還在抱怨資本變冷，那隻能說明你真的是沒本事——鷹熊會

8月2日，由懶熊體育打造的中國體育產業最具影響力會員組織——鷹熊會，在北京舉辦了第一期「創投面對面」活動，邀請到了華映資本合伙人劉獻民和啟迪沙丘資本創始合伙人劉凡兩位投資人，有6家體育創業公司到現場路演。

參加「創投面對面」活動的6家體育創業公司分別為：眾體無限、巨石達陣、晶豪潛水、健睿士、盈控體育、雷達體育。

懶熊體育一直致力於為體育領域的創業者提供一個展示項目和爭取融資的平台，為投資人提供更敏銳的投資參考和分析，為體育產業從業者帶來專業的行業解讀。

本期的鷹熊會創投面對面以《8月的「錢」奏》為主題，深刻剖析創業項目的「錢」從哪來和「錢」花哪去。

以下為投資人分享及論壇活動記錄和路演項目簡介。

投資人分享及論壇活動記錄：

劉凡：體育教育產業的投資分析

資本寒冬其實還沒過去

現在其實資本確實是比較冷的，冷到什麼程度？其實像我們現在的一個基金募資都感覺比去年冷得多，所以大家不是一個人在戰鬥。跟之前比，現在基金來找錢的也淡了很多，這也是為什麼能投給你們的錢要少很多。

從2014年10月份的46號文開始以後一直到今年的2017年8月份，大家彷彿游過了一場游泳，嗆著水探著頭，看這個產業到底是怎麼發展。

投資者希望於什麼項目上進行投資？

可以看上面這張圖。在一個產業的發展過程中，尤其是體育產業的發展過程中，有兩條線，分別是銷售曲線和利潤曲線。銷售曲線在最初緩慢上升，到成長期後會爆髮式增長，可能有一個比較平穩的直線上升場景。另一個利潤曲線相當於整個體育產業的GDP佔比的曲線，在初期階段會有相當大的下凹，也就是說體育產業初期利潤可能是負的，但在成長期會逐漸上升，在成熟期時利潤趨於平穩。

這意味著什麼？我們的基金是5+2的周期，很有可能在我們基金的存續期之內，我們都看不到企業能給我們一個非常滿意的答案，但體育產業就是這樣，需要相當長時間的沉澱和布局，才有可能追到它輝煌騰飛的那一天。

但反過來我們不可能等到5年或者是7年後再進行投資，因為體育產業絕對屬於一個頭部資源，你必須要有耕耘，到時候才有收穫，首先保證能夠活下來，種子能夠埋進去。

馬拉松和健身一定會跑在前面，互聯網+似乎已經過去

體育產業目前的一個狀況，我們可以看到在過去兩三年的發展過程中，最開始奮起突擊的就是馬拉松、健身或者是「互聯網+」類型的體育項目。從一定程度上說，「互聯網+」可能已經不是最合適目前這個時代，因為對體育產業來說，在供給端還有非常大的缺口的時候，如何做到優化資源，「互聯網＋」這個邏輯有些前後顛倒。

馬拉松和健身一定會跑在前面，中產階級對於體育產業消費的需求已經上來了，這是一個非常好的消息，但是我們有沒有更好的一些產品能夠給到大家？中間很關鍵的一點是，我們連足夠的體育場館都沒有，如何來為大家提供更好的服務。

在過去的兩年多，在整個體育產業的天使投資的過程中，我們會發現現在很重要的還是在供給側給體育產業解決一些事情。

這也是啟迪沙丘產業投資的主要方向之一。依託著清華大學的校企，啟迪在全國各地挑選最優質的城市做100個綜合體的場館，這個綜合體的定位，是一些白領或者是體育愛好人群，然後會做一些體育娛樂的事兒。

