負債50億美元！玩具反斗城破產 受電商衝擊零售業集體「過冬」

玩具反斗城公司(IPO-TOYS.N)周二獲得法院許可，借款超過20億美元，開始向供應商付款，以便為假日季儲存樂高積木和芭比娃娃等產品，一天前該公司申請破產。

美國最大玩具連鎖店提交破產申請，以重組50億美元的長期債務，也是專業零售商中規模最大的企業之一，並對公司的64,000名員工和將仍在開業的近1,600家門店的未來持懷疑態度。

迅速崩潰。

本月新聞報道，該公司聘請了一家專門從事企業重組的律師事務所，並且在申請破產貸款，以避免出現引發「多米諾骨牌」式危機，該公司首席執行官兼董事長David Brandon在法庭上表示。

十天後，根據法院的文件，幾乎公司所有的供應商都拒絕沒有預定金而出貨，迫使玩具反斗城爭取為其供應商籌集10億美元。

時機太糟糕了。

玩具反斗城正在為假日季和第四季度建立庫存，這占凈銷售額的40%。

該公司表示，收到為其提供高達31億美元破產保護融資的承諾，包括由摩根大通(JPMN)和某些現有的貸款人領導的銀行集團作出。

總部在新澤西州的玩具公司Wayne，也經營嬰兒玩具反斗城連鎖店，可以向法院尋求批准全部貸款承諾。

Brandon在法庭文件中表示，他希望破產保護能夠使公司以「持久和有效的方式」解決「讓我們退縮」的財務限制。

根據周二拉扎德David Kurtz在法庭上的證詞，該連鎖店與避免破產作鬥爭已經有兩年了，但「這種延遲卻是不可避免」。拉扎德是一家向玩具公司提供建議的投資銀行。他表示，公司董事會意識到現在應該提交破產申請，籌集大量現金，扭轉多年投資不足。

與其他傳統的實體零售商一樣，由於越來越多的消費者在網上購物，玩具反斗城正在努力嘗試吸引客戶到其商店。

到2022年，公司計劃花費約10億美元，通過增加活動空間，增加員工和店內產品展示的開支，將其旗艦店與嬰兒玩具反斗城商店結合在一起，改造成大型商店。

Brandon表示，玩具反斗城不會通過試圖削減價格與亞馬遜公司(AMZN.O)(該公司銷售更多玩具)打價格戰，從而進行「無休止的競爭」。

「這是唯一的展廳。我們公司提供的東西其他人沒法提供。」公司律師事務所Kirkland&Ellis的律師Joshua Sussberg告訴美國弗吉尼亞州里士滿的破產法庭。

但是，歐睿信息諮詢的高級玩具和遊戲分析師Matthew Hudak表示，該公司在玩具銷售的趨勢中掙扎。視頻遊戲和機器人產品的銷售已經轉移到線上， 棋盤遊戲往往在當地專賣店出售，具有收藏價值的玩具公仔在塔吉特公司(TGT.N)和沃爾瑪商店(WMT.N)以及便利的商店中也越來越多。

玩具製造商的股價在近日投資者擔心玩具反斗城是否可以支付假期商品下滑後，周二上漲。

美泰公司(MAT.O)收盤上漲1.2%，而孩之寶公司(HAS.O)則上漲1.9%。

美國最大的私營玩具公司MGA娛樂公司首席執行官艾薩克·拉里安(Isaac Larian)表示，他已將假期商品運送到玩具公司，並將繼續這樣做。

「我一直說，如果沒有玩具反斗城，就沒有玩具生意。 我真的是這麼堅信的，」拉里安說。

由KKR&Co LP(KKR.N)和貝恩資本以及房地產投資信託Vornado Realty Trust(VNO.N)牽頭，2005年，玩具反斗城尚能負擔得起以66億美元收購的債務。

該公司表示，加拿大地區的公司打算根據「安大略高等法院公司債權人安排法」(CCAA)在並行訴訟中尋求保護。

玩具反斗城表示，除美國和加拿大以外的業務，包括亞洲的約255家持牌商店和獨立實體的合資夥伴關係，不屬於破產程序的一部分。

今年有十多家重要零售連鎖店申請破產。 其中包括Perfumania Inc，服飾連鎖店rue21 Inc和金寶貝公司，折扣連鎖鞋店Payless控股有限公司和設計師服裝連鎖BCBG Max Azria Global Holdings LLC。

包括梅西百貨(Macy's Inc，M.N)和西爾斯控股公司(SHLD.O)在內的主要零售商已經關閉了數百家商店，又於它們正努力與沃爾瑪和亞馬遜等折扣店進行競爭。

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