電動汽車革命掀起巨浪，金屬市場將從中獲益？

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撰文：Mark Burton、Eddie Van Der Walt

鈷和鋰等金屬受到巨大的影響，這類金屬的需求在過去幾年大幅上升

「低油價讓傳統的汽油車繼續保持著競爭優勢」

有望顛覆從能源到基礎設施等多個行業的電動汽車革命也註定要在全球最大的金屬市場掀起一波巨浪。

儘管像嘉能可(Glencore Plc)等全球最大的綜合性礦產企業堅稱煤炭和石油等化石燃料仍將在全球能源供應中繼續扮演核心角色，但這類公司也將從傳統汽車向電動汽車過渡的潮流中受益最多，在此過程中，對鈷、鋰、銅、鋁和鎳金屬的需求將越來越多。

隨著英國繼法國和挪威之後宣布將在未來數十年禁止化石能源動力汽車的銷售，綠色交通的前景在2016年被提升到了一個新的高度。與此同時，沃爾沃公司(Volvo AB)宣布將淘汰內燃發動機汽車，而特斯拉公司(Tesla Inc.)也推出了最新的、售價更低的Model 3。彭博新能源財經(Bloomberg New Energy Finance)估計，未來20年，電動汽車的銷量將超過以汽油為動力的內燃發動機汽車。

凱投國際宏觀經濟諮詢公司(Capital Economics Ltd.)駐倫敦的大宗商品經濟學家西蒙娜·甘巴里尼(Simona Gambarini)表示：「對某些金屬來說，形勢將發生徹底改變，我們注意到鈷和鋰等金屬受到巨大的影響，這類金屬的需求在過去幾年大幅上升。」

鋰電池動力電動車對金屬和原材料的需求

嘉能可表示，電動車使用的銅要比普通汽車高出三倍，而充電樁使用的銅會更多。法國巴黎銀行投資子公司Exane BNP Paribas預計，到2025年，充電樁這類基礎設施的建設將推動銅需求量增加5%、而用於電動車電池的鋰、鈷、石墨和錳的需求預計也將增加。

銅和鈷

投行Jefferies Group LLC.預計，電動車銷量的上升給銅價以支撐，而嘉能可將因此得到提振。該行在8月1日發布的報告中表示，麥克莫蘭自由港公司(Freeport-McMoRan Inc.)和加拿大第一量子礦業有限公司(First Quantum Minerals Ltd.)也是希望不錯過這一趨勢的長期投資者投資的首選。

市場已經做出回應。繼2016年上漲37%後，2017年以來倫敦金屬交易所鈷價大幅上升了74%。鋰價也延續了近幾年的漲勢。受經濟重拾增長動能的跡象(特別是中國經濟)的推動，2017年至今，銅價上漲了15%。

近一年來鈷的現貨價變動

反過來看，Recylex SA和Campine SA等鉛生產商可能需要適應新時期形勢的發展。鉛的主要用途是汽油和柴油車發動機，而電動車則主要靠鋰離子電池提供動力。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)駐倫敦的金屬市場研究主管邁克爾·威德梅爾(Michael Widmer)表示：「除非開發出新的用途來彌補需求下降的部分，否則鉛需求將面臨嚴峻的風險。」

鋰和鉛

儘管鉛價2017年以來上漲了17%，是倫敦金屬交易所主要工業金屬中表現最好的，但投資者認為鉛短期內還不存在大的風險。

金屬經紀公司Triland Metals Ltd.的銷售主管海爾維希·施密特(Herwig Schmidt)表示：「我不敢肯定鉛的情況會變得那麼糟，低油價讓傳統的汽油車繼續保持著競爭優勢。」即使對鉛的需求下降，那也是一個漸進的過程。施密特表示：「這可能是10年以後的事。」

與此同時，國際鉛鋅研究小組(International Lead and Zinc Study Group)表示，更為嚴格的排放規定將可能推動混合動力汽車的需求，這類汽車以高強度鉛酸電池為動力。

改變全球金屬市場格局的不僅僅是電池和電線使用的變化。

為了讓汽車以更少的動力行駛更遠的里程，汽車生產正在以鋁這類重量更輕的材料取代鋼材等金屬。美銀美林的威德梅爾表示，受此影響，2013年至2016年期間，全球鋁需求已經增長了約160萬噸，佔全球總產量的2.7%，而對鋁的需求未來可能加速增長。

特斯拉 Model 3

鋁和鋼

隨著中國汽車生產企業用量增加導致供應限制，造成市場供不應求，鋁價2017年迄今為止上漲了14%。

鋼鐵生產商不甘坐以待斃。AK Steel Holding Corp.和通用汽車(GM)聯手，嘗試使用納米科技來生產輕體車身。阿賽洛米塔爾(ArcelorMittal)和塔塔鋼鐵歐洲公司(Tata Steel Europe)也在開發重量更輕、但更堅固的合金來抵禦來自鋁的競爭。

Exane BNP Paribas的分析師希爾維恩·布魯奈特(Sylvain Brunet)表示：「高強度鋼材的開發旨在解決上述問題，在歐洲，這方面的研發已經取得了一些成功。」貴金屬鉑金也在艱難地應對汽油時代的終結。

冶煉企業Johnson Matthey Plc的研究顯示，為控制柴油污染，2016年鉑金總消耗量中有一半被汽車業用於生產汽車排氣凈化系統。

Natixis SA駐倫敦的大宗商品分析師伯納德·達赫德(Bernard Dahdah)表示：「石油和鉑金等許多目前需求旺盛的大宗商品，未來可能不再有需求，這不是說大宗商品整體會變得不重要，而是未來15年里，它們的重要性可能會有所變化。」

汽車業是鉑金的最大用戶

柴油混合動力發動機仍將需要使用鉑來生產汽車排氣凈化系統。生產電池和發動機催化系統原材料的Umicore SA預計，到2025年，混合動力汽車的銷量仍將超過全電動汽車。

公司首席執行官馬克·格林伯格(Marc Grynberg)7月31日表示：「考慮到電池成本的進化過程，混合動力車仍具有優勢。」

據世界鉑投資協會(World Platinum Investment Council)的報告，豐田汽車(Toyota Motor Corp.)和現代汽車(Hyundai Motor Co.)目前正在開發的燃料電池依賴鉑作為催化劑從氫當中產生能源，這意味著未來10年鉑金需求有很大的希望保持增長。

然而，在此類技術被證明具有商業可行性之前，鉑金生產行業仍面臨能源需求從化石燃料向其他能源轉換的風險。

Exane BNP Paribas的布魯奈特表示，柴油看來將成為傳統汽車向電動車過渡過程中的輸家。

在斯圖加特一家法院6月判決禁止在賓士和保時捷大本營的斯圖加特使用柴油技術後，一直為柴油技術抗爭的幾家德國汽車製造商遭受重挫。

電動車銷量的上升預計將推動銅的需求，減少鉑的使用

而據分析師預測，最直接的威脅來自電動汽車。鑒於汽車業格局正在從石油動力轉向化石燃料的競爭性技術，汽車業對金屬的需求前景從未像現在這樣模糊。

美銀美林的威德梅爾表示，最終結果將取決於電動車在市場的受歡迎程度，對於銅和鎳等金屬來說，如果電動車的預期銷量減少一個百分點，那麼這兩種金屬的全球需求就將增加一個百分點。

編輯：陳鏡羽

翻譯：吳洪濤

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