主要考慮兩個產業方向，體育對於12歲以下的人，是屬於一個體育教育的範疇，對於18歲以上的人或者說對12歲到18歲的人，其實會偏向體育娛樂和時尚。我們挑選了與清華大學背景更加相關的教育板塊，會在一個綜合體裡面做好體育教育的事情，主要的針對人群就是12歲以內的這些中小學生和孩子，在體育教育領域的訴求，以孩子為中心，以家庭消費為單位，來做一個這樣的場館。

現在我們從投資的角度，這是我們希望能夠搭建的一個產業背景，並且已經陸續在實現。現在是希望三年能夠獨立完成15個，包括代運營100個這樣的綜合場館。

劉獻民：什麼樣的體育項目更受投資人的關注

我們之前在看體育這個領域的時候，所有財務投資機構的方法論都差不多。財務投資機構更多的還是從財務回報的角度來看被投的項目，包括它的成長和退出方式。產業投資會不一樣，但仍然對企業本身的發展有一些基本的要求。

我們現在主要是從財務投資的角度來看。

首先要看價值最高的那部分，體育能夠形成長期價值變現能力的就是所謂的IP，也就是我們能夠看到大型的賽事或者是高水平的職業賽事。價值排在IP之後的是賽事出來的人和一些品牌，這個品牌可能是裝備或者是服裝。價值再往後是大眾健身領域，大眾健身類其實很廣，之前一兩年我們看到的大眾健身類產品主要是線上線下的結合，甚至更多的是線上部分。

經過這一年多的發展，至少從大多數企業從線上切入做體育產業的項目的發展情況來看，基本上說，線上與線下結合起來是非常難的。

職業賽事比較難，需要時間

在看不同領域的時候，我個人有一些小的體會，首先高水平的職業賽事這件事兒是比較難的，而且它需要時間。其實我覺得在中國是有機會的，但是這會是一個長遠的機會。

中國整個體育領域的發展也就幾十年而已，要出好的、有影響力的、具備一定生命周期的賽事，未來還是有一定機會。在國內職業體制之外的一些運動，是不是還會有新的體育賽事類的品牌能夠出來，我們有可能要兼顧大眾和小眾的問題，如果加上時間的維度，其實也是能夠看出來，所謂大眾和小眾其實並不是絕對的。

我們看到過一些企業在做這樣的事情，頂級的職業聯賽現在肯定是價值最大的，但是頂級的職業聯賽和下面的成長體系中間是有很大的空間和層次，至少現在這個階段還沒有看到有比較完整的成長體系把中間缺失的層次補上，而且能夠和頂級職業賽事掛鉤，形成上升通道。

看真正職業的賽事和職業的比賽，在整個發展的體系上，現在在國內有很多的環節是缺失的，這些環節的缺失，如果能夠被創業者看到，並且具備這樣的資源去做的話，我們覺得這個是有可能的。

另外產業鏈下游的體育類的品牌，包括人、裝備等，在國內仍然是一個非常大的機會。中國的體育經紀這個領域目前來看還是比較初級的，我們看到的體育經紀公司是很少的，而且體育經紀公司做的事情，以及他們的業務範圍、做法也相對來說比較傳統，這塊我們覺得仍然有非常大的機會。

從投資的角度選擇什麼樣的體育公司？

選擇投資的公司，一定是在大的環境中找到非常準確的、相對來說細分領域來切入。我們就拿體育經紀來說，體育經紀裡面有大公司，國內也有簽了很多冠軍的經紀公司。

這裡面的經紀分很多種，哪怕是體制內的運動員，他們是不是也有其他領域的經紀方面的需求？在商務方面可能會受限制，但娛樂方面很多內容越來越多的加入了職業運動員，還有社交媒體很火的運動員們，他們也有很多的粉絲，這方面的經紀也可以細分一點，這裡面有商業價值或者說娛樂產業價值的經紀的機會。

現在中國的一些知名的網球運動員，走的是職業體系不是國家隊，但是他最大的收入來源就是商業的收入，而不是所謂打比賽的獎金，每次比賽都是一次商業展示，給商業帶來價值，也給個人帶來商業收入。

