美元年底加息「懸念再起」 人民幣不排除破6.7

據薔薇下的視角了解，近段時間，在美國就業、通脹數據雙雙疲軟的情況下，越來越多機構正在調低美聯儲年底加息機率，令美元正在失去最後的支撐。

本周四（8月3日）美國最新數據顯示，7月ADP新增就業人數17.8萬人，低於預期值18.5萬人，令美元指數一度跌破93整數關口同時，市場對美元年底加息的幾率下滑至50%下方。

興業證券研究報告指出，若美元指數跌破91，可能基本宣告美元牛市終結，下半年人民幣將可能扭轉此前數年下跌走勢，開始步入反彈通道。

而在業內人士看來，觸發人民幣匯率邁入反彈通道的更大驅動力，是美聯儲年底加息的不確定性越來越高。

「目前，美聯儲內部分歧已經開始影響到市場預期。」在Allianz Investment Management策略分析師Charlie Ripley表示。

此外，多數投資機構也普遍認為美聯儲將會集中精力儘早縮減資產負債表，至於加息步伐將適度推遲。

美國國際集團(AIG)首席經濟學家莫恆勇表示，美聯儲的貨幣政策有兩個使命，一是促進就業最大化，二是維持通脹穩定。隨著美國失業率降至4.4%，目前美聯儲的第一個使命已經達到；至於第二個使命能否達成，必須看未來通脹數據能否回升，才能決定是否放緩加息步伐。

在他看來，除非美國未來通漲數據不再下滑，且經濟增速有所回升，美聯儲才可能在12月加息，2018年再加息兩次。

「但是，這個看似鷹派的加息步伐，已經低於市場普遍預期。」美國對沖基金Morgan Creek首席投資官Mark Yusko認為，經歷上半年「磨合」，市場對美聯儲加息的預期，已與美聯儲自身加息路徑保持一致(即年內加息三次，明年再加息三次)，若美聯儲選擇年底不加息，或年底加息一次明年加息兩次，等於市場預期與美聯儲自身路徑再次出現偏差，資本市場將不得不重新調整資產估值。

Ripley表則表示，美元將進一步下滑，甚至徹底終結美元牛市行情；而人民幣等非美貨幣將得到更大的上漲空間。

在他看來，美元年底加息步伐放緩，僅僅是美元牛市終結的其中一個導火索，當前特朗普經濟政策遲遲不能落地、歐洲經濟復甦前景強於美國、都令美元面臨更大下跌壓力，因此整個下半年人民幣匯率穩中趨漲，將成為大概率事件，不排除隨著人民幣匯率突破6.7。

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