口腔服務崛起，上游產業機會何在？
消費升級大浪朝下，民眾對口腔護理逐漸重視，口腔服務業發展如火如荼，各類口腔醫療機構超過30000家，投資機構也紛紛在口腔醫療市場下注。相較之下，除了隱形矯正等少數幾個細分市場外，口腔上游產業受到的關注程度遠不及下游服務業。那麼，伴隨著口腔診所的爆發性增長，強需求推動之下，上游產業機會何在？本文將對口腔上游產業狀況進行分類梳理，並探討各個細分市場的價值。
行業概況
口腔行業產業鏈由上游的齒科材料、藥品等耗材以及口腔醫療器械構成，中游則主要是由民營醫院、診所以及公立醫院，下游則直接面向患者群體。
按患者需求對上游進行分類，可以大致分為治療、美白、修復、正畸四大類。其中，治療主要是口腔內外科治療，包括齲齒、根尖周病、牙周病、牙齦炎、牙結石、牙髓病、牙本質過敏以及各類口腔內炎症甚至是腫瘤；美白則主要是針對因天生或平時不注意清潔等原因造成牙齒泛黃髮黑的情況，主要通過烤瓷牙、牙貼面等物理美白方法或者電漿美白、冷光美白等化學漂白方法來進行美白；修復則是針對因天生殘缺或者後天疾病、自然老化掉落等因素造成的牙齒破損、殘缺、不全，通過義齒、牙冠、種植牙等方法進行修復；正畸則主要是針對多種形式的牙合畸形，通過活動或固定矯治器來進行治療。但由於各類耗材、器械往往在不同的場景下都可能被使用，甚至有些器械、耗材是所有場景下通用的，因此按該分類可能太過寬泛。
另外一種分類則是按照上游器械、耗材的性質，將性質相近的歸為一類，大致分類情況如下：
以下將著重挑選幾塊重點細分市場進行分析
設備領域情況
大型設備
影像設備
牙科是最早應用X射線進行輔助診斷的科室之一，至今牙科影像設備或口腔頜面放射學的發展已經有百餘年歷史。目前常見的牙科影像設備有牙片機、全景機和CT機。
資料來源：公開網路
1、牙片機
由於牙片機發明時間早、價格便宜、操作簡單等優勢，是當前最為普及的牙科成像設備，可以滿足牙科治療方面的絕大多數需求。但牙片機由於其2D成像所導致的成像面積小、重疊等缺點，不太適用於種植、正畸領域，一些以種植、正畸為主營的中大型的牙科診所或醫院，都會選擇在配備牙片機的基礎上再選配全景機或口腔CT機。
在價格上，由於牙片機的技術門檻較低，國產廠商不斷冒出，價格一路下滑，國產廠商已經基本完成國產替代。絕大多數國產廠商的牙片機產品價格在1萬塊上下，低至5000元左右的都有，而進口的多數上萬。此外，有無數字化系統價格也不太一樣，數字化的價格會更高一些。
國產廠商方面，最為知名的是福建梅生，號稱佔了國內80%的牙片機市場份額。此外還有青島海諾、寧波藍野、鄭州天傑等品牌。國外品牌方面，卡瓦齒科、西諾德等是國際上較為知名的品牌，但本身牙片機競爭激烈，國外品牌不佔優勢，更多的是發展全景機和口腔CT。
2、全景機
全景機是在牙片機的基礎上，通過全景掃描成像，能拍攝到全口牙，相對於牙片機來說已經有非常大的進步，基本能夠滿足絕大多數的種植、矯正需求，但仍然是二維成像，無法觀察三維結構，圖像放大後不夠清晰。
由於全景機價格高，基本只有在一些中大型的診所或大型醫院才會採購。一般來說，國產全景機的價格在10多萬元，而進口的在20萬元左右，加上數字化等輔助功能，高的能達到30萬元。目前全景機仍然是以國外廠商為主，卡瓦齒科、西諾德、普蘭梅卡、韓國盤泰、韓國怡友、日本朝日等較為常見。而國產廠商只有寥寥幾家有能力做出全景機，知名的只有美亞光電和普朗醫療兩家。
3、口腔CT
口腔CT機包括全景CT機、三維錐束CT（CBCT）等多種類型。CT可以觀看顱骨每一層結構，包括牙的結構，但是由很多二維片子構成。而CBCT可以三維建模，只能在電腦上看，可從各個角度各個層面觀看頭顱的三維機構。CT機成像速度快，掃描覆蓋面廣，無間隙採集數據，定位更準確，可隨意對圖像進行放大縮小，方便醫生觀察口腔任意一處的構造，十分適合種植、正畸。
