煤炭價格上漲 百瑞贏建議關注煤炭股投資機會

9月，煤市呈現出淡季不淡的局面。9月18日，CCI5500大卡動力煤價格報692元/噸，再創今年以來新高。市場人士指出，就目前形勢來看，今年冬儲備貨很有可能提前進行，四季度國內動力煤價格或迎新一輪上漲。

百瑞贏表示，當前煤價上漲，主要是由於發電耗煤持續快速增長、電廠庫存偏低補庫需求較強、煤炭進口受限、煤炭產能釋放受到抑制等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時段出現了供不應求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應釋放受到限制。要抑制瘋狂上漲的煤價，還是要從供應側入手，將前期出台的釋放煤炭產能的相關政策落到實處，推動先進煤炭產能加快釋放，建議相關部門必要時可以讓部分先進產能先行釋放，之後再在限期時間之內完成產能置換任務。

供給收縮加上貿易商投機性補庫存導致煤炭價格維持高位，將支撐上市公司業績。煤炭、鋼鐵等周期類個股今年以來均跑贏大盤，環保約束、供給側改革、低估值，以及業績超預期是支撐行情的主要邏輯。周期行業將在供需不斷平衡中繼續分化，具備堅實業績的股票具備超額收益。

百瑞贏認為，3季度煤炭行業盈利有望維持高位，相比1、2季度環比繼續回升，板塊估值仍處於較低水平。此外，近期山西省國資國企改革進展也明顯加快，各公司相繼公告山西省國資委將控股股東股權全部注入山西省國有資本投資運營公司。公司方面，焦煤產業鏈重點看好：潞安環能，平煤股份、西山煤電及焦化龍頭，以及低估值的露天煤業、藍焰控股、兗州煤業和陝西煤業。

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