美聯儲宣布縮表計劃引發市場巨震 美股黃金齊跳水

美聯儲周三公布9月議息會議聲明，決定維持聯邦基金利率區間1-1.25%不變，將按照7月決議聲明計劃從10月起開始縮減資產負債表，並暗示年內還將加息一次。

美聯儲聲明：10月起縮表，每月100億美元

美聯儲發布的決議聲明稱，聯邦公開市場委員會FOMC 7月以來得到的信息顯示，美國就業市場持續走強，經濟活動溫和擴張，失業率維持低位。居民開支及商業固定投資有所回暖。不過年化通脹持續在2%以下運行，市場對於中長期通脹預期變化不大。

美聯儲認為，哈維，厄瑪和瑪利亞颶風造成了巨大損失，相關重建工作可能在短期內對美國經濟產生影響，但過往經驗顯示，風暴不可能對國家經濟發展產生嚴重中期影響。美聯儲將密切關注通脹變化，聯邦基金利率將取決於經濟前景。

美聯儲宣布，按照7月決議聲明公布的縮表計劃，從10月起開始縮減其4.5萬億美元資產負債表，每月100億美元。美聯儲將在10月13日宣布抵押貸款支持證券(MBS)再投資的初始上限，未來的債券組合再投資將根據發行的規模按比例分配給各類債券。

點陣圖顯示，美聯儲12月可能會再加息一次(16位FED決策者中，有11位預期12月加息)，2018年將加息三次，2019年2次，2020年1次。值得注意的是，美聯儲下調了中性利率預期，美聯儲將2019年中性利率預期從此前的2.9%下調至2.7%，並下調長期中性利率預期至2.75%，之前料為3.00%，五年前美聯儲的預期是4.00%。

經濟預期報告：上調經濟增速預期，通脹仍低迷

美聯儲同時公布了經濟預期報告(SEP)，經濟增速方面，美聯儲預計2017年美國實際GDP將增長2.4%，2018年料增2.1%，均較前值上調0.2%。就業市場方面，美聯儲預計2017年失業率為4.3%，與前值持平，2018年料為4.1%，2019年料為4.1%，較前值下調0.1%。

通脹數據方面，美聯儲預計預計2017年PCE通脹為1.6%，與前值持平，2018年料為1.9%(前值2.0%)，2019年料為2.0%。預計2017年核心PCE通脹為1.5%(前值1.7%)，2018年料為1.9%(前次料為2.0%)，2019年料為2.0%(前次料為2.0%)。

新聞發布會：耶倫不解通脹為何持續低迷，尚未與特朗普進一步溝通

在隨後的新聞發布會上，耶倫首先閱讀了事先準備好的聲明，解釋了美聯儲的決定。美聯儲主席談到了就業，颶風以及通脹。在通脹問題上，耶倫認為數據持續低迷是一個謎，通脹低於2%持續多年，此前可以歸因於就業市場疲軟，能源價格和美元升值，但這些問題今年以來都在改善，美聯儲不了解為何通脹始終不抬頭。

對於縮減資產負債表，耶倫表示這將不會是調整貨幣政策的「活躍工具」，相對而言，另一個政策工具——短期利率。歷史上美聯儲通常利率來調節貨幣供應條件以適應經濟發展需求，對此非常熟悉。不過正如7月決議所述，如果經濟前景出現明顯惡化，聯邦基金利率不足以作為貨幣政策工具調節經濟，美聯儲將停止縮表，重啟資產購買計劃。

對於自己的任期問題，耶倫並沒有正面回應，只是強調自己將完成任期，很早前會見過特朗普，之後就沒再碰面。耶倫表示，她完全相信美聯儲有三名理事就能發揮其功能。重要的是，美聯儲理事會層面存在一系列看法。如果Quarles的提名獲得國會山確認，期待與其共事，希望特朗普政府提名更多的美聯儲理事。9月6日，美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)意外宣布他已決定於今天10月提前離職。美聯儲觀察人士表示，費希爾的離職使得現任美聯儲現任主席耶倫在2018年2月任期結束後繼續留任的可能性變得更加複雜。

市場反應：美股黃金齊跳水 年底加息預期飆升

美聯儲公布聲明後，美股三大股指全線跳水，由漲轉跌。黃金現貨盤中一度失守1300美元/盎司關口。美元指數突破92關口。美債收益率飆升，對貨幣政策最敏感的2年期美債收益率創金融危機以來新高。芝加哥商品交易所CME聯邦基金利率工具FEDWATCH顯示，市場預期年底加息的概率從聲明公布前的52%飆升至72%。

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