議息風暴來襲，美元能否華麗轉身

本周為期兩日的美聯儲政策會議是本周金融市場的重頭大戲，有市場人士甚至將此稱為美聯儲「年度最重要會議」。本周美聯儲會議將有許多看點：決定是否加息、可能宣布開始縮減資產負債表、對經濟增長預估的更新、最新的點陣圖以及美聯儲主席耶倫的新聞記者會。因投資者認為本周美聯儲會議聲明基調可能更趨鷹派作準備，周一美元反彈，但有投行警告稱，美元多頭可能會失望而歸，美聯儲決議之後美元恐恢復跌勢。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)定於9月19-20日召開政策會議。市場普遍預計，美聯儲(FED)在周三會議結束後會宣布將開始縮減規模龐大的公債和抵押貸款支持債券(MBS)組合，縮表可能今年就開始。但外界廣泛預期其將維持利率不變。本次利率決議將為12月加息預期打下基礎，並為明年的前景提供信息。

目前美聯儲年底前加息的概率已經重回50%上方。上周數據顯示美國消費者物價上漲，這提升了市場對對美聯儲將在12月再度加息的預期。本周一時間段美元兌其他非美貨幣均錄得不同程度的漲幅。

且美債收益率在經過震蕩之後再次上揚，市場也意識到美聯儲不太可能改變今年的點陣圖，年底加息仍為大概率事件。

儘管如此，我們仍然有多項理由證明，就算今年加息點陣圖不變，此次的措辭或更將最終偏向鴿派，美元想要藉機反彈進行華麗轉身的概率極其之低。

這些理由包括：1）美聯儲點陣圖將反映對未來政策收緊速度和幅度的確信度下降，更多決策者可能預計2018年和之後的點可能會遭到下移。2）或許由於天氣相關的經濟中斷，美聯儲將延後資產負債錶行動；3）美國金融狀況對政策利率變動的反應正變得越來越小；4）美聯儲未來領導層的不確定性；5）缺乏令人信服的經濟證據來支持鷹派措辭。

如若本次利率決議暗示明年加息步伐放緩，那麼FOMC此前6月起的聯邦基金利率長期預期3.00%似乎有可能被下調，這將施壓美元。而黃金和其他非美貨幣或將從中受益，繼續維持上漲趨勢格局。

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