虧損中的暴風 TV 融資 8 億，「小樂視」怎麼樣了？

兩天內，暴風 TV 引入 8 億元投資。

9 月 20 日，暴風集團宣布為暴風統帥（即暴風 TV ）擬引入如東鑫濠 4 億元人民幣投資，第二天，又宣布與蘇州東山精密製造簽署了 4 億元增資意向協議。兩輪增資後，暴風統帥投前估值 30 億，而去年 8 月其 A 輪 2 億融資後的估值為 20 億。

一年時間，暴風 TV 估值漲了 10 億。雖然估值增加了，但暴風 TV 依然是暴風最為虧損的業務。根據暴風集團 2017 年半年報顯示，上半年暴風 TV 銷售 35 萬台，營收 5.6 億，同比增長 146%，凈虧損 1.29 億，同比擴大 63% 。

嚴重的虧損讓暴風不得不將其剝離，此前 CEO 馮鑫表示將不會再對暴風統帥輸血，而是依靠引入外部投資。而暴風在 7 月 19 日停牌的原因，是為暴風 TV 私募融資。現在暴風股票還在停牌，公司董事會表示，將在審議本次重大資產重組的相關議案後，再申請股票復牌。

核心硬體業務持續虧損

馮鑫曾說，電視、VR 和視頻業務是暴風的根基，其他業務失敗了不要緊，但如果這三塊業務不行了，暴風就不是暴風了。但這三塊業務目前來說都沒什麼競爭力。

從公開報表來看，2012 年至今的 5 年裡，暴風銷售毛利率逐年減少。從 2012 年的 75% 降至 2017 年上半年的 20% ；銷售凈利潤也從 2012 年 22% 降至 2017 年上半年的 9.5%。

去年同期暴風歸屬於母公司的凈利潤為 773.32 萬元，而今年這一指標下滑到了 189 萬元，同比下降 75% ，遊走於盈虧邊緣。

暴風方面表示，這兩個數據的變化，最本質的原因是增加了暴風 TV 的業務，其毛利率虧損 7.55% ，這一數據就把整個毛利率都拉低了。

目前階段，互聯網電視依然十分燒錢。根據馮鑫的透露， 2016 年的時候，每賣出一台暴風TV，會虧損 300-400 元。2016 年出貨量已經超過 100 萬台暴風 TV，意味著虧損就超過 3 億元。

更明顯的數據表現在 2017 年的半年報中。上半年暴風 TV 銷量約 35 萬台。一季度財報時顯示，電視銷售數據為 23.5 萬台，這意味著二季度暴風電視銷量約為 11.5 萬台。暴風二季度凈利潤是同比增長的，營收為 3.7 億元，同比增長 23.9% ，凈利潤為 3220 萬元，同比增長 108% 。雖然賣不好，但凈利潤卻上去了。

另一個硬體業務，暴風眼鏡情況也相似。半年報雖然沒有披露上半年暴風魔鏡的銷量，但指出其銷量同比增長 46.08% 。根據一季度暴風魔鏡銷量約為 60 萬台，同比增長高達 229% 。看樣子，同樣賣不好的暴風魔鏡也增加了利潤。

上市公司無法承擔太多燒錢的業務。所以，這次暴風 TV 融資完成後，意味著暴風燒錢的業務——VR、體育等幾乎全部剝離，只留下暴風影音為上市公司輸送現金流。目前暴風在 VR 和體育中的持股非常低，分別為 18.9% 和 17.9% 。

而暴風影音方面，其實目前並無太多競爭優勢，早已跌出互聯網公司的第一梯隊。如今的網路視頻市場大頭早已被愛奇藝、騰訊、優酷等分攤。在易觀移動視頻數據排名中，暴風影音去年 12 月的活躍用戶為 2727.2 萬，排名第八，與排名第一愛奇藝——活躍用戶超過了 2 億相比，相差甚遠。

