三元材料成鋰電池發展趨勢 相關公司有哪些？

文 | 管文傑

上周，新能源汽車板塊成為市場的焦點板塊，連續大漲兩天，後半周跟隨大盤小幅回調，鋰電池板塊作為子板塊，走勢比之新能源汽車板塊整體走勢更為強勁。

鋰電池板塊指數突破了重要壓力線，強勢特徵非常明顯。

對於純電動汽車來說，電池成本佔總成本的42%左右，是佔比最高的部分。電池由正極、負極、隔膜和電解液四部分組成。放電時鋰離子與電子從負極脫出，電子經由外部電路到達正極，而鋰離子則通過電解液進入正極。鋰離子、正極材料以及電子在正極重新結合完成電流傳導，隔膜則主要是將正極和負極隔離從而防止短路。

※圖片來自Vsat資訊-新能源汽車專題

純電動汽車的短板在於續航里程，未來提升競爭力的關鍵也就在於降低成本和提高里程。而正極材料決定著電池的容量（續航里程）、壽命等多方面核心性能，故而正極材料是電池最為重要的環節，成本佔比高達30%-40%。隔膜技術壁壘和成本都比較高，難點在於微孔結構成型技術與基底材料，目前佔比約20%。負極材料主要以石墨為主，電解液主要以六氟磷酸鋰為主，成本佔比相對較低，分別為15%和10%左右。

※圖片來自Vsat資訊-新能源汽車專題

正極材料方面分歧比較大，總體來說三元材料逐漸成為正極材料的發展趨勢。

※《一張圖看懂鋰電池正極材料》2016-1-18，警衛員，發佈於新材料在線，責任編輯chungoo

正極材料種類較多，主要包括磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰以及三元鋰，其中三元鋰分為鎳鈷錳NCM以及鎳鈷鋁NCA,，由於三元材料使用了鈷等貴金屬，故而成本相對較高。

磷酸鐵鋰是鋰電池初期主導路線，主要由於其原材料價格低、壽命長、安全性能高，但其缺點恰恰在於能量密度最低，位於100-120Wh/kg區間，上限160Wh/kg，嚴重製約了續航里程。2017年工信部發布《汽車產業中長期發展規劃》指出在2020年動力電池單體比能量需達到300Wh/kg，力爭350Wh/kg，系統比能量力爭260Wh/kg、2025年力爭350Wh/kg,而現在技術水平下的磷酸鐵鋰相去甚遠。

而三元鋰電池比能量較高，位於150-200Wh/kg區間，故而市場佔比逐年上升。但三元材料熱穩定性相對較差，在200攝氏度下易分解氧氣為電池高溫助燃，而磷酸鐵鋰分解溫度在700攝氏度並且不產生氧氣。

目前基於安全性，商用車仍然較多使用磷酸鐵鋰，而乘用車逐步切換到三元鋰路線。目前能量密度是最大的瓶頸，而三元鋰路線的熱穩定性短板則可以通過配套使用效率較高的熱管理系統加以彌補。故而使得三元鋰路線有望逐步成為後期技術主流路線。

從汽車廠商來看，比亞迪、上汽、北汽等廠商逐步從磷酸鐵鋰向三元鋰過渡，並已有相應車型落地，而吉利、眾泰以及奇瑞則直接切入三元鋰電池。而國際主流廠商特斯拉Model S、寶馬i3、日產Leaf均採用三元鋰電池。而就目前來看，磷酸鐵鋰依然佔據主流，2016年出貨量高達20.33GWh,佔比高達72.49%，而三元鋰出貨量為6.29GWh,佔比22.44%仍然比較低。

所以，從上游金屬資源角度，鎳鈷錳鋰值得關注，對於各鋰電池廠商的主導技術路線以及發展方向、技術水平也都值得更進一步研究。在此我們謹拋磚引玉、啟迪思考。

三元鋰電池產業鏈相關公司梳理：

比亞迪：今年8月30日，國軒高科發布公告稱擬與中國冶金科工集團有限公司、比亞迪、唐山曹妃甸發展投資集團有限公司共同成立新合資公司，主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅體項目。三元前驅體是三元鋰電池的重要組成部分，這意味著比亞迪在磷酸鐵鋰電池之外，也開始在三元鋰電池領域有所行動。比亞迪正極採用高鎳三元材料，計劃2018年三元電池能量密度達到240Wh/kg，2020年達300Wh/kg。

國軒高科：鋰電池行業出貨量第三的企業，該公司三元鋰電池起步不算早，也在積極布局三元鋰電池。2017年初，國軒高科磷酸鐵鋰電池產能3.5Gwh，三元電池產能2Gwh，未來兩年隨著投入加大，三元鋰電池將成為國軒高科最大業務板塊。

華友鈷業：在投資者互動平台上表示，目前公司只做到三元前驅體產品，在技術上還難以判斷產業鏈哪個階段的技術含量更高，但從三元前驅體到三元正極材料，對比四氧化三鈷到鈷酸鋰，三元前驅體的技術含量和認證要求相對要高很多。

當升科技：已建成4000噸正極材料年產能，今年三季度預計還有4000噸產能計劃投產。

杉杉股份：公司2016 年年底擁有正極產能3.8 萬噸，今年寧夏基地啟動了二期7000 噸高鎳三元及前驅體項目，寧鄉二期擴建1 萬噸正極陸續投產，到今年年底，公司將形成5 萬噸的正極材料產能。

廈門鎢業：正極材料產能1.05萬噸，其中三元材料5000噸。

格林美：已有9000噸產能三元NCM產能，在建2.5萬噸三元NCA和NCM產能。

多氟多：三元電池產能1GWh，新建1.5GWh產能。

億維鋰能：公司目前擁有0.7GWh產能。

澳洋順昌：收購三元材料動力鋰電資產（江蘇天鵬）。江蘇天鵬專註三元動力圓柱電芯十年，技術和工藝積累深厚：2016年產能達到30萬隻／天，2017年新增100萬隻／天。

以上個股不作為股票推薦，僅供參考。

資料來源：

1.Vsat資訊 -新能源汽車熱門主題；

2.《一張圖看懂鋰電池正極材料》2016-1-18，警衛員，發佈於新材料在線，責任編輯chungoo；

3. 浙商證券研究所。

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