大勢研判合集！投策略王德倫第一！

重要大勢觀點

階段1：2016年12月—2017年1月，看空

2016年12月1日，市場7家機構召開年度策略會，表示看多市場。我們作為少數派看空市場。我們在年度策略報告《平衡木的舞蹈》中，提示到操作可能會存在的難度，截至春節前夕，上證綜指從3273跌至3101，跌幅達5.3%。

2017年1月15日，年前市場下跌，有很多人看風格轉換，我們的觀點恰恰相反，在《創業板認知的三個偏差》中旗幟鮮明的提到，創業板存在「堰塞湖」、季報業績雷區以及新股擴容帶來的估值擠壓這三個偏差，風格切換遠未到來。

階段2：2017年1月—2017年4月，看多

2017年1月22日，開局並不平靜，市場開年後即大幅下挫。我們在市場一片悲觀中提出《春節別忘搶「紅包」》，鮮明看好春季「紅包行情」。自報告發出至再次提示規避風險，本階段「紅包行情」指數從3137上漲至3246，漲幅達3.5%。

2017年2月，我們發布報告《後續這兩個板塊需要規避》，明確看空「殼」資源股和缺乏內生增長、估值畸高的「偽」成長。同時，我們在報告《做多窗口繼續，績優龍頭致勝》中認為繼續看好春季行情，並堅決推薦績優龍頭。

階段3：2017年4月—2017年6月，看空

2017年4月，銀監會連續發文推進金融去槓桿，市場猛烈調整，大家擔心金融去槓桿持續性，在此重要時點，我們發布明確的多翻空重磅報告《金融監管成為下個階段主要矛盾》，警示了二季度金融監管對市場的持續衝擊。

階段4：2017年6月—至今，看多

2017年6月，市場經歷連續調整後一度跌至3000點附近，我們在市場最悲觀之時再度發聲。截止到目前為止，上證綜指已突破3300點。同時，在報告《反彈如期而至，繼續聚焦「真成長」》中，我們認為悲觀預期落地後或迎情緒修復，風險偏好回暖，建議可以布局創業板中的「真成長」。

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