體育與消費怎樣緊密相連

大眾健身類從投資機構角度來說，這個領域創業周期和成長周期很長，在這樣的階段下可能會要求，當然是說從財務投資者角度，會要求它跟消費能夠連得比較緊，我們是把體育和消費緊緊地聯在一起的，體育本身也是一種消費需求增長或者是消費理念到達一定程度以後才能夠產生更大的需求。

如何與消費緊密結合？一定是在商業邏輯上是講得通的，而且在商業實踐上也是能夠講得通的。

有一個服裝品牌的團隊，從服裝切入半職業的聯賽，從這個高度來看，本身它是有消費的載體的，服裝是能夠幫助他獲得資源，或者能夠實現銷售。比如，他們在很多的場館裡加入一個小的銷售設施來實現銷售，能夠從實際效果以及數據上看得出來是不錯的。

對只做培訓的項目未來擔憂

如果只做體育培訓項目，在退出通道和未來成長沒有看清楚之前，可能會有一定的擔心。培訓本身面臨的問題很多，比如跨地域，未來的增長，規模是否能產生很大的效應，都是我們擔心的，而在教育體制裡面這個問題會顯得更嚴重。

但是這個領域仍然有機會，現在很多培訓是能藉助技術和設備實現的。從技術、設備、內容的角度切入，一些單項類的體育運動的培訓，從跨地域性來說是有可能的。當然還要看具體的項目，在美國可以看到一些這樣的例子。在國內，當有一定消費業務或者渠道的情況下是可以做的。

在投資人眼裡，與消費、健康相結合的項目會好一點。與健康結合可以產生消費，客單價還很高。

有些細分領域一定是有機會的，哪怕是現在市場上已經有很強大的品牌。認清楚這樣的細分領域，整個產業的階梯是怎樣發展的？構成整個產業健康發展的環節中有沒有缺失或者存在問題的地方？如果能從這些角度切入，一定是有機會的。

沙龍對話：

黎雙富（懶熊體育聯合創始人）：最近投的項目是什麼，為什麼要投？

劉凡：最近投的一個項目是浩克做冰場運營的項目。這個項目，本身啟迪在布局場館的時候冰是我們非常有特點的一個主打的項目之一，也是跟我們去擴百館的時候能夠完成到政府的一些「3億人上冰雪」的訴求的一點。

冰場的項目首先創業者要有非常好的冰的資源，他現在也是中冰協的發起方，本身自己在總局裡面也有一些沉澱，自己在冰球事業做了很多年。

第二，最重要的事情是先加強自己的產業特點，也就是說我要抓住冰場的資源，冰場的資源就是我通過跟國企和政府的一些合作。我們會從自身的產業的角度先把握住這樣的一些核心資產，也就是冰場資源，挑到一家能夠跟我們首先有非常好的一些IP內容的資源。

劉獻民：華映資本以前投資的董路的直播項目，他是一個產生內容很好的人，他的流量確實非常大。這個投資當時的邏輯還是他產生了很大的流量，這個流量如果有好的品牌效應是可以變現的，實際上他們也在做各種各樣的嘗試，因為聊足球或者是看足球的時候產生這樣一些消費，跟足球相關的吃的、休閑類的食品。但是仍然還是在嘗試，因為那是很早期的一個項目。

黎雙富：懶熊的一個FA案例叫壹季體能，雷軍第一次看項目時沒看上，甚至提了不少意見，但我們團隊後來幫他們仔細梳理商業模式，再次跟投資方溝通，打動了對方，最後雷軍實打實投了2000多萬元。就是我們作為一個創業項目跟投資方交流的時候，前面狠一點是你們的一種策略、意識還是什麼？

劉獻民：我們沒有這個策略的。完全是個人的看法吧，所有的創業者我們都是非常尊重的，確實是你選擇了這樣的一條路，要求非常高，而且要放棄很多東西，真正來投入到你要做的事情裡面去，這是一個非常大的選擇，你既然做了這麼大的選擇，你到每一個投資機構，我們覺得應該都是受到尊重的。

