宣傳屢踩紅線之下的困惑：私募究竟如何輸出品牌？

中國基金報記者 高雯

私募行業的分化愈發明顯，強者恆強環境之下，弱者突圍並非易事。對部分私募而言，如何快速提高自己的知名度，讓更多人看到自己靚麗的投資業績，認可其投資能力，是擴大規模的路徑之一，而這個過程中，往往一不小心就踩了監管紅線。

翻看一些私募基金的公眾號、官網，甚至朋友圈，介紹產業、宣傳業績的情況依然可見，而在監管層過往處罰中，類似違規行為比比皆是。行業屢現推介違規，如何能夠在合法合規的情況下輸出品牌？記者拋磚引玉，歡迎廣大私募人士前來探討。

小心公眾號推介產品違規

最近，記者在某私募基金公眾號上看到該公司旗下一隻私募基金即將開放的推送文章，點開來看，篇幅不大，寥寥數語邊將該產品的成立時間、累計凈值、年化收益介紹清楚了。該文章發布一天後點擊量不超100。但公眾號已然是面對「公眾」的，這種向不特定公眾介紹私募基金產業業績的行為已經違反了相關規定，踩了監管紅線。

這種公開宣傳在朋友圈並不鮮見。而就在上周證監會通報的2017年私募基金專項檢查執法情況中，被列為專項檢查對象的328家私募機構，有83家私募機構存在公開宣傳推介、承諾保本保收益、未按合同約定進行信息披露等問題，被證監會採取可行政監管措施。

翻看證監會近一年來發布的行政處罰信息，因對公眾推介產品的行為而被處罰的案例也比比皆是。而方式多為在官網、公眾號、撥打不特定客戶電話等推介私募基金產品。

如深圳證監局9月8日的處罰顯示，新富資本在諸多違規事項中，其中一項就是對不特定對象推介私募基金，其做法是公司對員工電腦安裝「即時通訊」軟體，員工通過撥打不特定陌生客戶電話，推介公司發行的基金產品。

公司辯稱向不特定對象推介基金的行為是公司個別員工行為的理由並未被監管層採納，最終數個違規行為之下，對公司給予3萬元處罰，公司相關主管人員給予1-3萬元不等的處罰。

廣東盈隆匯也曾因官網公開發布相關基金的產品認購流程、投資項目詳細介紹、產品說明等信息，向不特定對象宣傳推介私募基金產品，被證監會處罰。

從去年的執法情況看，通過網站想不特定公眾宣傳推介產品的青原投資、雲系投資，向不特定對象公開宣傳推介產品、違規承諾收益的中融金城均被處罰。

那麼，處罰的依據是什麼呢？

按照監管層的處罰文件顯示，處罰主要依據2014年頒發的《私募投資基金監督管理暫行辦法》第十四條，「私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過報刊、電台、電視、互聯網等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機簡訊、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介。」

如何合法合規的讓別人知道自己還不錯？

「第十四條」將各種宣傳途徑列舉的很詳細，那麼問題來了，這裡也不能說，那裡也不能說，怎麼能讓別人知道我還做的不錯？

合法合規的讓更多的人了解公司和產品，成為私募行業內不少人的困惑。記者以為，相比冒險宣傳業績和產品，輸出投資理念、投資邏輯，做好投資者教育更值得探索。

事實上，個別私募踩紅線被處罰，更多是銷售人員銷售導向、業績壓力所致，公司尤其是合規部門來說，有著不可推卸的責任。為了規模，拿收益來當賣點，但從另一個角度來說，純粹因宣傳業績而來的投資者，也會很快因業績的波動離你而去。

但當私募從業者輸出自己的投資理念，通過讓投資者理解投資經理的風格、投資邏輯來了解私募基金的品牌，若投資者因認可投資邏輯，或者投資者的投資偏好和投資經理的風格相契合，業績波動對投資者來說影響更小，資金也會更為穩定。

此外，通過官網或者公眾號做好投資者教育等內容的輸出，提高投資者的投資認知和能力，從長期來看，也可以贏得投資者信任，利好市場健康發展。

法律法規和公司合規的角度，私募機構直接向不特定客戶推介產品或招徠業務違規，但尚有多個方法探索，如有私募人士表示，私募基金可以通過銷售渠道業績展示、路演交流等方式間接輸出品牌。

也有從業人員建議，通過組織內部投資交流、參與評獎和公益活動等方式進行品牌推廣。總之，監管紅線切莫觸碰。

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