趨勢追蹤策略最全攻略
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趨勢跟蹤在英文里叫做Trend Following，在交易者中有一個流傳很廣的故事：
一位精明的趨勢跟蹤交易員曾經說過他和一個想要學習「秘訣」的新手在百慕大群島的故事。「用簡單明了的方式教我」，新手說。富有經驗的交易員把這個新手帶到海邊。他們站在那裡，看著海浪衝擊海岸線。新手問：「帶我來這裡做什麼？」老交易員說：「到海浪衝擊海岸線的地方去，當海浪後退時，你就跟著往前跑，當海浪衝過來時，你就跑回來。你跟著海浪進退，你僅僅是為了踏准海浪的節奏。」這個故事太抽象了，在理解趨勢跟蹤之前，需要先理解什麼是「趨勢」? 我們現需要了解定義趨勢的理論。
道氏理論
查爾斯.H.道（Charles Dow 1851-1902），就是1895年創立「道瓊斯工業指數」的那個人。應該說，現有金融界的理論體系均是從他而來，「趨勢」也不例外。《華爾街日報》就是他創建的，在他體系之內的理論，統稱為「道氏理論」。
美國的30年代，《華爾街日報》以道氏理論為依據每日撰寫股市評論，1929年10月23日該報刊登「浪潮轉向」一文，正確地指出「多頭市場」已經結束，「空頭市場」的時代即將來臨。這篇文章是以道氏理論為基礎提出的預測，緊接這一預測之後，果然發生了可怕的股市崩盤，於是道氏理論名噪一時。「趨勢」的定義就是在道氏理論里首先提出的。
趨勢的定義
「相繼上沖的價格波峰和波谷都對應地高過前一個波峰和波谷，那麼市場就處於上升趨勢。相反下降趨勢則以依次下降的峰和谷為特徵。」
依次上升的波峰和波谷為上升趨勢；
依次下降的波峰和波谷為下降趨勢；
價格以趨勢方式演變，其中最重要的是主要趨勢即基本趨勢，在基本趨勢的演變過程中穿插著與其方向相反的次要趨勢即調整趨勢，作為基本趨勢推進過頭時發生的回撤或調整，最後是小趨勢或每日的波動。這三種類型趨勢的最大區別是時間的長短和波動幅度大小不同。以這三種劃分可以解釋絕大多數行情，對於更複雜的價格波動過程，以上三種類型可能還不夠用。
基本趨勢Primary Trend，也稱作長期趨勢
特點：最主要的趨勢，價格廣泛或全面性上升或下降；持續的時間通常為一年或一年以上；總體升（降）幅度超過20%。組成：由基本的上升趨勢（牛市）和基本的下降趨勢（熊市）組成。股價的基本趨勢是長期投資者最關心的，目的是儘可能地在多頭市場形成時買入股票，而在空頭市場形成前及時賣出股票。
次要趨勢 Secondary Trend, 中期趨勢
特點：與基本趨勢的運動方向相反，並對其產生一定的牽製作用，因而也稱為修正趨勢。在多頭市場，它是中級的下跌或「調整」；在空頭市場，它是中級的上升或反彈。這種趨勢持續的時間從3周至數月不等，其上升或下降的幅度一般為基本趨勢的1/3或2/3。
小趨勢Minor Trend，短期趨勢
特點：它們是短暫的波動，很少超過三個星期，通常少於六天。它們本身沒有什麼意義，只是賦予主要趨勢的發展過程神秘多變的色彩。短期趨勢都是唯一可以被「操縱」的趨勢。在同一市場中不同等級的趨勢是並存的。三種趨勢與海浪的波動極其相似。潮汐，波浪，漣漪代表著市場的主要趨勢，次級趨勢，短期趨勢。浪潮可提前預知，股價卻不行。
收盤價是判斷趨勢的依據
道氏理論並不注意一個交易日當中的最高價、最低價、而只注意收盤價。因為收盤價是對當天價格的最後評價，大部分投資者都將這個價位作為委託的依據。只有收市價突破才意味著突破有效，其餘日內價格即使穿越以前高、低點也是無效的。趨勢分析、形態分析均如此。
趨勢跟蹤策略的操作法則：追隨價格 ，坦然應對虧損
追隨價格
市場價格是客觀數據，即使你對市場本身一無所知，你也可以對價格波動進行比較和研究。甚至在不知道這個價格來自哪個市場的情況下，通過觀察它的歷史價格和相關圖表，你就能成功地操作獲利。財務報表中的所有數字都有可能被修改，但成交價格不可能被修改，它才是唯一可信的數字。
