A股重磅：強化慢牛特徵認識，用運籌法提高收益，這類股將騰飛

本輪慢牛的基礎在哪裡？。

一是經濟平穩增長超乎預期。上半年GDP增長6.9%，全年預計在6.8%——6.9%，大大超過了年初6.5%的目標。並且，這是在人民幣一度貶值和美元加息壓力很大、國內沒有採取任何強刺激措施情況下實現的，更加難能可貴。

二是人民幣升值。從年初的1：6.99元到9月上旬最:1：6.42元，最多升值了8.1%，目前回落至6.50元左右，仍然升值了7%。而人民幣升值，必然帶來人民幣資產的增值，尤其是房地產和股市。其對股市的積極效益，人們可以從過去8年美元升值帶來了美國股市長達8年的大牛市，以及2005—2007年中國大牛市中，引起聯想。雖然眼下A股不具備大牛市的基礎，但是，走慢牛則是不可抗拒的。

三是供給側改革和國資改革帶來的改革紅利，促使上市公司業績大幅增長。從半年報看，業績增長1000%—2000%的上市公司有四五十家，業績增長100%以上的，有400多家。供給側改革極大地改善了傳統行業的供需關係，推動了行業的景氣回暖和業績增長，帶動了相關板塊的股價上漲。僅以鋼鐵、煤炭、有色板塊為例，今年以來的平均漲幅依次達到了36.46%、31.35%、25.86%，遠遠跑贏了同期大盤各指數的表現。預計三季報和年報，仍將保持這種高速增長的旺盛勢頭。

慢牛市場的應對策略。

第一，對容易造成指數快漲的大盤藍籌股，不宜去接盤。

低估值的大盤股固然仍有投資價值，但不應追漲殺跌，而應追跌殺漲；可以捕捉其價值紅利，但應快進快出，不可戀戰，因為沒有力量能接得住國家隊、公募基金、險資、QFII、滬股通手中那麼沉重的盤；既不為大機構抬轎子，也不被大機構割韭菜。

第二，拋棄「強者恆強」的幻想，遠離上漲到極致的板塊和個股。

當一個熱點板塊上漲到極致，機會已被家喻戶曉，處於高價、高位、放巨量滯漲或構築雙頭時，再好的股票也會滯漲，應該遠離。

今年前8個月，靠境內外機構一起拉升大盤藍籌股，令上證50創出股災前新高，解放了國家隊、21家券商救市聯盟，肥了公募基金、保險資金和社保基金。但絕大多數投資者仍然虧損嚴重。

儘管輿論一再強調：「強者恆強，大盤股為主導的格局不會變」，但回過頭來看，9月以來A股這一段「慢牛」行情中，同樣是有人歡喜有人憂。如果拿著的是銀行、保險或消費白馬等藍籌，就如患了「痴呆症」。有的白馬股在指數不斷上漲時，卻跌了2個多月，跌幅高達10%—20%，持續踏空的感覺也很讓他們揪心。

第三，另闢蹊徑，關注超跌的中小盤高成長股。

當整個市場都被「今後要想在A股市場上生存，只能買大盤藍籌股」，「小盤股和殼資源股還將跌得一文不值，應該堅決割肉拋棄」的輿論忽悠得暈頭轉向時，投資者應該頭腦清醒，堅信：「高岸為谷，深谷為陵」是自然界的客觀規律，市場逃脫不了結構性分化、轉換、板塊和個股輪漲的規律，市場熱點依舊是風水輪流轉。

當一個板塊連續超跌，其風險已被家喻戶曉，充分釋放、處於低價、低位、底部開始放量上漲、充分換手時，就必然會出現反彈，甚至強勁反彈，就應果斷介入。這應是投資者獲利避險最基本的原則。但由於人心的貪婪、恐懼和惰性，往往讓人反著做，在低價低位股上，犯割肉殺跌的錯誤。

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