口腔CT由於價格過高，在我國的保有量還很低。根據數據，2014年全國口腔CT保有量不到2000台，基本集中在大城市。而這兩年由於民營口腔診所的飛速發展，口腔CT的需求量也隨之快速提升。這從美亞光電2016年CBCT機銷量600台，同比大幅增長近3倍可以看出市場的確是在蓬勃發展。
國內市場目前仍然是由外資品牌主導，佔有大部分的份額，特點是高品質、高性能，同時價格高昂，動輒上百萬。但是隨著近年來成本的降低和國內市場競爭程度的提高，其價格也開始有鬆動的趨勢。比較知名的國外品牌包括卡瓦齒科、銳珂、普拉梅卡、NewTom、韓國怡友等。
國產品牌方面，由於該領域技術門檻過高，目前國內只有2家拿到註冊證在銷售，為美亞光電和北京朗視。這兩家企業的技術多是從光電/圖像處理類產品技術延伸而來，例如北京朗視就是從同方威視（主營安檢產品）的子公司，而美亞光電本身是食品、工業領域圖像檢測龍頭，這兩家廠商的產品部分技術指標不遜色於外資領先廠商。國內品牌最大的優勢在於價格，美亞光電產品在終端的銷售價格可以低至50萬左右，相比國外產品，對於一些資金實力較差的診所、醫院來說，極具吸引力。
數據來源：公開網路
除了機器外，一般還會附售膠片、顯影液等耗材，但這類耗材價格低，且是通用產品，加上現在逐漸實現數字化，所以很難依靠賣耗材來盈利。
在該細分領域，看好全景機和口腔CT的國產替代。首先，在我國老齡化和消費升級的大背景下以及種植、正畸普及率較低的現狀，相信未來這塊市場正在且會保持快速增長。而傳統診所、醫院配備的牙片機並不適用於種植和正畸，因此將帶動終端新一輪的設備升級。其次，國產產品的出現，使得中小型的診所更有動力去進行這類設備的採購。在過往，由於全景機、CT機的價格高昂，中小型診所難以配備，但我國口腔市場終端又是民營中小型診所為主，因此口腔CT的量一直上不去。但現在國產產品將價格壓制一半甚至是三分之一，這對於占口腔市場絕大多數的中小型診所來說都是極其利好的消息。
在市場規模方面，按照14年的統計數據全市場擁有1500台口腔CT為基數，參考近兩年的市場增長情況，目前全市場大約有4000台左右，市場規模大概在20-30億人民幣左右。按照我國4萬家牙科診所、2萬家公立和民營醫院來計算，假設CT在牙科診所普及率20%，在醫院普及率60%，每台50萬元的價格，那麼市場空間大概在100億元左右，還有相當大的發展空間。
以美亞光電和德國西諾德作為參考對比公司，這兩家公司都是以全景機、CT機為主營產品，並對該類產品做了詳細的披露分類。可以看出這類產品的毛利還算較高，基本都維持在57%-60%左右。
影像類產品毛利情況
數據來源：CapitalIQ、Choice
牙椅
現在牙椅基本是以綜合治療台的形式進行銷售，也有部分低端產品僅提供病人躺椅主體。在綜合治療台方面，可以將其拆解為3部分：牙科椅、手機掛機/助手位、地箱。其中牙科椅是治療台主體，簡單的說即是一個可調高度、靠背的躺椅，現在主流的一般都是電動或液壓控制；手機掛機則是為牙科操作中所需的手機、鑽機、噴槍等提供介面和放置的部位，可以為設備提供電力、水、氣等；地箱則是為牙椅整體提供動力，內置包括電源、水氣過濾器、調壓閥、正負壓吸引管路、污水處理等多套系統。除此之外，牙椅多數還會選配手術燈、顯示器等多項設備，部分會直接集成手機、吸唾器等小型產品。多數情況下，各類配件都是可選的。
