸發這顆地雷僅剩下了最後一個月的時間。

「而對於此次債務上限的到來，市場投資者究竟有多麼擔心，今晚的一場美國國庫券拍賣或許將初見端倪，」彭博分析稱。

而值得一提的是，從近期金融市場的走向看，當前圍繞國會提高美國債務上限努力政治鬧劇的發展路徑，似乎更像是過去十年中兩場失敗案例的「較輕者」！

其實早在2011年，美國國會在債務問題上的拉鋸戰導致國際三大評級機構之一的標普首次下調美國主權債務評級，降至最高水平以下；而在2013年，兩黨的政治博弈則導致聯邦政府的非核心部門被迫關門16天。

從彭博社所羅列的幾類資產表現對比圖可以發現，當前金融市場參與者對於今秋這場債務危機的憂心程度，尚還遠不及2011年之時，而相較於2013年則更為接近。如下圖所示，有著恐慌指數之稱CBOE波動性指數(VIX)通常用來衡量投資者的焦慮情緒，目前其遠低於2011年的同期水平。

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信用違約掉期也是反映投資者不安情緒的另一個試金石。而儘管近期反映未來5年通過信用違約互換(CDS)來保護美國違約的成本已經上升，但這一水平仍僅是2011年創紀錄水平的約1/3，並落後於2013年的攀升幅度。

目前，未來5年通過信用違約掉期來防範美國違約的成本已從一個月前的20個基點躍升至26個基點。這意味著，每年需要花費26000歐元(約合31000美元)來確保價值1000萬歐元的美國國債不違約。這個費用在2011年債務限額事件中曾達到64基點。

由於擔憂美國政府將在10月中旬無錢可用，10月到期的國庫券收益率在近期已出現飆升，這令得短期美國國庫券收益率出現了一定程度的扭曲。但事實上，這樣的扭曲程度還不如2015年。

彭博社表示，到目前為止，債務上限的擔憂情緒在債市方面的表現與2013年更為相像，當時這一憂慮情緒導致10年期美國國債收益率走低，而上周類似的局面也再度重演。美國總統特朗普上周二威脅稱，若國會不給邊境牆建設提供撥款，則他不惜讓政府關門。市場認為這種威脅使調高債務上限協議的前景複雜化。

穆迪(Moody ' s Investors Service)高級分析師莎拉·卡爾森(Sarah Carlson)表示：「目前債務上限問題的進展究竟會如何還很難說，因為離引爆這一風險事件的觸發點還有一個月的時間。在此截止期之前，我們很難輕易下斷言市場將更像2011年還是2013年，因為我們還沒有看到整個事情的結果。」

然而，一個可能類似於2013年的情況是，圍繞債務上限和政府停擺的話題可能再度對美聯儲的決策產生影響。有經濟學家指出，在2013年債務上限的僵局一度使美聯儲推遲了縮減QE3的計劃。這種情況如今也可能對當前美聯儲的縮表進程產生影響。

美聯儲在上月利率決議中暗示打算在9月開始削減其4.5萬億美元的資產負債表。根據位於新澤西州澤西市Wrightson ICAP LLC首席經濟學家盧·克蘭德爾(Lou Crandall)的說法，如果美國債務上限問題遲遲懸而未決，美聯儲依然可能會推遲這一行動。

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