周末讀書筆記之三

從內心重視基本面

基本面，指的就是對公司的基本情況，行業以及宏觀經濟的分析。它包括上市公司的基本情況和宏觀經濟運行態勢。上市公司的基本面包括人才構成，盈利狀況，市場佔有率，財務狀況，經營管理體制等各個方面。宏觀經濟運行態勢反映出上市公司整體經營業績，也為上市公司進一步的發展確定了背景，因此宏觀經濟與上市公司及相應的股票價格有密切 的關係。

在股市中，按照質量可以將上市公司大體分成以下四類：

1，成長類上市公司

此類上市公司表面看上去似乎業績平平，屬於貌不驚人的那種，可是，隨著公司募集，配股資金或增發資金的到位，公司所產生的效益將會不斷增加，而公司未來的盈利能力也將會大大改觀。特別值得重視的是，對於這類具有新增利潤增長點的上市公司所募資金的投向行業及發展前景，投資者務必要作細緻的調查，而且還要對產生盈利的大小以及資金投入的大小做一個較為客觀的預期，以便對這類企業在二級市場上有一個最準確 的定位。

2，績差類上市公司

這類上市公司往往會出現連年虧損，盈利水平每年不斷減少的情況，面導致這種情況發生的原因有可能是包袱過重，抑或者是規模較小，經營方法有誤等。這些上市公司往往都由於基本面較差，成為二級市場流通股票里人人唯恐避之不及的垃圾，也正是因為這類股票的基本面較差，所以它們的價格才一直處於低迷期。其實，這種低廉的垃圾股常常蘊含著豐富的投資機會。正所謂窮則思變，績差類上市公司很可能通過資產兼并與重組提高盈利水平，成為股市中的黑馬股。所以，此類漲跌難料的股票經常是股市黑馬出沒的板塊，但是隨著新股IPO的加速常態化，政策環境對於重組類股票的不確定性在增加

3，績優類上市公司

績優類的上市公司，要麼行業獨特，要麼在行業內具有大規模市場份額或壟斷優勢。它們每年都會保持高額盈利，例如茅台。可是，絕大部分投資者都比較喜歡追擊熱點，股市存在羊群效應，這些白馬股由於不符合市場上所謂的資產重組概念，高科技概念等亮點，往往都會被大部分散戶投資者所忽略，這類股票由於有實在業績支撐，所以股價一般都不會跌到一種很離譜的程度，風險相對較小。，

4，潛力型上市公司

這類上市公司往往都是潛力股，它們存在很多穩性資產，就是存在很多不被普通投資者所重視的資產。那些隱性資產就像是潛伏的黑馬，等到某種時機成熟後，它們必定會殺出市場。

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在股票投資的過程中，投資者一定要注意股票的基本面，不能只看行情，不看上市公司的經營情況。有一些公司的股票雖然漲的很厲害，但是卻毫無經營業績，這個時候你就要注意它的飛漲是否來源於炒作，一旦確定，那麼就要繞道而行，避開它的風險，因為一旦被套就很難再有翻身之日了

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最後，很多新關注我的人可能並不了解，我的建倉策略，今天簡單說一下，我一股是分散配置，分批買入的策略，這個策略大概有以下幾個特點

1，分3檔買入，並且第一檔建倉點位，一定要建立在公司的低估區域，但是股價有可能低估了還會再次低估，這個時候就是用到3檔買入的策略，比如，某隻股票，你判斷現價對應17年預期PE30倍，認為估值合理偏低了，這個時候就可以買入第一檔，但是低估了有可能繼續低估，後市股價可能會跌到25倍甚至20倍，這個時候就用分檔的策略去分檔買入，如果你認為30倍是合理偏低估的，那麼，價格終會圍著價值波動，股價早晚會漲上來。我不是賭徒，再看好的股票也不會一次性滿倉

2，3檔的每一檔倉位都是30%倉位，也就是第一檔建倉建3成，第二檔建3成，第三檔建4成。

3，關於3檔價格如何劃分，我自己的習慣 是，從第一檔到第三檔平均價格，首先你要判斷第一檔的建倉價格是合理偏低的比如對應當年PE在30倍買入第一檔30%倉位，然後你還要主觀判斷這隻股票未來如果下跌可能的最大極限位，比如，你鐵定認為這隻股票不論未來如何去跌很難跌破20倍，那麼三檔買入價格就出來了，分別是第一檔30倍，第二檔25倍，第三檔20倍。當然，第一檔跟第三檔都是需要你自己去主觀判斷的。

