信託也要上戶口！23萬億資產集聚上海，投資者的福音來了！

9月1日，《信託登記管理辦法》經銀監會頒布後正式生效。當日中國信託登記有限責任公司（簡稱中國信登）的信託登記系統正式上線運營。

未來，所有信託產品都要按照規定進行登記，投資者購買的信託產品有了唯一的「身份證」，而信託行業作為「金融行業的壞小子」要戴上緊箍咒了……

中國信託史上的Milestone 23萬億信託進入集中登記時代

據銀監會官網8月30日消息，為構建全國統一的信託登記制度，促進信託業持續健康發展，保護信託當事人合法權益，銀監會發布了《信託登記管理辦法》（簡稱《辦法》）。

9月1日，《信託登記管理辦法》經銀監會頒布後正式生效。當日中國信託登記有限責任公司的信託登記系統正式上線運營。

據管理辦法，中國信託產品都要接受統一的登記，並向中國信登提出登記申請,經登記的信託產品，將取得唯一合法產品編碼。

銀監會表示，為確保信託登記工作穩妥起步，特設3個月過渡期，過渡期內新發信託產品按新、老規則同時執行。

中國信託行業正式進入集中統一登記的時代，可謂中國信託發展史的Milestone。

那麼為什麼銀監會對中國的信託行業如此重視呢？

「壞孩子」長的快，資產規模僅次於銀行

作為金融領域有名的「壞孩子」，信託行業一直不受待見，但這無法阻止信託行業的迅猛發展。

據中國信託業協會數據，截至2017年二季度末，全國68家信託公司受託資產達到23.14萬億元。

而截止今年9月1日，深市所有上市公司流通總市值只有16.49萬億；港股在經歷今年的大牛市之後，總市值摺合人民幣也只有25.8萬億。

（圖片來源：麵包財經）

2010年6月底，中國信託業受託資產規模只有2.92萬億，到2017年6月底就增長到23.14萬億，7年時間增長了6.92倍。增速遠超同期銀行業資產規模增長速度，也超過滬深港三市總市值的增速。

（圖片來源：麵包財經）

根據中國銀監會2016年末的數據，如果比資產規模，那麼一個銀行業(232萬億)≈ 12.3個信託業(18.91萬億)≈15.51個保險業(14.96萬億)≈40.07個證券業(5.79萬億)≈119.6個金融租賃業(1.94萬億)≈249.5個小貸行業(餘額9273億)。

銀行、保險都是國家的乖孩子，而證券也已經浪子回頭，信託業務呢？是一個不大服管教的野孩子，23萬億的體量關乎公共利益，銀監會自然要給它戴上緊箍咒。

《信託法》、100萬門檻擋不住信託的「野」

我國現代信託業恢復於1979年。

當時，信託更像是「金融百貨公司」，從最初的銀行規避信貸計劃管理的工具，到地方政府融資的渠道，信託公司的業務涉及委託投資、信託貸款、資金拆借、證券承銷等多種業務。

必須要指出中國信託的獨特性。

這是傳統的信託，委託人和受益人不是同一人，而在中國信託很多時候受益人和委託人是同一人。

而且中國信託的膽子很大，只要能賺錢，我就敢投（所以被稱為壞小子）。在中國，信託成為連接投資方和融資方的金融工具。

比較牛X的是，即便委託人破產了，信託資產不得作為清償資產。

此外，中國信託行業牌照含金量極高，全中國只有68家信託公司。

正由於信託公司的業務多而雜，且無明確定位，發展中才亂象叢生。

隨著2001年頒布實施《信託法》及2002年頒布《信託投資公司管理辦法》、《信託投資公司資金信託管理暫行辦法》，我國信託業明確了「受人之託，代人理財」的定位。

當時規定，接受委託人的資金信託合同不得超過200份，每份合同金額不得低於人民幣5萬元，這是集合資金信託計劃最初的門檻設定。

2007年，新「兩規」即《信託公司管理辦法》、《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》實施，信託投資的門檻從5萬元提高到100萬元。（沒有100萬，買不到信託產品，除非是假的）

2016年12月份中國信登在上海自貿區註冊，到今年9月1日展開實質性運營已經歷了9個多月時間。

信託登記系統成功上線要歸功於馬雲。（怎麼哪裡都有你？）

馬雲新金融的布局中，除了螞蟻金服，還有專做金融軟體和網路服務供應商——恒生電子。

據了解，恒生的工程師自3月20日進場信登，3月31日完成第一版本，隨後進行多次版本迭代，在短時內成功上線運行。

在信登宣布正式上線的前一天，即8月31日，恒生電子發布公告稱，擬出資人民幣36,720萬元收購大智慧(香港)投資控股有限公司51%股權。

中國信登董事長（圖片來源：人民網）

即便如此，信託行業依然很「野」。

2017年5月，市場瘋傳第69家信託公司「國資信託」在貴州省黔南州惠水縣註冊成立。

一時間，輿論嘩然。

眾所周知，2007年以來，銀監會就沒有頒發過新的信託牌照，信託公司數量一直維持在68家，這也意味著，國資信託並沒能取得銀監會批准合規成立，屬於冒牌信託公司。

而合規的信託公司必須先持有金融牌照才能進行工商登記，領取營業執照，但這家「國資信託有限公司」卻從未取得監管部門頒發的金融許可證。

除了冒牌信託公司違規設立外，部分信託公司內部頻現李鬼員工，此外，假借信託為名銷售虛假理財產品也成為重災區。

日前一起冒充信託員工欺騙客戶資產的案件做出審判，客戶王女士2010年時把60萬元拆遷款交給自稱平安信託員工的劉某購買信託理財產品，結果錢款被侵佔。後經查實，劉某實際上是平安人壽北京分公司區域拓展部的員工，冒名平安信託員工，最終因非法侵佔他人錢財被判刑。

