重新分享：902——四版幣的大白馬！

紙幣的需求，主要來自於禮品需求和收藏需求兩種。

小四套因為性價比的原因是禮品消耗的主流，有人統計小四齣貨量大概每年在300萬-500萬之間。由於1，2，3套人民幣屢出天價幣的刺激，幾乎所有人都對紙幣的價值有一定概念。人民幣禮品也成為高端禮品市場長盛不衰的產品，送者有面子，收者有感覺。

中國人並不忌諱直接送錢，看看節日，婚禮的紅包禮節，以及微信群里的紅包大戰。人民幣禮品是非常得體的商務潤滑劑，沒有絲毫的尷尬的感覺。這是一個國情。

（註：小四是指第四套人民幣的小全套。包含8001，8002，8005，961，902，805，8010，9050，9010等9張不同面值的紙幣）

投資四版幣並不是一場零和遊戲。藏品並不僅在投資者手裡周轉，整個社會每年以採購錢鈔禮品的方式，向幣商注入大量流動性。我們所有投資四版幣的人，可以說都在參與禮品業。商務禮品的特點是對價格因素不敏感：越稀罕越貴，越有面子。

在過去的年代，郵票也曾經火過，80年猴票因為送禮消耗和年冊消耗疊加，一票難求。而現在郵票已經失去了寄信功能，集郵人口日漸萎縮，配年冊的人趕不上發行量。在禮品市場上，郵票年冊又怎麼能跟錢鈔冊競爭呢？一個是素，一個是葷，前者完全隔靴撓癢。

除了禮品消耗，另外一個主流需求就是收藏需求。首先是各大市場的幣商，紙幣對於他們來說就是存貨，要保持一定規模的小四大四齣貨量，必須保持相應的存貨。其次是個人收藏者，其中不乏相當高凈值的個人。他們把紙幣當作資產配置的一個選擇，他們買什麼，藏什麼，通常經過非常細緻的思考。他們配置的品種，通常也是禮品消耗量較大的品種，因為這些品種通常有相當好的流動性。禮品消耗象一台永不停歇的抽水機，從幣商的存貨池子里抽水，幣商再從收藏者手中買貨。因為紙幣退市後，存量是不能增加的；消耗到了一定時點，整個鏈條就會發生質變，供求關係失衡，紙幣價格就會上台階。

目前投資者已經取得了共識，即四版幣退市後的收益率之王，必然存在於小四套的9枚紙幣當中，因為它們是消耗之王。然而，小四中902、805和8010，總是令人疑惑，究竟哪一個更好？我們知道902、805、8010的冠號分別為134個，264個，401個，每個冠號大致對應一億枚，這意味著902的發行量大致是805的一半，是8010的1/3。

902不但是小四裡面冠號最少的，而且是消耗時間最久的。2004年人民銀行內部文件規定四版人民幣2元券和2角券只收不付；而2007年人民銀行內部文件規定四版人民幣5元券以上只收不付。

有人說805和8010的存量也很小。有人甚至寫了一篇文章《805何緣四版車工》，說802，902因為受到三版車工的心理暗示，收藏者特別關照，壓貨量如何如何大。

而805，8010因為三版鍊鋼，大團結的失敗教訓，沒人願意壓貨，導致市場存量少，交易清淡等等。再舉例子說，由於大黑拾的成功，使得三版幣很多人壓了大團結，最後效果就不好。聽起來都有道理，但他迴避了大團結的發行量是車工的10倍這一事實，而用某種理性思維去臆測大眾的行為，通常結果是錯的。因為大眾的行為通常是不理性的，決策鏈條通常是相當短視的。

我們看看最近8005的例子就明白了，8005不過漲了一毛錢，已經引起挖庫工全國拚命找貨，而市場來者不拒，全部吃下。當年802，902，8002隻收不付之後，大家已經明白四版幣開始退出了，大家都明白壓貨不敗這個道理。你想想吧，那些正在發行的，那些躺在庫中的805，8010，下場會是怎樣？805漲一塊錢賣給你，你要不要？你會不會想鍊鋼或者大團結怎麼樣，你不會。因為你考慮的是，3個月後，也許就漲一塊錢賣給別人了。

只有802，902和8002是突然退市的，剩下多少存貨就搬到市場多少。而805，8010，9050，90100因為市場有充足的時間去搬，它們的存量，一定遠遠超過802，902。

小四套中，只有902，只有902，只有902，是唯一的正確的選擇。

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