在這樣的背景下，暴風還需要繼續為上市公司尋找現金流，最新的方式是希望金融輸血。

易觀2016年12月數據

做理財產品，做小額貸款

很多人都稱暴風為「小樂視」，其實和樂視一樣，暴風也是一家擅長講概念的互聯網企業。從最初做暴風影音視頻，暴風至今拓展到 VR 、電視、影視、體育、金融等數個板塊。

金融是暴風今年新進入的領域，對上市公司市值管理來說，這確實是一個不錯的概念。

只是，暴風進入金融的方式也非常粗暴，用了 100 天做出了年化率高達 10% 的理財產品，讓人疑惑。

2016 年 9月，暴風宣布上線金融平台，100 天后，今年 1 月 11 日暴風 APP 產品上線；同月 20 日，公司發布公告稱，向暴風金融增資 500 萬元，增資完成後，公司持有暴風融信股權比例為 19.90% 。

暴風金融上線後，理財產品「快活寶」也同時上線，年化收益率為 10% ——而餘額寶和微信財付通的這一數據則在 4.0%~4.5% 之間。

高利率和快速提現到賬成了這款新產品的主要賣點，它甚至在暴風的官網中高調宣稱「歷史兌付 100% 」。暴風說，該金融產品將藉助暴風影音自身的文娛場景與客戶數量，與暴風集團的其他業務良性互動。也就是說，它的高調自信來自暴風影音流量，但流量有多大就不得而知了。

互聯網金融平台早已不再是野蠻生長、監管空白的黃金時代，其年化收益率高達 10% 中，更多來自平台的補貼，暴風金融註定前期消耗巨大。但暴風並沒有停下腳步，在金融產品上線的 8 個月後，也開始做起了互聯網小貸。

8 月 8 日，暴風發布公告稱，全資子公司天津鑫影、北京暴風融信，與英輝信德共同出資，發起設立寧夏暴風小貸，正式進軍小貸業務；一個月後， 9 月 11 日，天津鑫影又與北京卓然睿和出資設立內蒙古暴風小貸。

小貸行業在今年上半年首次出現回暖跡象。根據央行發布的《 2017 年上半年小額貸款公司統計數據報告》顯示，截至 6 月末，全國共有小額貸款公司 8643 家，今年上半年小貸公司的貸款餘額為 9608.2 億元，相比去年底增加 313 億，平均貸款餘額為 1.11 億元。

這一波「小貸熱」得益於互聯網小貸的蓬勃發展，現金貸、分期消費貸……比比皆是，從而刺激了小貸業務的增長。而為了進入小貸行業，暴風出手並不凡，通過全資子公司、控股公司出資共達 3.93 億。

但現在才做金融、做互聯網小貸，暴風真的不會太遲？

消費金融市場雖然擴大，但進入這個市場的玩家並不少，去年以來已經有近 20 家 A 股上市公司積極介入互聯網小貸行業，而在互聯網企業中，像阿里、騰訊、京東、小米等大公司早就在做了。

連樂視都在 2015 年開始做金融， 2016 年開了小貸公司，雖然之後不了了之。

從今年 2 月開始，銀監會表態可能收緊「互聯網小貸」牌照發放。

從 2016 年開始，全國性的互聯網小貸牌照價格已經漲到上千萬，也有人稱今年或許漲到億元級別。目前暴風還沒有牌照。

在 2016 年 9 月暴風的慶典上，馮鑫頒布下一個十年計劃——做一隻 N421 的「暴風蟲」。 N421 中，N 代表著廣告、電商、遊戲、硬體、 O2O 和金融等商業形式，依託 4 塊屏幕 （PC、手機、VR、TV），打造 2 塊核心的內容再生平台（影業、體育），以 DT （大數據）這 1 項核心技術打通平台與服務。

現在樂視的泡泡差不多已經完了，暴風的呢？

題圖來源：Deviantart

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