實際上，近年來隨著信託行業的發展以及信託產品的認知度越來越高，第三方機構銷售平台也成為虛假理財產品「集散地」。

2015年10月，一家投資顧問借用平安信託的名義發行「平安信託·鵬飛尊享2號集合資金信託計劃」和「平安信託·磐晟安享收益7號集合信託計劃」，並通過第三方機構進行宣傳銷售。此外，中誠信託也曾遭遇過類似李鬼事件。

有了中登，為啥還搞個信登？

在銀監會的信登出來之前，中國最知名的要算證監會旗下的中登公司（中國證券登記結算有限責任公司）。

2001年3月30日，按照《證券法》關於證券登記結算集中統一運營的要求，經國務院同意，中國證監會批准，中登成立。同年9月，中登上海、深圳分公司正式成立。

從2001年10月1日起，中登承接了原來隸屬於上海和深圳證券交易所的全部登記結算業務，標誌著全國集中統一的證券登記結算體制的組織架構已經基本形成。

中登的服務對象是股票和基金（公募）。

為什麼有了中登還要搞一個信登出來呢？

中登的服務對象有基金，而中國信託不是和基金乾的事差不多嗎？都是連接融資方和投資方的金融工具。

不錯。不過信託比基金涉及面廣很多。我們一般所言基金即為證券投資基金。而信託的錢流向就廣很多。

比如今年二季度公布的數據，從信託資金的投向來看，工商企業依然穩居信託投向的榜首，金融機構緊隨其後，然後依次是基礎產業、證券投資、房地產。

當然也有信託基金，有興趣的同學可以自行去百度，這裡就不介紹了。

而且，信託一直是由銀監會主管，由銀監會搞一個信登來管理也合情合理。況且如此巨大的體量，放給證監會豈不太虧了？

此外，中登的總部是在北京，信登的總部卻在上海，也頗有「另起爐灶」的意味……

當然，無論中登還是信登都是在國務院的統一授權下成立。所以，都是一家人，分工不同而已。

信託登記有那麼重要嗎？

有！

信託登記制度的第一大好處就是信託產品更加透明。

規模龐大的信託產品一直擁有安全性高、收益性高等特點，深受投資者喜愛。但信託產品一直顯得比較神秘，因為國內一直沒有統一的信託登記制度。

或許你對沒有統一的信託登記制度感觸不深，但有了統一的產品登記制度，對投資者最大最鮮明的好處就是——信託投資者的合法權益更能得到保障。

今後，所有信託產品都必須統一登記，備案成功的產品可以取得「唯一產品編碼」，投資者長期鍾情的集合信託產品還必須進行公示。

當然，另一個好處是防範風險。

投資者可以通過統一平台查詢清晰辨認合法的信託機構和產品，讓偶爾會冒頭出來招搖撞騙的虛假信託公司沒法存活。

銀監會大大也表示，這樣也是為了「主動接受社會監督，提高信託業務的透明度和規範性，提升信託業的社會認知度。」

信託公司監管更嚴格

除了加強了對投資者的保護，信登還意味著對信託公司加強了監管。

專家表示，通過信託產品登記，建立實時、全面、準確、翔實的信託產品資料庫，有助於監管部門加強行業監管分析，及時把握行業發展動向，引導信託業務更好地為實體經濟服務，督促信託機構對風險苗頭早識別、早預警、早發現、早處置，杜絕監管套利和多重嵌套，不亂加槓桿，不空轉營利，從而強化風險預警與風險防範。

從更深一點的層次來講，信託登記制度也有助於推進信託產品的流通與發行，提高信託產品的競爭力。

而信託公司面臨更全面更嚴格的監管，信託行業因此得到更好更健康的發展，最終也會傳到給投資者——因為信託產品更完善了。

信託制度原生於英美法系。大陸法系國家和地區在引入信託制度後，為適應大陸法系「一物一權」物權制度框架，對其進行了重大制度創新，其中一項便是信託登記制度。

但由於多方面原因，我國信託法律制度中對信託登記等的規定相對原則和模糊，對於由誰進行登記、以何形式登記以及登記效力等問題未予以具體明確。

信託，初看是金融，再看是法律安排，認真感悟，是人性。信託之所以能夠存在，是基於信任，是基於對人性善的一面的認知。當然，這種信任，也有法律制度的保障做基礎。

回到現實來看，中國的信託業究竟缺什麼呢？缺的可能不是投資工具，不是投資標的，缺的是信任！信託公司在中國，還未能獲得足夠的信任。

中國信託登記制度的建立和中國信登的實質性運營就是為了讓中國的信託回歸本源，讓信託更值得信任……

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