中國評級又被下調了 空頭們還敢做空嗎？

發生了什麼？

標普9月21日下調中國長期主權信用評級。這是繼5月穆迪調降後，中國主權評級年內第二次遭到主要國際評級機構下調。

標普將中國長期主權信用評級由AA-調整為A+，短期債評級由A-1+調整為A-1，展望由負面調整為穩定。 這是自1999年以來，標普首次下調中國主權評級。

標普稱，長時間強勁的信貸擴張增加了中國經濟和金融風險，「2009年以來，存款機構對居民非政府部門債權快速增長，增長速度常常高於收入增速。儘管信貸增長助推實際GDP強勁增長和資產價格上升，這也在一定程度上削弱了金融穩定性。」

市場反應如何？

大商所鐵礦石期貨跌入熊市。任澤平的新周期還沒炒熱就提前結束了。

圖片來源：萬得資訊金融終端

大商所1月份交割的鐵礦石期貨周四日間收跌4.74%，報472元/噸，較8月22日創下的近期高點609.5元/噸下跌22.5%，進入技術性熊市，因投資者擔心全球供應增加可能拉低價格。

其他黑色系商品也集體下挫！錳硅封跌停，焦煤、硅鐵跌超5%，動力煤、焦炭跌超3%。

圖片來源：萬得資訊金融終端

A股市場方面，有色金屬、煤炭、鋼鐵板塊也集體回調，領跌大盤。

圖片來源：萬得資訊金融終端

中國強硬反擊

央視網消息：針對標普下調中國主權信用評級一事，財政部今天表示，這是一個錯誤的決定。在當前中國經濟增長基礎更加穩固，經濟增長質量進一步提升的情況下，標普調降中國主權信用評級，令人費解。

財政部相關負責人表示，標普關注的信貸增速過快、債務負擔等問題，多是當前中國經濟發展階段的「老生常談」，這種看法忽視了中國金融市場融資結構的特點，忽視了中國政府支出所形成的財富積累與物質支撐，很遺憾，這是國際評級機構長期以來所持的慣性思維與基於發達國家經驗對中國經濟的誤讀。

今年以來，中國經濟保持穩中有進、穩中向好發展態勢。上半年GDP同比增長6.9%，高於預期目標，經濟增速連續8個季度保持在中高速區間。

在國際收支方面，以市場供求為基礎的人民幣匯率彈性不斷增強，人民幣兌美元波動趨升，外匯儲備規模連續7個月穩步增加，體現出國際社會對中國經濟良好的信心與預期。

在中國經濟穩中向好的驅動下，今年以來，財政收支形勢趨好。1-8月，全國財政收入同比增長9.8%；全國財政支出同比增長13.1%，為經濟平穩增長和經濟結構調整發揮了重要作用。

未來，中國仍將保持較強的經濟增長韌性。

空頭們的哀嚎，不服來做空

總部位於紐約的Emerging Sovereign Group旗下的Nexus Fund 8月份擴大虧損，年迄今降幅擴大至80%，成為該行業表現最差的對沖基金之一。

據彭博看到的投資者最新通訊，該基金8月份下降8%，至少是2017年第七個月錄得虧損。該基金看空中國經濟。Nexus和其他看空中國的基金錄得虧損，源於人民幣觸及2016年5月以來的最高水平。

儘管外界對中國這個世界第二大經濟體持有懷疑情緒，MSCI中國指數今年1-8月份累計上漲43%。公司首席投資官Kevin Kenny不予置評。同樣做空中國的Crescat Capital也出現虧損，其全球宏觀基金雖然8月份上漲1.5%，但今年累計虧損13%。

不過，該公司的信念依舊。「我們堅持做空中國。中國有全球最大的信貸泡沫，將會破滅，」創始人Kevin Smith在電子郵件中說。「自從2006年1月創設以來，我們的基金凈回報率295%。」

曾因成功預測美國次貸危機和歐債危機而聞名的對沖基金經理Mark Hart，自2009年起就堅持不懈唱空人民幣。2016年1月，他曾表示，中國應該讓人民幣貶值50%以上。

在過去7年中，Hart孜孜不倦做空人民幣，但等來的結果卻是累計虧損2.4億美元。如今，他表示，人民幣有升值空間，並稱不再交易人民幣。

Odey Asset Management創始人Crispin Odey倒是成功抓住了8.11交易機會，但他後來繼續看空人民幣，認為當年人民幣還將大跌30%。如今，Odey也改變了看法，稱不再做空人民幣，因為「得不償失」。

《標普降低中國主權評級，人民幣匯率，房地產往哪裡走?》

筆者在2017年05月27日始發於摩爾金融的研報《首輪全面經濟對話談崩，中美金融大決戰的精準揭示》，已經對此有所暗指。其時中美首輪全面經濟對話談崩，美國會如何精準點殺圍堵中國經濟？今明兩年人民幣匯率，A股，房地產會有何大的變數？這將是未來兩年你最需要的一份關於人民幣匯率，A股，房地產的研報，所有相關終極答案盡在此文！

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