三方面揭示人民幣升值對中國經濟的影響

今年以來人民幣匯率上漲6.1%，貶值壓力消失。以下三點為人民幣升值對中國經濟的影響：

出口風險

官方數據顯示過去兩個月人民幣攀升2.9%，而中國的出口放緩。

ING Groep NV的經濟學家Iris Pang表示，除非貿易以人民幣結算，否則出口企業的盈利空間可能減小，尤其是在企業並未充分對沖的情況下。Iris Pang建議增加對沖，並認為人民幣將變得更不穩定。

高盛的經濟學家MK Tang認為，人民幣的長期升值將會使得當局擔憂，因為出口是經濟增長的重要驅動因素，今年的出口增長使中國GDP上升1%。

資本管制

去年人民幣兌美元下跌6.5%，為1994年以來的最大跌幅，中國加強資本外流管制以阻止人民幣貶值壓力。而今年人民幣上漲使當局有空間實施資本管制改革，例如中國人民銀行已經宣布自9月11日起將外匯風險準備金從20%調整為0。

渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽表示，人民幣升值使當局有機會放鬆資本管制。可能的舉措包括使企業轉移資金至海外更為容易以及放寬對國內企業海外收購的限制。

MK Tang指出中國的政策制定者可能會採取循序漸進的措施來使人民幣接近自由浮動，比如允許更多的雙向波動以及減少干預。

新加坡華僑銀行經濟學家謝東明認為，更加自由的人民幣對中國經濟是有利的，因為在沒有政府干預的情況下資源的分配更有效率。穩定的匯市將會使政府有能力減少其過多的借貸，這將在長期利好經濟。

股市信心

人民幣升值提振了中國股市的信心，上證指數延續其三個月來的漲勢，並漲至其2016年1月份以來的最高水平。同時中國10年期國債收益率維持穩定。

綜上，人民幣升值對中國經濟的影響是一把雙刃劍，一方面增加了出口風險，另一方面使得政策制定者有空間實施資本管制改革並且提振了股市信心。

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