國際清算銀行：加密貨幣飆漲恐將威脅全球金融系統穩定

9月17日，國際清算銀行（BIS）發布了最新季度報告，稱各國央行不能對比特幣等加密貨幣的增長「袖手旁觀」，因為這可能對全球金融系統的穩定構成威脅。該機構還表示，現在決定央行是否應當發行自己的數字貨幣還為時過早，因為其中的風險還未確知，同時其底層的區塊鏈技術也仍未經過驗證。

各國央行已經在使用「電子貨幣」，這部分資產是在銀行的賬戶間、以中心化的方式流通。但國際清算銀行在報告中指出，中央銀行發行的數字貨幣不同於「電子貨幣」，它是通過區塊鏈技術在無需「中介」的條件下，實現付款人和收款人之間的直接交易。區塊鏈技術使得像利用比特幣這類去中心化代幣進行點對點支付成為可能，該技術在幾分鐘內就能完成確認、記錄及交易等一系列動作。

隨著比特幣等加密貨幣的日漸普及、支付系統逐漸從PC端轉至移動端以及機構投資者加大對區塊鏈行業的投資力度，各國央行也開始深入研究數字貨幣及其背後的區塊鏈技術。中國、英國、荷蘭等國家央行已率先啟動了相關的研究實驗工作。

面向個體還是機構？

國際清算銀行在這份報告中探討了央行發行的數字貨幣可能存有兩種形式：一種是供消費者用於零售交易的貨幣，另一種是供機構在進行數字化交易結算時使用的「代幣」。

國際清算銀行得出的一個結論是，該技術點對點的性質意味著消費者可以用數字貨幣進行匿名交易。若這一點還不夠重要的話，那麼目前就尚不清楚數字貨幣還具有其他什麼優勢。 「央行發行面向個體消費者的數字貨幣的好處主要是公眾可以獲得央行的賬戶。 長期來看在技術上是可行的，但很多國家的央行現在卻有意繞過這一技術。」報告中提到。

國際清算銀行表示，各國央行引導仔細權衡是否應該發行數字貨幣，以及這種貨幣應該具有哪些屬性，這一問題對於瑞典等現金使用率較低的國家來說尤為迫切。如果零售數字貨幣能完全取代現金的話，那也可以去掉貨幣政策中零利率的約束，因為存戶再也無法用持有現金的方式避開負利率。

而若要發行面向機構的數字貨幣，央行就要考量這一貨幣是否可以幫助機構節省結算時間且能提高效率。但這一假設還未得到驗證，況且這也要取決於其中的一系列技術問題是否能成功解決。因此，國際清算銀行認為，中央銀行可能按具體情況決定該發行面向個體的還是面向機構的數字貨幣。

「在做這一決定時，各國央行不僅要考慮消費者的隱私偏好以及在付款、清算和結算過程中可能帶來的收益， 而且還要考慮此舉對整個金融體系以及國家經濟所造成的風險，以及對貨幣政策制定的影響等。」國際清算銀行表示，「有些風險目前很難評估，比如，這一數字貨幣是否會受到網路攻擊，以及商業銀行是否會因此面臨存款短缺的問題。」

報告鏈接：https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1709.pdf

參考鏈接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-09-17/world-s-central-banks-can-t-ignore-the-bitcoin-boom-bis-says

https://www.reuters.com/article/us-bis-report-cryptocurrencies/too-soon-to-determine-risks-of-central-bank-issued-cryptocurrencies-bis-idUSKCN1BS0OS

作者：JM

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