我希望的是能夠向所有的創業者學東西，因為你們是真正在一線打拚的人，哪怕是我們投了一些公司，我們也不可能真正介入到日常的經營裡面，我們也不懂，你們能夠獲得的市場的信息、對市場的理解對我們來說是非常有價值的，

黎雙富：或者說，有些項目是第一次聊，不管是創業者本身的問題或者是表述的問題、團隊的問題可能沒那麼清晰，你會跟他說你回去想想，重新梳理一下再回來跟我聊，你會給他這樣的機會嗎？

劉凡：我這兒還說不太清楚，至少到我這兒不是第一輪，如果還說不清楚，可能他的機會會偏少一點，我相信懶熊現在在做的事情還是非常重要的。

黎雙富：如果投資方見一個項目會提出很多問題，證明他們對這個項目感興趣，如果不提問，說明他們完全沒有興趣？

劉凡：我還是非常認可FA的功能，特別是體育產業裡面，因為現在體育產業有點像我們那一輩的體育生，基本上跟其他人是屬於隔絕的狀態，這種語言是需要翻譯的，翻譯的工作含金量是非常高的，我也很高興你們開始做這個事情。

黎雙富：創業機構本身跟政府接觸的頻次、數量不是那麼多，如何跟政府做好溝通很重要，從投資方的角度講，創業公司怎麼看政府資源？

劉獻民：這塊我們其實沒有太多的經驗，我們只是從被投企業的發展過程遇到的一些情況和問題所知。

首先政府在這方面的支持是個非常好的機會，對所有的創業者來說，因為政府的支持，尤其是這個階段對創業的團隊來說，是一個天上掉下來的或者是非常好的可利用的一塊資源，至於怎麼來和政府提供的支持或者是政策結合在一起，我覺得這裡面，溝通是最主要的。

劉凡：這件事情我還是屬於在嘗試的階段，首先大家不能夠把主要的精力放在政府這端。體育產業它相當於是一個消費品，不管是醫療、文化、健康、教育相關，其實是一個消費品，你的第一任務是要想辦法解決消費者的問題，而不是to G的方向。

我更希望這件事情能夠有一個中介機構來解決。體育產業拿融資的時候，大家根本沒有在用同一套語言體系溝通，還是完全兩條平行線，其實有懶熊這樣一些非常專業的能把這一系列的FA做好，是不是在政府一端，也有這樣的訴求。

「創投面對面」路演項目：

1.眾體無限

項目簡介：眾體無限創立於2016年8月，是「休閑運動、科學健身、產品零售、智能運動、科技體驗、休閑餐飲」於一體的純室內體育消費生態，2017年初正式開業，佔地2500平方米。主要為企業/俱樂部、運動消費者、運動相關機構、商業地產、有團建需求的人提供服務。盈利模式包括：場地收益，自營收入，合作收益，技術輸出，代銷推廣，團建拓展，賽事收益，廣告收益，活動輸出等。

創始人：劉洋，軟體工程學學士，中央財經工商管理碩士。2008年實習於佳能，負責中國區大資料庫開發運營維護；後轉行餐飲服務業8年。2016年聯合創建「嗖嗖箭客」品牌。

項目亮點：體育+娛樂的商業綜合體，地點選擇在商場內。包括：射箭、攻防箭、旱地冰球、棒球、VR體驗等項目，將娛樂、健身、培訓、團建、賽事聯繫在一起。

融資需求：天使輪，400萬元。主要用於團隊擴充、平台升級、市場推廣、商業拓展、產品開發。

2.巨石達陣

項目簡介：巨石達陣成立於2012年，是一家橄欖球青少年培訓機構，2017年3月，巨石達陣完成數千萬元A輪融資，由凱興資本和九合創投共同投資。目前，巨石達陣培訓課程覆蓋U4、U6、U9、U12各年齡段，於全中國運營十餘處固定校區，輻射北京北部、東部核心區域，並相繼在2016年，2017年成立上海及杭州校區，旗下擁有5000多名學員。

