融資餘額12連增，增量資金入場，資源股成吸金王

今年6月以來，兩市融資餘額開始持續走高，目前快速增長的勢頭不減。從8月2日開始，已連續30個交易日站上9000億。近期融資餘額12連增，昨日突破9700億創近20個月以來新高，距萬億規模僅一步之遙。

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融資餘額連續12個交易日持續增長，在牛市期間也很少出現這種情況。目前，融資盤呈加速狀態，但上證指數面對3400點兵臨城下卻差了臨門一腳，滬指連續10多個交易日徘徊在3360—3390之間。

融資客最愛資源股

7月14日融資餘額為8805億，至今兩個月時間裡增長了近千億。8月份以來，融資盤呈加速態勢，平均每周凈流入117億元。財聯社統計相關數據顯示，融資客在這段時間裡仍以資源股為主線，電子元器件等白馬科技股為輔。

在29個一級行業中，上周有28個行業為融資凈流入狀態，環比增加1個。前五名依次為電子元器件、有色金屬、計算機、基礎化工、建築。融資凈流出額排名前五的行業是紡織服裝、餐飲旅遊、石油化工、交通運輸、商貿零售。

目前A股市場融資融券標的個股共950隻，其中580股上周融資凈買入額為正，佔比為61%。融資凈流入額排名前十的以資源股為主，白馬科技股為輔。

個股方面，方大炭素8月以來獲融資凈買入24.23億元，高居個股榜首。該股8月份主要圍繞31元附近震蕩，但融資客對它依舊不離不棄。融資增幅超過20億，從數據上看融資客主要以做T加倉為主。

板塊方面，8月以來有色金屬行業融資餘額增幅高達22.36%，漲幅排在所有行業第一名。鋼鐵行業融資餘額增長18.73%排在第三，採掘行業增幅為14.91%排在第四。可見，融資資金在本次的資源股行情中扮演了一個至關重要的角色。

增量資金入場，機構激辯「牛市來了」

不少投資者表示，現在的市場越來越有牛市味道了。與此同時，各路資金開始積極入市 ，融資客熱情高漲融資餘額12連增，外資也在加速湧入A股，股票配資有活躍之勢。增量資金湧入市場，是否代表著牛市來了？

國泰團隊通過草根調研，發現配資又回來了。國泰君安上海研究總監邊風煒表示，持續大半年以價值投資為主導的行情在近期出現大風格轉變。還是那些人、還是那些錢，1:2、1:4的槓桿又開始蠢蠢欲動。配資的死灰復燃將考驗管理層的容忍度，如果成規模化的擴張那麼這些錢將成為市場最大的不確定因素。

市場傳聞稱，某金融機構業務負責人透露，最近一兩周，已經有幾家配資公司找上門來，希望從他那對接資金。該負責人說：「我這邊已經很久沒有配資公司過來談業務，也就是最近這種現象才多起來，有一家配資公司張口就要40億資金，能看出來他們的需求最近還是比較旺盛。」 時隔兩年多，伴隨著A股走勢回暖，銷聲匿跡許久的民間股票配資在近期又有活躍之勢。

增量資金不斷湧入市場，情緒回暖市場走勢向好。部分投資者表示A股進入了慢牛行情，並且有不少機構為此展開了激烈的對話。

筆者認為，從基本面的角度看，國內宏觀經濟的韌性強勁，未來將繼續保持較高的增速，供給側改革帶來各行各業的產能出清，使得強者恆強的效應繼續存在，這保證了A股的牛市行情。與此同時，貨幣政策保持穩健中性，金融監管雖然繼續推行，但在市場預期充分的情況下，對流動性影響不大，總體而言流動性保持在不松不緊的狀態，這保證了A股是「慢牛」而非「瘋牛」。

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