上海紡織商品報價中心在滬揭牌成立

9月20日，上海紡織商品報價中心(下稱報價中心)揭牌簽儀式暨棉花保價服務研討會在滬舉行。首批與報價中心合作的12家期貨公司風險管理公司與上海國際棉花交易中心集中籤訂了合作協議。

據期貨日報記者了解，報價中心是由上海國際棉花交易中心聯合國內多家期貨公司共同建立的公共服務平台。該平台為參與棉花保價服務試點的期貨公司提供集中報價，以現貨交易為基礎，建立滿足貨物流、資金流、價格流三大需求的科學合理的大宗商品價格形成機制。依託上海國際金融中心優勢，為未來構建全球商品報價體系積累經驗。

上海市商務委相關領導表示，希望上海國際棉花交易中心藉助報價中心這一服務平台，積極探索參與棉花定價機制的市場化改革，實現場內與場外市場、境內與境外市場、期貨與現貨市場的有機結合，讓價格真實表達出供求關係。

作為此前上海國際棉花交易中心在期現聯動與棉花保價服務方面第一家合作的期貨公司，安糧期貨的董事長朱中文表示，報價中心的成立順應了市場發展趨勢。

上海國際棉花交易中心首席專家、常務副總經理姬廣坡表示，從我國場外市場現狀來看，目前風險管理公司的業務已經成為期貨公司服務實體經濟最直接的業務之一。2017年前7個月，我國場外業務規模增長達到1265%，發展速度飛快。場外業務模式方面，目前主要有「保險+期貨」「保價+期貨」「企業+期貨公司」「二次點價+複製期權」「糧食銀行+場外期權」「合作套保+倉單點價」這幾類。其中「保險+期貨」是國內場外交易的主流，「保價+期貨」模式也在持續推進。「保價合約具有流通性、便利性的特點，到期合約的履行具有合理性，且合約贖回後資金可以重複利用。」他這樣概括「保價+期貨」模式的特點。

對於「保險+期貨」與「保價+期貨」兩種模式的比較，浙江南華資本管理有限公司董事長兼總經理李北新表示，兩種模式都是運用場外期權衍生品工具為實體經濟服務。從參與主體來看，前者主要是農戶和涉農企業、風險管理公司和保險公司間的合作，後者則是由上海國際棉花交易中心代替保險公司的位置。報價平台和保險公司的作用相似，但對農戶來說保價模式的路徑更短、更直觀。

從服務模式上看，「保險+期貨」提供價格保險，能有效增加農戶和涉農企業收入。「保價+期貨」除了提供價格保險外，還可以拓寬農戶和涉農企業銷售渠道，保費方面價格也更公開透明，提高了資金的使用率。李北新表示，上海國際棉花交易中心棉花保價服務試點雖然剛做了一年，但隨著參與者的增多，未來優勢會有更多的體現。

姬廣坡還提出了國內場外市場面臨的缺乏統一協調和規劃、流動性不足、交易形式單一、缺乏集中清算機制等問題。他建議：「疏堵結合，建立統一的監管體系，完善多層次的資本市場體系。同時鼓勵創新，建立有影響力的場外市場群，保價平台就是在這方面的創新。」

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