電子行業：iPhone8規格引領手機產業進入新世代

2017/9/12蘋果十周年新機型即將發布,我們預計此次iPhone8創新集中在四大方面:處理器性能提升(10nm工藝的A11晶元)、外觀創新(OLED屏幕+金屬中框+雙曲面玻璃)、攝像頭升級(後置雙攝+前置3DSense人臉識別)、電池續航力升級(無線充電+快充+雙電芯技術)等,每一項創新都有望引領行業發展。擁有多項大幅創新的iPhone8將推動下半年手機零組件公司業績增速再上更高台階,我們認為蘋果供應鏈板塊仍是下半年電子板塊投資主軸,投資重點將為蘋果新機的創新,選擇滲透率由無到有,開始進入滲透率提升階段的零部件為重,看好金屬機殼轉非金屬機殼趨勢、OLED面板、無線充電、生物識別、3D相機等領域。

我們預計3Q17、4Q17的總體iPhone出貨量分別為41、84百萬台,4Q17出貨量同比增長7.3%。以新機種(iPhone8及7S)來看,預計下半年出貨量為9000萬台(3Q17、4Q17的出貨量分別為2000、7000萬台),我們預估iPhone8由於組裝時間較iPhone7S晚一個月左右的時間,今年下半年出貨量預計為4200萬台,略低於先前佔比50%的預期,判斷市場銷售初期,iPhone8的供貨將為緊張的狀態,部分iPhone8的生產將遞延至1Q18,判斷1Q18蘋果出貨量將為淡季不淡的格局。

投資組合:針對蘋果產業鏈,目前我們的重點推薦為國光電器、藍思科技、水晶光電、長電科技,另外建議重點關注科森科技、歐菲光、歌爾股份、信維通信、大族激光。(1)國光電器,公司重點布局智能音箱揚聲器,在此領域具備較強優勢,下半年開始將顯著受益A客戶智能音箱新產品上量帶來的業績彈性;(2)藍思科技,玻璃加工龍頭,「金屬中框+雙面玻璃」趨勢確立,下半年進入A客戶備貨旺季;(3)水晶光電,雙攝及3DSensing為光學帶來持續創新動力,持續積極擴張產能,為下游需求放量做充分準備;(4)長電科技,星科金朋將於Q3迎來拐點、JSCKA客戶拉貨,3季度利潤彈性大;(5)科森科技,切入A客戶新一代機型金屬中框,未來兩年成長性較高;(6)歐菲光,A客戶攝像頭供應商,並有望進入A客戶phone觸控供應鏈;(7)歌爾股份,A客戶聲學產品持續升級,VR/AR、無線耳機、智能音箱等智能硬體值得期待;(8)信維通信,A客戶天線主要供應商,能夠提供無線充電三合一模組;(9)大族激光,A客戶手機創新力度大,激光設備需求大增。

轉載自:中國網

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