4，如果買入第一檔後股價下跌了，那按計化後市分檔買入，但是，如果買入第一檔，或第二檔後，股價就漲起來了，怎麼辦？我一般的習慣 是只有向下的加倉策略，沒有向上的加倉策略，股價飛了就飛了，反正是有部分倉位的，其實這個東西，就要考驗你是追求更多的利潤，還是更注重風險性，這樣做的結果無非兩種，一種是小倉位可能錯失掉牛股，但是另一種可能性就是，如果你向上加倉，肯定會抬高你的持倉成本，有很多情況是等你全部加完時，成本上去時，股價卻開始突然開始下跌，造成滿倉高成本被套，亂了心態。所以，還是看你對於利潤跟風險，更看重哪一個，我大部分股票都是只有向下加倉的策略，只有我特別看好的內心確定性非常大的股票才會向上加倉，比如當初先導智能我第一檔買在30塊左右，我計化的未來的極限位是25塊左右，並計化好了從30塊到25塊的分檔買入計化，但是實際情況是30塊買入後並沒有向下跌，而是向上漲上去了，這個時候就要考驗你的內心對於這隻股票的一個了解和看好的程度強不強烈，如果強烈看好，認定未來確定性很大的話，是可以向上加倉的，比如先導我就是不斷向上加倉。但大部分股票沒有強烈感覺的股票，還是向下加倉策略。

5，關於預期盈利空間，我說過多次了，一般情況下，以我的第一檔建倉成本為基礎，只要預期未來有個保守的大概率的20%的空間，我就會開始介入，因為我一直說過，我是價值投機，或者叫成長股接力投機，而我的持股預期是半年到1年，也就是這半年到1年里，一隻股票給我個20%左右的預期收益就知足。

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最後通過以上的策略，其實大家可以看出來，我還是一個相當保守的交易者，也許是前些年虧錢虧出來的經驗，我對於本金安全，遠比利潤看的重要，股市投資結果就兩種，要麼賺，要麼虧，如果你不能大概率保證本金安全，只是一心想著高盈利，我想這是很難的事情，，相反，如果你大概率把本金安全保證了，那麼盈利只是早晚和多少的事情。。。所以，我一直強調我是分散配置，分檔買入，分散配置是避免看走眼及不可控的系統性風險及黑天鵝，分檔買入是避免買入後股價繼續下跌後，影響心態做出錯誤的底部殺跌舉動。

基本上我認為是上了兩層保險。這個時候，再有一個大概率的眼光，降低預期，拉長周期，我認為每年穩定盈利概率性大大增加。

以上策略比較適合我的性格及習慣及資金量，未必適合所有人，僅供參考。

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「股神」巴菲特有一句名言：第一，永遠記住 保住 本金；第二，永遠記住保住本金；第三，永遠記住第一，二句。

巴菲特的三句名言來自於他豐富的投資經驗，他在投資市場中始終將「保住 本金」視為基本原則，並一直身體力行。他曾用一個簡單的模型闡述了保住本金對於投資者的重要性；假設你不幸在炒股過程中損失了一半的本金，這意味著你必須使用通天手段在短時間內讓你的剩餘資金翻倍才能挽回敗局，但這樣的通天手段幾乎是不存在，尤其對於廣大中小股民來說。那麼，你只能一步步地收復失地，這可能要花費你很長時間，假設你投資的平均回報率是15%，則你至少需要4到5年的時間才能完全恢復元氣。這也充分驗證了那個成語-------破易立難。

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投資不在於短期賺到快錢，而在於每年能不能穩定的賺取慢錢，穩定壓倒一切。（我見到過太多階段性翻倍翻數倍的投資者，但是再過幾年可能就再也見不到這個人了）穩定是一切的基礎，如果你不能穩定，只要你還在市場混，即使你前面翻了數倍，你到手的利潤都有可能再次交還給市場，可見有一個穩定的複利的保證本金安全的理念及交易策略是多麼的重要，我努力追求慢即是快的穩定。

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每天的自言自語僅是個人的投資日記 ，公眾號講到的所有個股，參考要謹慎，盲目跟隨必虧錢！

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