周期股王者歸來，電解鋁還能再漲？

最新 08-30

大盤：滬指小幅翻綠，創業板指小幅紅盤。

盤面綜述：

早盤，受證監會特停次新股的影響，次新股多數低開，明星次新普遍缺乏資金接力低開低走，次新股情緒不佳。租售同權高潮後迅速分化，昆百大A封板被砸。受益於人民幣匯率大漲的影響，機場航運板塊早盤大幅反彈，南方航空領漲。券商龍頭國盛金控衝擊第三板，帶動中國銀河、浙商證券等券商股拉升。蘋果概念再度炒作，人臉識別龍頭漢王科技快速封板，視覺中國和絲路視覺相繼封板。

午後，柳鋼股份率先封板，帶動鋼鐵股再次啟動，大同煤業漲停，帶動煤炭股拉升，山西焦化水下拉升翻紅。雲鋁股份大幅拉升，帶動電解鋁漲價股捲土重來。宜賓紙業大漲，帶動紙類漲價股反彈，漲價資源股全面復甦。

【重點龍頭股點評】

一、雲鋁股份（000807）

當日漲幅： 8.73%

理由：電解鋁龍頭

評價：雲鋁股份強勢漲停，帶動了中國鋁業、神火股份等電解鋁小弟的上漲。因此，今天我們就來重點分析一下這個成功奪得「鋁」寶座的龍頭股。

（雲鋁股份分時圖）

要了解雲鋁股份，首先就要認識電解鋁在供給側改革中的重要性。

1、電解鋁供給側改革的意義。

鋼鐵供改的初衷是為了保住30年改革開放和工業化進程的碩果，主要目標是「修復行業盈利，同時降低行業的資產負債率，避免出現系統性金融風險」。

而針對電解鋁供改，除了鋼鐵同樣的目標外，還希望形成多贏結局。針對海外，解決貿易摩擦，每年我們出口400萬噸以上的鋁材。針對國內鋁企的低成本和無序擴張，進行必要的修正。針對犧牲環境和未盡「國家業務」換取的低成本優勢，要及時糾偏，例如補繳過網費等。

（海外電解鋁持續供不應求）

2、國家對於電解鋁供給側改革的持續支持。

8月23日，國務院常務會議部署深化央企降低槓桿工作，提出要建立嚴格的分行業負債率警戒線管控制度，高負債央企要嚴控相關投資項目；還要強化問責，對負債率持續攀升的企業要約談提醒，對造成重大損失或不良影響的嚴肅追責。

除了煤炭、鋼鐵等過剩產業，國務院常務會議還新圈了重點，要推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產，嚴控新增產能。

（「2+26+3」採暖季環保限產氧化鋁影響測算）

回到雲鋁股份上，我們來畫畫它的重點。

1、供給側改革下，雲鋁股份主產品價格大幅走強。

位居雲南，公司目前擁有鋁土礦資源儲量現超過1.73億噸，鋁土礦資源將高達6.13億噸。隨著鋁價上揚，原材料價格水漲船高，成本中樞不斷上移。憑藉水電優勢及豐富礦資源，雲鋁成本優勢凸顯。原料自備率不斷提高，成本優勢凸顯。

2、「電鋁一體化」模式，節省大量成本

電解鋁生產成本中，電力成本高達四成。很多鋁企業由於沒有自己的電廠，往往要花費非常高的成本找電廠。

但云鋁股份擁有「水電一體化」生產模式，用電量全部納入市場化交易，且皆為水電，所以可以免受高電力成本的影響。

（雲鋁股份的格局非常大，上下游產業鏈是一體化的）

PS：為什麼我們要重點關註上下游產業鏈一體化的公司呢？這裡給大家做個科普。

上下游產業鏈一體化的公司往往都會擁有更大的主動權。比如草甘膦龍頭興發集團，它的草甘膦有原料，草甘膦的原料是甘氨酸。如果沒有甘氨酸，草甘膦的原料甘氨酸今年漲得跟草甘膦差不多。所以如果沒有成產甘氨酸的廠子，草甘膦的成本就會非常高了。電解鋁同理，在電解鋁生產生本里電力成本佔4成的情況下，「電鋁一體化」就能節省非常多的電力成本了。

大聖認為，電解鋁的上漲行情在今天雲鋁股份的漲停下再次啟動了。在9月和10月，限產仍將持續，但是由於雲鋁股份「水電一體化」的模式，使得它們能免受這次限產的影響。但不變的是，鋁價跟鋼鐵、煤炭價格一樣仍將繼續飆升。

因此，對於這種已經走出了趨勢的優質個股，建議都採用1234買入法，逐步介入，耐心做主升浪。

二、韶鋼松山（000707）

當日漲幅： 10.03%

理由：鋼鐵龍頭

評價：8月29日的早盤集合競價韶鋼松山就開始有資金搶籌，大單買入佔比達到50%，比例兩市最高。開盤沒多久便被資金拉漲停。