牙椅本身無太高的技術含量，各品牌間的差距更多的是體現在附加可選產品上，本身有手機等其他產品線的企業會更有優勢一些，但差別也不算大。牙椅的競爭較為激烈，國外廠商方面，常見的幾個牙科器械巨頭都有涉及牙椅產品線，如卡瓦盛邦、西諾德、日本森田等，另外還有專業牙椅廠商義大利安福士等品牌，甚至西門子等影像公司也有相應產品。而國內品牌則更多，從最低端的到高端的均有涉及，如佛山思福特、佛山中創、佛山安樂、佛山康德、蘇州公理福、上海菲曼特、上海復迅、寧波藍野等大大小小數十個品牌，其中佛山思福特、上海菲曼特屬於產品線較為齊全、高端的品牌。在價格上，以常見的綜合治療台標準配備為例，一般來說國外品牌在2萬左右，國內品牌在1萬左右，差距不算太大。但如果要算上各類可選配件，國外品牌的價格可能會有較大幅度的上升，而國內品牌大多規模小，本身無太多產品線，升值空間不是很大。
從技術上看，牙椅或綜合治療台無太大的門檻，國產品牌已經完全足夠滿足普通診所、醫院的日常使用。除了少部分主打高端路線的連鎖診所外，基本都會選配國產品牌。但同時，門檻不高所帶來的就是激烈的競爭，目前國內數十個品牌未見到規模較大的企業。因此，對於該細分領域，初步認為投資空間不是很大。
小型設備
手機
手機屬於小型設備中技術含量較高的一塊，根據轉速可以分為高速手機和低速手機。高速手機主要用於牙齒的打洞、切削等，低速手機則用於打磨拋光、根管治療。此外，可以根據結構分為直機和彎機，直機主要用於口外治療，而彎機用於口內治療。除了用途的差異外，手機往往會有不同的附加功能，如帶冷卻噴霧裝置、照明裝置、噴氣裝置、回吸裝置等。
手機的技術難點在於其內部構造加工極為精密，特別是位於手機頭部的渦輪（軸承）零件，會影響到手機的使用效果、噪音、穩定性、使用壽命等。同時因手機時常得用化學消毒劑浸泡或高溫高壓蒸汽消毒，所以對手機加工的嚴密性、耐熱型、防水性等也提出了很高的要求。
高速手機每秒轉速至少7000次，因此對於內部的零部件、加工的精度有很高的要求，其最核心的地方在於其內部的軸承零部件。過去國內生產工藝不足，造成手機的質量低下，市場主要是由國外廠商主導。比較知名的品牌有卡瓦盛邦、西諾德、W&H、NSK等。值得注意的是，NSK本身是知名的軸承公司，做牙科手機主要是其掌握了核心零件，進而發展出一塊副業。但NSK其本身重心不在手機上，因此產品雖然質量很高，但產品的人工力學、用戶友好度都不太好。近年來，NSK更多的是選擇出口軸承給其他品牌，而不是自己做手機。
國產品牌手機過去質量較為低下，但經過多年的發展，已經有少數品牌逐漸追上國外品牌。最主要的還是由於國產品牌開始大規模進口國外零部件，特別是NSK的軸承，剩下要解決的就是加工工藝的問題。國內品牌目前發展較好的有廣東精美、咸陽西北醫療（西北西諾）、佛山多易美、佛山迅騰、佛山寶來、桂林啄木鳥等品牌，但多數的國產品牌加工工藝尚未達標，質量也較差。
值得關注的是廣東精美，其對於研發非常重視，產品不止在質量上，在功能性上都做了非常多的創新，擁有20項專利，其獨有的低噪（噪音比市面其他產品低10dB，相當於加工精度比其他產品高0.1毫米，對於精細化的軸承，任何0.01毫米的提高都是很困難的）、「不飛針」等產品都可以與國外品牌媲美甚至超過國外品牌。但其產品線也比較單一，僅有手機一款產品。
從價格上看，手機的價格相對較低。國外品牌手機價格大多在1000-1500元左右，國內產品多數在300-500元，部分高端點的如精美，價格有一定上浮。另外還有很大一部分假冒、低質的產品，價格在100-200塊。但即使是國外高端品牌，價格也不貴，一般診所出於保守、安全起見，都會選擇質量更好、安全係數更高的產品，對價格的敏感度更低一些。
美白設備
美白主要涉及三類產品：超聲潔牙機、噴砂潔牙機、冷光美白儀。牙齒美白主要有洗牙、貼面、冷光、烤瓷牙4種主流方式，其中涉及到設備的是洗牙和冷光美白兩種。
數據來源：公開資料
並且除了用於口腔診所、醫院外，廠商還開發了大量2C端的家庭式超聲或冷光潔牙機，價格一般直接降到1000元以內水平。但家庭用的產品在效果上差很多，特別是冷光儀，家庭用產品基本是無效的，純粹是依靠藥膏來進行美白。