趨勢跟蹤交易者最終決策依據的就是這一核心信息：價格。在不確定性和不利因素愈發顯著的市場環境里，基於單一、簡單和可靠的事實來做決定是特別有效的。價格無疑是市場中最簡單可靠的信息。連續而密集的基礎數據，如市盈率、公司財報和經濟學研究，它們夾雜了交易者的個人喜好，這樣會使交易變得更加複雜。即使包含每一個可能的基本面因素，仍然無法告訴交易者買入多少、何時買入，或者賣出多少，何時賣出。
我們經常見到許多交易者僅僅熟悉或專註於一個市場（一般是他們本國的市場），而排斥其他全球性市場的機會。他們尋求保持最大程度的愉悅度，忠實地追隨這個熟悉市場的動向。如果他們專註於股票，便不會考慮將注意力擴大到貨幣和期貨市場。股票交易者怎麼會知道貨幣的事情？設想你對萬科和大豆有足夠了解，兩者可以同時交易，這種想法在某些人看來是深奧難懂的。但是想一想，棉花、原油、工商銀行、通用電氣、美元、澳元、大豆、小麥、微軟以及甲骨文公司，它們有一個共同之處——價格。
追隨趨勢
趨勢跟蹤交易者明白，50000美元的賬戶可能升到80000美元，然後回落到55000美元，再升到90000美元，之後或許一路飆升到200000美元。在80000美元時就拿走利潤的人，無緣探訪到200000美元，讓你的利潤狂升需要頑強的心態。要明白，只懂得保護每一分利潤，其實妨礙了你賺取更多的錢。
應對虧損
交易賬戶會出現起起伏伏的情況，虧損也是交易遊戲的一部分。趨勢跟蹤交易者也有虧損的時候。如果沒有虧損，就沒有承擔風險。如果沒有承擔風險，就不會賺大錢。虧損並不是問題，問題是如何應對它們。毫無計劃地對虧損視而不見，那麼它們還會回來拜訪。趨勢跟蹤應對虧損的策略是截斷虧損，這一明智做法能讓交易者得以繼續交易。
從理論上來說，真正巨額虧損很少會降臨在趨勢跟蹤交易者身上，因為一旦市場上變得對他不利，他就會決心平倉或反倉。許多小損失是不可避免的，能堅持下去的根本原因是，價格的任何波動都可能是一段趨勢的起點，偶爾的大賺一筆足以抵消一系列的小損失。
案例：安然事件
安然公司，曾是一家位於美國的得克薩斯州休斯敦市的能源類公司。在2001年宣告破產之前，安然擁有約21000名僱員，是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一，2000年披露的營業額達1010億美元之巨。公司連續六年被《財富》雜誌評選為「美國最具創新精神公司」，然而真正使安然公司在全世界聲名大噪的，卻是使這個擁有上千億資產的公司2002年在幾周內破產的持續多年精心策劃、乃至制度化系統化的財務造假醜聞。安然歐洲分公司於2001年11月30日申請破產，美國本部於2日後同樣申請破產保護。公司的留守人員主要進行資產清理、執行破產程序以及應對法律訴訟，從那時起，「安然」已經成為公司欺詐以及墮落的象徵。
許多人因為安然事件損失慘重。在安然破產前，不計其數的投資者自欺欺人德以為走上了致富之路的捷徑，無論是退休基金和大學捐贈基金的投資組合經理，還是個人投資者，每個人都沉浸在興奮之中，大家都認為這樣一家公司的股票只可能朝一個方向發展——持續上漲。持有安然公司股票的人們以為找到了可遇不可求的金礦，對於心中的疑惑，他們可以忽略，寧願相信一路飆升的估計。
這裡有一個問題，當趨勢反轉的時候，他們沒有賣出的策略。不管人們是否承認，任何大牛市總有結束的一天。
評判安然公司只需一個關鍵數據：股價。在頂峰時，這家公司的股票價格是每股90美元，但後來暴跌到每股0.5美元。為什麼會有人持有一隻從90美元跌到0.5美元的股票呢？縱然安然公司設置了前所未有的大騙局，難道那些一路持有股票，直到每股跌到0.5美元的投資者就沒有責任嗎？投資者應該承擔不賣出的義務嗎？這幅圖告訴我們，趨勢已經改變了。
斯坦·恩·羅伊投資公司的基金經理戴維·布拉德利，承認持有安然公司的股票。「我錯在哪裡了？如果要問過從這件事學到了什麼，我想自己學到的還是那個老教訓......那些財務數字完全不合理，假如你當時看看那些數字，資產負債表早就想你表明了真正的問題。
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註：本文節選自《趨勢跟蹤》，邁克爾·卡沃爾著，中國青年出版社，2009.12
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