蕭何饋贈劉邦五枚錢揭示的私募鐵律

《史記蕭相國世家》記載了我國古代一則有名的「私募故事」：

高祖以吏繇咸陽，吏皆送奉錢三，何獨以五。

劉邦早年在沛縣做亭長，蕭何是縣衙門有點權力的小官，很關照劉邦。有一年劉邦作為基層幹部帶一群鄉親去咸陽服勞役，其他的官吏每人送三枚秦半兩（秦統一天下後的法定貨幣）給劉邦做路費，只有蕭何送了五枚。這份情劉邦記了一輩子，漢朝建立後，蕭何被封為第一大功臣。這當然是因為蕭何在劉邦打江山時掌管後勤的功勞，但很難說沒有當年五枚饋贈的因素。

當然，現代的私募業和兩千多年前一種「政治投資」不能簡單地類比，但仔細分析，二者頗有想通之處。

2016年10月，「宜信財富2016全球資產配置之私募股權投資高峰論壇」在北京舉行，宜信公司的創始人、CEO唐寧在發表主旨講演時認為，私募股權投資是未來20年高增長、高回報之路，私募股權投資有三大特點：回報高、周期長、風險相對較高。

蕭何等古代人物進行政治投資也具備這三大特點：如果投資成功，就封侯拜相，蔭及子孫，回報是相當的高；從蕭何青年時認準劉邦到輔佐劉邦起事、滅秦、楚漢相爭中勝出，經過二十餘年，這個周期夠長的；而風險多大呢？當秦末天下大亂，蕭何等擁戴劉邦在沛縣起兵時說過，這事弄不好會滅族。

可以說，蕭何的投資和後世私募業的投資一樣，都具有很大的不確定性。成功的私募業者，能在種種不確定性中努力找到確定性，如此才能顯示出專業機構和專業人士的眼光和能力。蕭何的判斷標準和後世成功的私募業者的判斷標準也是驚人的相似，簡而言之：既要認清風口，又要找准投資對象。

過去的十年來，先後出現過電商、快遞業、智能手機、醫療、人工智慧、網約車、共享單車等等私募的風口，優秀的私募從業者一定能認清大勢，判斷出那些是真的風口，哪些是虛幻的泡沫。2013年8月，順豐速遞獲得極佳投資機構80億元的資金；同在這個月，小米CEO雷軍確認剛完成的新一輪融資。投資者鍾愛順豐和小米，乃是因為二者是新經濟的代表產業，站在了風口上。如果這時候誰投資一支駱駝運輸隊，那基本相當於1911年初凈身進清宮當太監以博取富貴——逆歷史潮流而動，因為不久中國帝制被推翻，不需要太監了。

光認清風口還遠遠不夠，風口中不是所有的雞犬都能升天，有些飛起來的動物會很快被吹落到地面，摔得很慘，找准投資對象比認清風口更重要。從電商到共享單車，大浪淘盡了多少風光一時的人物，最終能成功的也就是那麼些人。

蕭何在秦末面臨的形勢也是一樣的。如果是太平盛世，蕭何只能按部就班在原有體制內尋求升遷。當秦帝國橫徵暴斂，搞得天怒人怨，大變動就要來臨，這時候蕭何才有可能做更長遠的投資打算，尋找個人境遇突變的可能。——這是看準了風口。

秦失其鹿，天下人共逐之。從陳勝、吳廣揭竿而起開始，六國舊貴族以及尋常百姓，紛紛投入反抗暴秦的行列，最終成功的只有劉邦。劉邦早年不愛干農活，連他爹劉太公都認為這個三兒子太懶，敗家，不如他二哥勤勞。可蕭何在大變局之前，就看出了劉邦有過人的眼光、出眾的膽識，有統率眾人做大事的大哥氣質。顯然，他是站在時代巨變一個政治家的高度來判斷，而劉太公只是以莊稼漢的眼光來判斷。

項羽出身楚國舊貴族，武藝高強，軍事才能頗高，個人條件似乎比劉邦好，但不具備建立新王朝的氣度與視野。范增的謀略和才能不亞於蕭何和張良，但跟著項羽是典型認錯投資對象的案例。范增最終被項羽猜忌，辭官歸里，途中病死。

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