在品牌上，國內外都有大量品牌聚集。國外品牌中除了牙科設備卡瓦、西諾德外，還有例如飛利浦這種依靠原有照明技術底蘊切入冷光美白市場的公司，更有大量不知名的專做2C端產品的品牌。國內品牌中，桂林啄木鳥、桂林維潤、西北西諾、寧波藍野、長沙得悅都是較為知名的品牌。
在附加耗材上，噴砂潔牙機需要用到專用美白砂，冷光潔牙需要專用藥膏以及一次性的燈泡，其中專用燈泡的價格較高。高端冷光潔牙機如飛利浦的產品，燈泡大約在2000元上下，因此還有一大部分的利潤是來自於耗材的銷售。
從小型設備這塊市場可以看出，基本沒有單獨只做一類產品的公司，多數都會涉獵多項設備。該現象的原因是除了手機這種被頻繁使用且技術門檻較高的設備外，其他的小型設備技術門檻低，競爭激烈，且市場較小，因此企業只能被迫往多個領域同時發展，且又由於技術門檻低，擴張產品線也較為容易。從國外廠商身上也可以看出，基本都是同一批企業覆蓋了全部細分市場（卡瓦盛邦、西諾德等），或者是在別的領域發展較好，依靠底層技術切入來做一小塊細分市場（NSK、飛利浦）。可能原因還是在於各個細分市場規模不大，難以滿足一家企業發展壯大的需要。
耗材市場
義齒
義齒按形態不同，可以分為活動義齒、固定義齒（牙冠）和種植牙三類。
資料來源：公開網路
活動義齒和固定義齒因價格較低、操作簡單，加上出現的時間較早，是我國普及最廣的義齒類型，也是當前絕大多數病人選擇的義齒類型。依託於龐大的病人群體，我國義齒市場蓬勃發展。根據DENSPLY公司數據，2012年中國義齒生產廠商達到5500家，產量8600多萬顆，佔全球60%，市場需求規模約為43.5億元。龐大的市場帶來了港股上市公司現代牙科以及數家新三板公司，但總體來說，市場還是十分零散，僅有現代牙科一家銷售規模較大，16年主營收入16億元，但主要以出口為主，國內市場僅占不到25%；而國內最大的義齒廠商之一家鴻口腔，16年銷售額也不過2億元。由此可見，義齒市場的競爭十分激烈。
從技術難度上看，固定義齒的難度稍高於活動義齒，因此體現在毛利上也是固定義齒高於活動義齒。而從固定義齒當中細分，全瓷烤瓷牙冠的毛利最高，金屬烤瓷其次，而純貴金屬的牙冠毛利最低。但總體來說，毛利最低也能達到35%以上。
各公司產品毛利率情況
數據來源：Choice
與活動義齒和固定義齒不同的是，種植牙由於其高技術門檻，基本沒有國產廠商進入，仍是一個極具潛力的市場。
種植牙技術是指通過將金屬種植體作為人工牙根植入骨組織內，在此基礎上植入基台作為連接種植體與烤瓷牙的橋樑，從而實現代替天然牙、恢復咀嚼力的修復方式。目前臨床上主流的種植牙系統大多由三部分組成，即人工牙根、基台和烤瓷牙。
人工牙根是植入到牙槽骨內的部分，一般由純鈦製成，生物相容性極佳，可以和牙槽骨建立長期牢固的骨性結合，是種植牙中最關鍵、最重要也是技術含量最高的部分。只有選擇經過長期臨床驗證的成熟種植系統，由具有豐富經驗的專業種植醫生植入到牙槽骨內正確合適的位置，才能保證人工牙根能長期穩定的承受咬合力量、支持和固定種植牙。
基台就是連接下部人工牙根和上部烤瓷牙的中間結構，具有承上啟下的重要功能。最近10 年來，隨著計算機輔助設計/加工技術的飛速發展，由電腦根據不同的患者情況精密加工的個性化基台大行其道，逐漸成為了一種趨勢，而材料也不再局限於純鈦，二氧化鋯全瓷基台開始運用於前牙區域，能獲得更好的美學效果。
最上面部分就是烤瓷牙。基台通過螺絲固定在人工牙根上，烤瓷牙再固定於基台上，於是這三個部分就形成了一個有機的功能整體。烤瓷牙分為2 大類，一類是金屬烤瓷牙，在陶瓷內部有一層金屬支架；另一類烤瓷牙是二氧化鋯全瓷牙，不含任何金屬，生物相容性、美學、甚至強度都超過了傳統的金屬烤瓷牙。
