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平均真實波幅ATR的妙用

平均真實波幅(ATR)指標在倉位管理中的用途十分廣泛。其在現代技術分析和資金管理方面,作用也不容忽視。

要計算這個平均真實波幅(ATR),就要先會計算真實波幅。真實波幅是以下三個值中的最大者:

1) 當前交易日的最高價與最低價間的波幅

2) 前一交易日收盤價與當個交易日最高價間的波幅

3) 前一交易日收盤價與當個交易日最低價間的波幅

在有了真實波幅後,就可以利用一段時間的平均值計算ATR了。至於用多久計算,不同的使用者習慣不同,10天、20天乃至65天都有。

本文不加說明,一般採用的就是20日資料計算。

妙用一:合理分配資金

在進行短線交易時,不少投資者都會同時持有2個甚至更多的股票。如何在多個股票之間分配資金呢?均分法是大多數人選擇的方法。若準備同時買股票A和股票B,手頭有10萬元資金,那麼就兩者各買5萬元。

如此演算法固然簡單,但卻有一個重大問題———不同的股票股性不同,有的很活躍波動很大,有的卻往往波幅較小,若這兩類股票用同樣的資金購買,那麼股性活躍的股票帶來的虧損和盈利都會超過股性相對不活躍的。假設你選上漲股的成功率有60%,看起來是不錯的水準了,但若不幸成功的股票漲得少,失敗的卻是股性活躍會大跌的股票,總賬依舊會虧損。

要解決這種問題,就可以利用ATR來分配資金了,只要我們讓所有資金的固定百分比與某個股票1個ATR的波動對應,那麼這個問題就會得到解決。

例某A股,周四ATR為0.152元,相當於收盤價(3.721元)的4.08%;而某B股,周四ATR為4.741元,相當於收盤價(70.85元)的6.69%,顯然後者股性比前者更活躍。假設手頭有100萬元資金,我們就可以設定讓上述兩個股票ATR的波動等價於總資金1%的波動,那麼100萬元的1%為1萬元,10000÷0.152=65789.47,即我們應當買入某A股,按照當日3.721元收盤價計算,涉及資金24.45萬元;與此同時,10000÷4.741=2109.26,即我們應當買入某B股,按照當日70.85元收盤價計算,涉及資金14.88萬元。如此,通過資金分配的不同,我們大體可以使這兩個股票的正常波動對投資組合的影響大致相等,不會過分受到某B股的影響。

妙用二:動態調整止損

除非你是巴菲特這樣的絕對價值投資者,否則對投資者設定止損是極其重要的事情,10%的虧損只需要11%的盈利即可彌補,20%的虧損,則需要25%的盈利才可彌補,50%的虧損,必須要100%的盈利才能彌補。及時止損,是為下一次交易留下足夠的彈藥,對於長期獲利,意義重大。當然,不同的交易者,往往會使用不同的止損方法,比如選股大師歐奈爾便推薦投資者使用8%作為止損線,一旦虧損超過此數目,便割肉離場。

利用固定比例作為止損,固然簡單易算,但問題還是在於前面講到的股性區別。若某A股這樣波動較小的品種和某B股這樣波動較大的品種都選擇8%作為止損線,顯然不太合理。這時候,ATR就有用武之地了。

利用ATR設定止損其實很簡單,大體就是選擇一個基準價位,然後減去一個係數調整後的ATR。比如有的投資者喜歡選擇前一日的收盤價,有的投資者喜歡選擇前一日的最高價作為基準價位,至於減去的值,快進快出的交易者會選擇0.8,喜歡做長線交易的會選擇2甚至3。

還是以某B股周四收盤後為例,假如某個投資者對其後市看好準備周五買入,那麼可以同時先利用ATR計算止損價。投資者可以選擇周四的收盤價70.85元作為基準,若熱愛快進快出則減去0.8×ATR,即0.8×4.741=3.768元,則若某B股下跌超過5.3%,價格跌破67.08元便止損。於此相比,若買入某A股,同樣使用0.8係數,那麼按照周四3.721元收盤價和0.152元的ATR,0.8×0.152=0.1216元,即某A股下跌3.27%,價格跌破3.60元便止損。

可見,雖然使用同樣的係數,但是ATR會根據投資品種的股性自動調整實際的百分比止損值,這就比固定使用8%作為止損更具靈活性了,避免對某些股票止損設置過小,股性活躍的過早被震盪出來,同時又對某些股票止損設置過大,股性不活躍的止損過慢,利潤被侵蝕過多。

妙用三:動態調整倉位

對於利用ATR來分配資金設定入市資金的投資者而言,ATR的另外一個效果就是可以動態調整倉位。就以前一例中100萬元資金按照1%資金=1ATR波動共買入65700股某A股,涉及資金24.45萬元的例子為例。假如買完之後某A股此品種長期盤整,既無大漲也無大跌時,這時ATR就會進一步下跌,比如由0.152元下降至0.120元時,投資者便可重新計算倉位。依舊按照1%資金=1ATR波動計算,則可持有83000股,此前已經買入65700股,則投資者還可加倉17300股。

有經驗的投資者都明白,長期盤整往往是大方向出現的前兆。若是向下,由於投資者按照ATR設定止損,若止損定為2ATR,雖然股數增加了,但因為ATR對應的止損實際百分比變小,所以虧損的資金總額依然不變,按照1%=1ATR,則止損的損失就是總資金的2%。但是若方向朝上,則後面加倉的部分便可以為投資者帶來額外的收益,使持倉的盈利能力進一步加強。


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