請悉知：雞蛋價格後市繼續上漲

最近雞蛋價格行情一直在震蕩，漲了跌，跌了漲，實在讓人搞不懂，特別是最近幾天，雞蛋價格卻突然只有跌，沒有漲了，這是怎麼回事，後面雞蛋價格還能漲嗎，就此問題，金融界網站的相關作者給出了，如下分析：

一、行情回顧

雞蛋從7月中旬開展了一輪凌厲的上漲，尤其是遠月合約升水，在主力合約換月後，炒作節前備貨的季節性旺季價格快速上漲。預期已經充分透支，從8月下旬開始，雞蛋開始回調，目前1801合約從最高點4626下跌至低點4088，跌幅11.6%。

圖1：雞蛋1801合約價格走勢

數據來源：文華財經

二、供應銳減

根據數據顯示，2016年5-7月補欄量同比增加20%，按此推測在2017年6月時，350天以上的老雞基本被淘汰，也就是說2016年7月之前的產蛋雞已經基本被淘汰。

2016年四季度以來，禽流感疫情造成禽類及相關產品需求一落千丈，價格也直線下降。雞蛋最低跌至2元/斤以下。導致不受禽流感影響區域的養殖戶只好選擇提前淘汰老雞，養殖戶也不敢貿然補欄。

圖2：育雛雞補欄數據

數據來源：芝華數據

從上圖可以看出，2016年四季度至2017年上半年補欄量都很少，芝華數據顯示，2017年7月育雛雞補欄量較6月減少13.22%，同比大幅減少43.6%。7、8月蛋價不斷走高，養殖戶的補欄積極性有所好轉，但由於母代的存欄已經大幅壓縮，8月補欄依舊無法放量。即使8月、9月、10月、11月幾個月補欄量超預期，但這部分蛋雞產蛋也要150天以後了，實際對蛋價的影響將在春節前後體現，對18年1月之前的價格衝擊有限。

養殖量的減少，主要原因除了上半年的蛋價低迷以外，環保監管也有一定影響。據媒體報道：在主產區湖北省，養殖量在1萬隻以下的基本都以環保不達標被淘汰。

圖3： 後備雞存欄數據

數據來源：芝華數據

圖4：在產蛋雞存欄數據

數據來源：芝華數據

在以小散為主的養殖結構中，養殖利潤的變化，對養殖戶補欄和淘汰起到關鍵的影響。2017年上半年養殖利潤大幅縮水，老雞淘汰和雛雞補欄均受到明顯影響。根據芝華數據顯示，2017年上半年月均淘汰量約為1.01億隻，高於2016年上半年的月均0.77億隻，以及2016年下半年的月均0.96億隻。2017年上半年月均補欄5671萬隻，低於2016年上半年的月均8144萬隻，以及2016年下半年的6743萬隻。淘汰量增多，而補欄縮減，令上半年蛋雞存欄逐步下滑，也對下半年新增開產帶來了較大影響。

芝華數據最新存欄報告顯示，7月在產蛋雞存欄為10.9億隻，環比增加了3.5%，而較去年同期下滑了12.8%；雛雞補欄4701萬隻，環比下降13.21%，同比大幅減少43.56%。從雞齡結構來看，90-119天即將開產的蛋雞佔比6.8%，較6月增0.52%；480天以上即將淘汰的老雞佔比4.54%，較6月增0.7%。顯示8月新增開產有所增加，而待淘老雞量也在增加，8月高溫天居多，產蛋率受到部分影響，但老雞淘汰速度放緩，短期雞蛋供給上變化或不大。不過，60-89日齡的小雞佔比為5.72%，意味著9月份新增開產的蛋雞或較8月要少。

中秋國慶雙節後，進入雞蛋需求淡季，按歷年情況蛋價回回落，如果現貨蛋價回落幅度顯著，老雞則會集中淘汰，如果蛋價位於高位，養殖戶仍將延遲淘汰，等待雙節備貨之後再做淘汰計劃。也就是說，9月新增開產或將下滑，而老雞數量相對穩定，再加上部分地區環保整治，整體在產蛋雞存欄或呈下降態勢。

三、季節性回調

每年中秋節旺季備貨結束後，現貨往往會出現明顯的季節性回調，力度非常大。統計數據顯示，現貨節後低點較節前高點普遍出現了1元/斤以上的回調。因此，雞蛋期貨從高位回落已經提前反映中秋旺季後的淡季大降價。

雞蛋1801合約創新高後，8月23日大幅下跌，盤中幾近跌停，全天跌幅3.56%，徹底破壞多頭形態，宣告了節前高點的成立。在此輪下跌中，總體而言持倉量是縮小態勢，主力前20名凈多單顯著下降。

預計現貨十一月開始受元旦和春節的需求增加影響，開始上漲，期貨提前反映預期，預計充分回調後十月會再度上行

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