種植牙能夠較為完美地解決傳統義齒的痛點問題，傳統義齒可能出現的影響面部表情美觀和發音，異物感強，難清潔，咀嚼功能弱，以及針對性口腔缺齒情況有限等，通過種植牙均能得以解決。其最大的缺點在於對醫生的專業素養、種植技術及口腔設備的要求較高，從而導致價格過高，難以被患者接受。加上患者可能對種植這種植入方法有一定的抵觸心理。隨著數字化技術的不斷進步，種植牙的操作難度、成本將逐漸下降，其優勢必將獲得更多患者的認可與選擇。
目前國內使用的種植牙系統，基本都是國外品牌產品。國產品牌由於起步晚，研發不足，因此在臨床上應用很少。根據Staumann數據，2013年我國最主要的10個品牌均是國外產品，韓國奧齒泰、瑞士士卓曼、瑞典諾貝爾、美國登士柏是我國前五大品牌，市場份額將近80%。而國產品牌北京萊頓生物的BLB種植系統、四川大學的CDIC種植系統只能分列12、13名。
數據來源：Staumann
從價格來看，一顆種植牙的在終端的打包價格基本在8000-60000元不等，其中種植體、連接體、牙冠材料的價格基本佔據50%左右。根據統計，我國每年種植牙量大約在10萬顆左右，市場規模在10億元左右。從數量上看，和前文提到的8000多萬顆活動和固定義齒完全不能比。從滲透率上看，我國每萬人的種植牙數量不足1顆，在全球主要國家中都是墊底的。相較之下，韓國、義大利每萬人種植牙數量近180顆，6000萬人口的義大利年種植牙量達到120萬顆，即使是種植牙數量較低的美國、加拿大，每萬人種植牙量也能達到40顆左右。從全球來看，我國種植牙的市場份額僅佔全球市場不到1%。可見，我國種植牙仍有相當大的市場空間。
正畸
正畸，即通過戴矯正器施加外力使牙齒移位，從而達到重新排列的目的。常見的牙齒錯位包括錯合、外突、地包天、牙齒擁擠等。正畸一般不會對牙體造成傷害，適用兒童至成人。
傳統正畸主要以鋼絲托槽矯治為主，後來在材料上持續創新，發展出陶瓷托槽矯治，因價格低廉，是我國現在最普遍的矯正方式，可以統稱為「托槽類」產品。托槽類產品還有自鎖托槽、樹脂類托槽等通過改良安裝方式、材質來提升性能。除此之外，還有舌側隱形矯治，從產品形態上看和托槽類接近，都有托槽，但其安裝在牙齒舌側面而非正面，因此被歸類為「隱形類」，但在國內技術比較不成熟，且價格貴，實際臨床使用量很少。而大家常說的隱形矯正器，實際是指透明的無托槽矯治器，屬於最新一代的產品，雖然價格較貴但具有隱形、清潔、效果好等優勢。
數據來源：公開資料
不同矯治器在價格、美觀、衛生、舒適感、效果上都有所不同，總體來說，鋼絲和陶瓷托槽因價格低廉且普及時間較早，是現在最為普遍的矯正方式，但有美觀度差、不夠衛生、異物感強等痛點問題；舌側隱形因價格、技術問題，使用量最少；隱形矯正雖然價格較高，但比較好的解決了傳統托槽類產品的痛點，且效果好，被越來越多的人接受。
Markets and Markets 最新的研究報告顯示正畸材料供應的市場份額正在以6.9%的年複合增長率增長， 其中APAC 地區增長最快。目前對正畸需求最高的地點集中在北美和歐洲等人均可支配收入高且口腔行業發展享有來自國家和社會資金支持的發達國家（如商業牙醫保險等）。全球正畸材料市場基本有三分之二被行業龍頭企業佔有：如3M（托槽類矯治器）, Ormco（托槽類矯治器）和Align Tech（隱形矯治器），三者均為美國公司。而從產品分類上看，根據瑞通生物數據顯示，全球正畸產品中，傳統正畸（即托槽類）產品佔75%，舌側正畸佔10%，隱形正畸佔15%。
數據來源：瑞通生物、申萬宏源
而我國市場規模方面，根據2002年中華口腔醫學會的調查顯示，青少年錯頜畸形患病率高達68%，按照人口推算，青少年存在錯頜畸形的人數約2億人左右。即使有1%的人進行正畸治療，且平均治療費用1萬，潛在市場也將達到200億人民幣。而根據Henry Schein的數據顯示，我國正畸病例量大概在170萬例左右，以傳統正畸產品為主，對應市場規模也大概在200億元左右。並且可以看到，病例數量呈現翻倍增長的態勢。其中，隱形矯正的佔比不斷提高，至2015年大約佔到了15%。
