中國票據市場：轉貼利率本周仍小幅抬升 月末收票需求寥寥成交清淡

中國票據市場轉貼利率本周繼續小幅上翹。臨近月末流動性依舊處於緊平衡，資金價格高企，因調整規模而出票的機構也有所增多，但相較之下收票需求寥寥，市場成交整體清淡，僅三季末前到期的短期票交投相對活躍。

交易員並指出，中長期資金謹慎預期未改，資金利率持續堅挺，且短期內看不到回落的空間，在目前的利率上收票基本仍無利可圖，料近期票據市場沉悶的局面還將延續。

＂價格還是緩慢往上抬，國股(國有和股份制銀行)足年票4.50%-4.55%，利差還是基本沒有。＂上海一銀行交易員稱。

他談到，有些銀行是參照1-2個月的資金利率進行定價，但因為9月面臨三季末MPA(宏觀審慎評估)考核壓力，跨季資金價格也不便宜，因此操作難度同樣很大。相對而言，季末前到期的短票成交會多一些，但整體佔比也有限。

他預期，短期內若資金成本沒有明顯鬆動，票據市場的僵局很難被打破，＂感覺一時半會兒下不來，今年不好做呀。＂

據中國金融時報周二報導，上海票據交易所聯合央行清算總中心，周一同步在票據交易系統和電子商業匯票系統推出紙電票據交易融合第一階段的相關功能，加快了紙電票據交易融合的步伐，票據市場進入了加速整合統一的快車道。

票據市場是短期資金融通的市場。此前的中國票據市場以紙票為主，處於分割狀態，在各行各地區之間的流動性較差；交易期限一般在六個月以內，其中銀行承兌匯票是最主要的交易工具。交易方式包括回購和轉貼(即買斷)。

電子商業匯票系統於2009年10月28日在中國人民銀行清算總中心正式上線。金融機構開始為其客戶辦理電子商業匯票業務，電子商業匯票的最長期限由紙票的半年延長為一年。近來隨著幾起票據大案爆出，監管層開始力推電票，其交易活躍度已超過紙票。

全國統一的票據交易平台--上海票據交易所已於2016年12月8日正式開業。央行行長周小川表示，票交所有助於完善中央銀行金融調控，優化貨幣政策傳導機制，增強金融服務實體經濟的能力，央行將繼續推動中國票據市場規範發展。

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