澤稷網校CFA三級知識點精講：Equity-ETF

ETF在CFA一級二級都有所介紹相關內容，而且在CFA三級上午題還沒有考過。所謂的ETF基金是結合了開放式基金和封閉式基金，既可以在一級市場中申購贖回，又可以在二級市場買賣，是一個模擬指數的基金。

那麼，傳統的mutual fund有什麼問題呢？投資者給基金公司錢，manager拿到錢，再去買股票。如果投資者要贖回的話，那manager只能把股票賣了換成錢，給到投資者。

對於基金公司來說，這種做法產生很高的交易成本，我拿了錢買股票，付一筆手續費，我賣了股票換成錢，又是一筆手續費，每一次申購贖回都會帶來很高的交易成本。

於是，基金公司想了一個很好的方法：投資者如果想要買基金，不要拿錢來買，而是用一攬子股票買，比如，基金公司做一個上證50的ETF,投資者來申購這個基金，你給我上證50的股票，按照它的權重給我一攬子股票。基金公司拿到股票之後，成立一個股票池，把收到的股票放到pool里去。然後，基金公司根據股票的公允價值，換算成基金份額給到投資者。如果投資者要贖回，基金公司把份額對應的一攬子股票還給投資者。

ETF基金的模式對基金公司有什麼好處呢？可以避免從錢到股票，又從股票到錢的過程，我拿過來的是股票，給出去的也是股票，不用對股票進行買賣了，節省了大量的交易成本。

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本文由澤稷網校羅老師原創，微信公眾號CFAer（ID：CFA-CHN）整理，編輯：lililuo，澤被天下，稷往開來，轉載請保留以上完整出處，文章版權歸作者所有！加CFA全球考友群@CFA主頁君微信號：imcfaer

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