創始人：董宇，投行出身，聯合創始人李克負責賽事、商務合作，聯合創始人靳鑫負責產品研發、公司內訓等內容。

項目亮點：2013年巨石達陣青訓的產品正式推向市場，看似小眾項目，但在國內還是有很大的市場。專門做美式橄欖球培訓，從青少年橄欖球培訓做起，根據不同年齡段分為各級別培訓，接下來準備做賽事IP。

融資需求：A+輪，2000-3000萬元。

3.晶豪潛水

項目簡介：晶豪ScubaCrew潛水事業集團在2008年成立於中國上海，業務涉及潛水旅行，海島度假，水上運動，潛水中心運營，海洋題材視頻內容運營以及潛水周邊衍生品開發。目前，專註海外潛水目的地開發，以及境內潛水服務營銷和境外潛水中心運營。

創始人：李建偉，中國級別較高的潛水教練之一，南非開普敦大學旅遊管理學，15年潛水經驗，多項國際認證潛水教練及教練長，休閑、技術潛水雙料教練，奧運水下安保總教頭，參與CMAS體系設計。

項目亮點：潛水行業相當於體育旅遊項目，目前專做國外項目。潛水服務行業門檻很低，潛水行業的核心是目的地，ScubaCrew的潛水目的地在菲律賓，有三個潛水地點。提供旅遊、餐飲、裝備等服務，潛水裝備的利潤較大。

融資需求：A輪，350萬元。

4.健睿士

項目簡介：健睿士2004年在新加坡成立，2016年進入中國，是一家國際私教健康機構，定位於為城市精英定製個性化的健身方案。商業模式主要分為線上和線下兩個部分，線上主要是健睿士APP，線下主要為酒店、健身房以及城市合伙人提供健身房運營管理，為企業提供健康諮詢服務。

創始人：黃立偉，新加坡國立大學計算機工程里學士，整體健身醫學理學博士，雅虎（新加坡）體育健康專欄作家。

融資需求：天使輪，300萬元。

5.盈控體育

項目簡介：盈控體育成立於2015年，是一家是RC遙控賽車競技&娛樂綜合服務提供商，擁有國際標準的場館設施、專業配套的培訓團隊以及面對各級別用戶的系列賽事，是致力於該項目推廣及商業化的專業機構，能夠提供包括建設、運營、管理、培訓、賽事的全套標準化服務。

創始人：徐軼，設計師出身。從2000年起，參與了亞洲杯足球賽、中國高爾夫巡迴賽等多項大型賽事及活動的執行工作。2015年創辦盈控體育，20年遙控模型資深玩家。

項目亮點：擁有自己的賽道，分為初級、中級和高級賽道。屬於電子科技類項目，中級賽道目前在校園裡開始做。分為兩個階段：第一，從消費娛樂的角度打造用戶體系，第二，未來可能會包括版權、賽事、聯賽等。

融資需求：Per-A輪，2000萬元，用於建設分級俱樂部及RC Pass上線。

6.雷達體育

項目介紹：雷達體育成立於2012年，是一家體育賽事數據提供商。業務包括2B和2C，2B業務主要有代理銷售，數據採集，廣告銷售及雷達數據競猜遊戲，主要呈現在網站、H5、雷達APP。2C業務則為用戶提供資訊內容，如新聞類資訊、賽事類資訊、賽事前瞻及博彩類內容、比賽中內容。

創始人：陳中化，畢業於英國利物浦大學MBA碩士學位。曾經帶領四家歐洲博彩公司進入中國市場，擔任博天堂（Sportingbet)亞洲區市場總監，立博(Ladbrokes)中國區代表，必贏(BWIN)亞洲區市場總監，必發(Betfair)中國區總裁，有近十五年的博彩經驗。

項目亮點：雷達體育是目前中國市場唯一中超滾球數據採取商，在競猜遊戲方面，有多種競猜遊戲玩法，包括體育、文娛和電競。也可根據比賽提供動畫直播。

融資需求：A+輪，500萬元。

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