外媒：中國錢為何會突然貶值？釋放了什麼信號？

自9月8日中國人民銀行（央行）在人民幣對美元正在連續大幅升值之時，連續出手調整了對此前人民幣貶值預期較強時採取的兩項臨時性限制措施後，昨天，在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.5859，創8月底以來收盤新低，較上一交易日官方收盤價跌241點，較上一交易日夜盤收盤跌98點。此前，在上個月（8月）人民幣迎來了歷史上升值最快的時期，當月累計上漲2%。

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據彭博報道稱，雖然人民幣錄得了至少10年以來的最大漲幅，但卻不足以讓中國內地的銀行客戶成為人民幣凈買家。

由於人民幣上月飆升令市場人士原本預期逆差態勢能夠逆轉，但中國國家外匯管理局周一公布的數據顯示，8月份對外幣的需求連續第26個月超過對人民幣的需求，銀行代客結售匯逆差276億元人民幣（42億美元）。所以這些數據還是讓市場頗感意外。

招商證券分析師謝亞軒表示，對於每天都有百億級成交量的外匯市場來說，38億美元的逆差是非常小的數字，可視作結售匯基本處於平衡狀態。

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德國商業銀行周浩表示，觀察人民幣長期走勢需要跳出短期市場波動，人民幣兌美元的雙向波動是最有可能的選項，但人民幣不太會重現2005-2015年的單邊兌多數貨幣走強。人民幣匯率不存在持續的貶值的趨勢，年內將會圍繞6.50-6.60窄幅範圍內雙向波動為主。

不過，彭博援引一位曾經對人民幣匯率預測最為精準的策略師Sean Yokota的觀點稱，要想了解中國的外匯政策，只要看看每天的人民幣中間價就可以了。如今更是如此。

他說，前夜主要匯率變化的預估模型與官方數據之間的差異，就是一個評估中國央行對人民幣期望走向的良好指標。在彭博的排行榜上，瑞典北歐斯安銀行的亞洲策略主管Sean Yokota在今年第二季度對人民幣匯率的預測最準確。

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上周人民幣中間價連續遜於預期引起了極大關注，市場不禁猜測，中國是在暗示其對人民幣傲視亞洲的漲幅感到不滿。

Sean Yokota稱，中間價是體現中國央行意圖的最重要工具，我們經常利用中間價的表現和與內部模型的比較來生成交易觀點。

在人民幣升至2015年12月以來最高水平後，中國央行上周出乎市場意料，連續四天將中間價設在遜於彭博調查交易員所得預估的水平。再加上央行取消了一項可提高人民幣做空成本的措施，在岸人民幣兌美元上周累計下跌0.9%，創出去年11月以來最大跌幅。

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由於市場沒有其他途徑來了解中國央行如何看待其所管理的貨幣，中間價變得愈發重要。

「相對於傾聽政府官員的言論，」瑞穗證券亞洲駐香港首席亞洲經濟學家沈建光表示，通過這個中間價的透明的數字來了解央行的貨幣政策意圖要比媒體報道的貨幣政策容易得多，因為媒體的報道可能會引起投資者的誤解。

對此《華爾街日報》分析認為，對於投資者來說，通過個中間價的信號，我們可以發現央行釋放了不願讓人民幣過快升值的信號，也進一步表明了中國對人民幣貶值的擔心有所緩解，這項措施可防範宏觀金融風險，此前，中國央行5月份表示可能會在中間價報價模型中引入「逆周期因子」，分析師認為，鑒於在岸人民幣浮動幅度限制在中間價上下2%的範圍內，此舉讓央行可以更好地控制市場。

這也意味著央行主動放緩人民幣升值預期，一方面是因為升值太快會影響到出口，更希望看到匯率雙向波動，另一方面也擔心出現單邊升值預期，即市場對美元弱人民幣強，美元強人民幣更強的預期。（完）

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