以「人民的名義」打破房地產神話——國有銀行又拒絕房地產貸款？

《人民的名義》因為尺度大、接地氣的反腐話題、老戲骨酣暢淋漓的「飆戲」而迅速走紅，劇中「大風廠」因為無法獲得銀行貸款而進入高利貸「大坑」的情節也引起金融業人士討論。劇歸劇，本來小微民營企業由於管理混亂財務不清等原因，在獲取優質信貸上的確存在著天然弱勢。

回到現實，銀行貸款走向事實上還有更值得關注的跡象——可能更符合「人民的名義」。

4月11日，澎湃新聞發布一條消息稱，某國有行去年10月份開始暫停房地產開發貸款。「對於所有開發類的項目全部停止貸款，一直到現在都沒恢復。」一位接近國有銀行的人士透露：「目前多家銀行都停了，不僅是對於開發商停止貸款，連與其開發相關的企業都不發放貸款了，例如建築工程類的公司，也在暫停發放開發貸的名單里。」 這也就意味著連建築商墊資這條路也很難走通了。

巧婦難為無米之炊——房地產開發重要資金來源受阻。

過去18年，經濟規律在房地產領域失靈，長期持續高增長回報，讓房地產成為投資的「神話」品種——幹啥也不如買房——這一觀點，在幾代人的心目中根深蒂固。但是現在，房地產似乎已經發展到了行業階段性的頂點，過了投資的黃金期。

暫停房地產開發貸款，只是「政策連環彈」之一。沿著金融行業「供給側」改革的政策主線，近期銀監會的一系列動作頻頻指向房地產。

近期銀監會下發的《關於銀行業風險防控工作的指導意見》，要求銀行「要建立全口徑房地產風險監測機制。將房地產企業貸款、個人按揭貸款、以房地產為抵押的貸款、房地產企業債券，以及其他形式的房地產融資納入監測範圍，定期開展房地產壓力測試。加強房地產業務合規性管理，嚴禁資金違規流入房地產領域。各級監管機構要重點關注房地產融資佔比高的銀行業金融機構，以及房地產信託業務增量較大、佔比較高的信託公司。

具體來說，在上遊方面，要求檢查信貸資金是否在房地產開發貸中虛假、違規操作。其中包括：

一是是否違規為房地產開發企業發放貸款用於支付土地出讓金;

二是是否違規為四證不全、資本金比例不到位項目發放開發貸;

三是是否未嚴格實行開發貸封閉式管理導致資金挪用;

四是是否違規繞道、借道通過發放流動貸款、經營性物業貸款等為開放商提供融資。

(重拳已經出擊，4月14日，上海發改委表示，5家房企存在價格違法行為)

而在下遊方面，對炒房資金也進行嚴格把控。在過去，炒房獲得資金的途徑主要是銀行貸款或者通過各種表外嵌套獲得槓桿資金。四大行去年房貸佔新增貸款「半壁江山」。自從中央強調「房子是用來住的，不是用來炒的」後，前所未有的房地產調控「滾滾」而來，不僅限購，限貸方面都做出了嚴格的控制，例如禁止違規發放「首付貸」、違規向未封頂樓盤發放個人按揭貸，違規發放虛假按揭貸，違規向「零首付」購房人發放按揭貸等。

在當前上下游同時「嚴格監管」的環境下，無論是房地產開發企業還是私人炒房者，都已經無法加槓桿，房地產市場泡沫的擴張難以為繼。

但是，把房地產泡沫刺破的可能性也不大。房價在大幅上漲時對其他資產品種的資金會產生分流效果，而大幅下跌時會讓大家對經濟產生比較負面的預期。

今後，一二線城市在房價處於高位、達到了居民購買力的上限，且接盤的人相對較少的情形下，價格和成交量停滯，很有可能會處於穩定狀態;而三四五線城市會經歷去庫存過程，獲得部分一二線城市房地產領域的投資需求無法滿足而帶來的轉移資金。

所以，最終會導致的結果可能是，經濟預期會比之前要好，房地產業處於長期穩定的狀態，這對A股走勢會形成一個非常有利的市場環境——比較當前的各類大類資產，房地產的「神話」光環消失，債市又面臨很大的風險沒有釋放，逐利資金去哪裡?雖然說這背後的資金風險偏好度不同，但較為肯定的是，對於A股市場修復是有溫和的正向影響的。

從歷史數據來看，2009年到2010年房地產調控時房價穩定不再出現劇烈大幅波動，此後，2011、2012、2013年市場上各機構增加開戶數入市是緩慢上升的。

接下來的日子，讓我們期待一下A股的表演吧。

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