被鎖倉的中國房地產牛市結束了

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房地產 歸根到底其實是一個信用現象。從信用的變化看，日本房地產崩盤的過程非常典型。長期的信用增長催生了房地產泡沫，當信用擴張再也無法跟上指數增長的速度後，缺口越來越大，房地產就崩盤了。

從1955年有記錄以來，日本的M2增長就是一條完美的指數增長曲線，連續高速增長了35年。但是，從1990年10月開始，拐點出現了，信用增長再也跟不上指數增長的速度。

在信用拐點出現後的一年左右，1991年日本房地產市場見頂，隨即崩盤，直到今天也沒有恢復。從1955年到1991年，日本房地產市場增長了36年，但最終還是沒有實現「永遠漲」的目標，目前已經跌了25年。

自1999年以來，中國的M2增長也是一條完美的指數增長曲線。中國M2增長的拐點已經在2014年6月出現了。但是，中國M2的增長在強力干預下並沒有落後指數增長曲線太多，直到2016年4月才達到了10%的缺口。後面幾個月怎麼走，非常關鍵。

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