數據來源：Henry Schein、36氪
目前國內主流的托槽類矯治器主要為美國Ormco、美國3M、美國AO、德國Forestdent、美國OC、日本TOMY等，國內品牌則較多，有上海埃蒙迪、杭州新亞、杭州奧傑、長沙天天、上海偉榮、杭州柯帝夫、杭州愛麗絲等品牌。托槽類產品雖然入門門檻不高，但產品的材料、施力點設置等因素都會影響到最終的效果，國產品牌在性能上還是跟國外品牌有一定差距。從企業規模上看，國產品牌雖然大多發展時間都不短，但由於競爭激烈，大多規模都很小。目前僅見埃蒙迪一家企業掛牌新三板，正畸類的收入也不足3000萬元，毛利率維持在45%左右水平。
而舌側正畸在我國的臨床應用太少，醫生也基本沒接觸過相應技術，市場很小。
相比之下，隱形正畸更值得關注。與其他正畸方式相比，隱形正畸目前僅佔比15%，市場份額尚小，領域待教育及開發。但可以很明顯的看出，隱形正畸的市場佔比正在快速的增加中。我國正畸量還有很大的增長空間，隱形矯正的美觀、衛生等優勢會伴隨著消費水平的提升從而吸引更多的使用者，特別是消費能力更強且對美觀需求更為強烈的成年人，會更加偏好隱形矯正。
隱適美是隱形矯正先行者與全球領先者美國Align Technology推出的產品，在2011年進入中國，雖然知名度高但因為價格過高，市場佔有率不算太高。近年來國內品牌紛紛在隱形矯正器領域加大研發與推廣投入，以更低廉的價格以及更方便快捷的本土化流程取得市場份額上的優勢，時代天使佔據國內市場70%份額，其他公司如西安恆惠、上海正雅等也佔據較好的競爭格局，本領域在國內市場已經逐步呈現競爭集中的特點，呈現了1+3的壟斷格局。
數據來源：申萬宏源
以時代天使為代表的國內品牌在設計軟體、生物力學、臨床口腔醫學、材料學、3D列印上持續投入，在臨床效果上逐漸開始與國外品牌追平。
數據來源：公開資料
通過對比發現，兩大品牌在原料及加工方式都是相似的，差別主要體現在其累積的數據及價格方面。因為隱適美早在1998年就投入臨床，多年全球銷售累積大量案例，從而不斷改進牙套的製造工藝和技術、演算法；而時代天使主要針對國內市場，所以其案例主要為亞洲人的牙骨結構。價格方面時代天使差不多只有隱適美的一半左右，由於我國尚處於消費升級的初級階段，所以對於隱形矯治器的價格敏感性還比較高，更加註重性價比消費，所以在國內時代天使的市佔率達到70%，而隱適美的市佔率則非常低。當然這也和隱適美進入中國的時間比較晚有關係，隱適美從2011 年才開始進入中國市場，而時代天使2006年就已經開始在市場上應用了。
從利潤率上看，目前唯一的隱形矯正上市公司Align Technology多年來毛利率一直保持在75%左右，非常的穩定。
總結
總體上說，得益於下游需求的快速增長，必然會帶動上游產業的發展。
從設備領域上看，牙科CT面臨著較大的發展機遇和國產替代空間，值得關注。但其他設備領域，如手機等，也並非沒有發展空間。但是由於各自細分市場都不大，參考國際巨頭的發展狀況，應該考慮如何採用外延併購等方式，來打造一個全產品線的企業，只攻一個方向的企業很快會面臨增長天花板。
在耗材領域，低值耗材的潛力不大，而義齒領域的種植牙市場和正畸領域的隱形矯正市場的需求還有相當大的空間。種植牙目前還沒有國產廠商進入，屬於一個國產替代的空白市場，有很大的潛力。而正畸已經開始出現時代天使等國產品牌，市場有集中化的趨勢，但競爭還不太激烈，對新進入者來說也有較大的機會。
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