新一批國企混改試點，油氣和煤炭為重點，關聯多家上市企業

據經濟觀察報消息，除了中糧資本投資有限公司（簡稱「中糧資本」）、中國黃金集團黃金珠寶有限公司（簡稱「中金珠寶」），被納入國家發改委最新一批混改試點名錄的企業還可能包括華能資本服務有限公司（簡稱「華能資本」）、中國鹽業總公司（原名中國鹽業公司，簡稱「中鹽公司」）的相關下屬企業等。

第三批混改名單浮現

進入下半年以來，央企混改顯著提速。聯通作為第一批試點之一，已基本完成混改，包括中糧集團旗下的中糧資本，中國黃金集團旗下的中金珠寶等最新一批入圍的8家混改試點企業，部分或者全部會拿到「通行證」。

目前，發改委已遴選出第三批混合所有制改革試點企業，正在按程序報批。除了繼續選擇部分央企納入試點範圍外，還將根據地方申請，遴選一部分地方國有企業納入試點，以便更好發揮地方積極性，形成多層級試點的良好局面，探索更加豐富的制度性經驗。

據悉，發改委層面混改的最新進展還包括推動各項試點任務的落地實施，該部委正在會同有關部門，持續推進電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域混合所有制改革，已經選擇19家企業開展了兩批試點。

方正證券首席經濟學家任澤平表示，自今年5月份中共中央、國務院印發《關於深化石油天然氣體制改革的若干意見》以來，作為混改中的七大重要領域之一，新一輪油氣改革將打破油氣產業鏈的固化格局。預計油氣領域將是第三批央企混改試點的重心。此外，軍工、民航、通信三大行業的混改機會也尤為突出，預計進入第三批混改名單的機率仍然很大。

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經濟觀察報獲悉，中鹽公司便是積極爭取進入發改委最新一批混改試點的相關企業之一，有關該公司的具體混改方案，以及即將引入的戰略投資者類型，投資總金額，持股比例的變更計劃，需要等發改委最終的意見下達之後，才有可能對外披露。截至目前，中鹽公司並未給出正式的確切回復。

作為中國鹽行業中的唯一中央企業和唯一全國性企業，中鹽公司是中國鹽行業龍頭企業，同時也是亞洲最大、世界第二的鹽業企業和國內重要化工企業。

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雖然其入圍發改委的子企業名稱及相關改革細則尚不清楚，但一名曾與中鹽公司洽談過投資業務的人士表示，從母公司的角度來看，中鹽公司母公司層面正在討論股份制改造。大體的改革思路包括「想在母公司層面變成多元股東，改變以往國資委一家持股的局面，通過多重資本的力量，來推動央企母公司層面的股份制改造完成」。

千億級別的混改專項基金助力

對於即將推行混改的企業來說，新加入的股東是改革能夠順利進行的重要助推器。

據經濟觀察報獲悉，一項高規格的、專門針對未來央企混改推動的基金，正在籌劃之中。初步估算，這項基金的規模至少在千億級別以上。

與此前為推動國企國資改革而成立的一些基金不同，上述千億級別的混改基金，股東不再局限於以中央企業和地方國有企業為主，而將有很大可能傾向選擇民營資本，例如一家具有深厚金融、房地產等業務背景，且具有不容忽視市場影響力的民營跨國企業，便對此專項混改基金表達出濃厚的興趣。除此以外，個別BAT互聯網巨頭也在密切關注這隻混改基金。

實際上，不僅僅在基金項目中，在中國鐵路總公司、中國聯通等企業的混改中，就曾出現過BAT巨頭的身影。

8月20日，中國聯通正式公布混改方案，引入百度、阿里巴巴等在內的10多家民營資本。

8月24日，中國黃金集團黃金珠寶有限公司（簡稱「中金珠寶」）與中信證券、京東、興業銀行等7家戰略投資方、產業投資方彩鳳金鑫和持股員工代表，舉行混合所有制改革增資協議簽約儀式。此舉標誌著黃金珠寶行業國家隊中金珠寶混合所有制改革成功落地。

9月5日，中國鐵路總公司披露混改新動向，向阿里巴巴、騰訊、一汽等企業發出邀請參與公司混改。

業內人士分析稱，作為央企混改第一槍，中國聯通混改方案的落地，對此後央企混改起到了一定的示範和推動作用。電商作為社會資本參與央企混改，資金注入、股權獲取只是合作的第一步，而背後更大的意義是如何藉助雙方資源，合力拓展出更大的市場空間。

混改大戲正在輪番上演。隨著混改不斷深入，能源國企混改動作頻頻，有望在下半年掀起高潮。

據了解，發改委開展了兩批國企混改試點，共選擇了19家企業。其中能源領域相關企業有南方電網、哈電集團、中國核建、三峽集團、中核集團。

《證券日報》記者還了解到，近日，三峽集團旗下三峽新能源計劃引入新的投資者，以籌集約100億元人民幣（15億美元）資金用於開發風力發電業務，此次融資是混改計劃的一部分。

同時，第三批混改試點有望在油氣行業中落地。

中石化在日前召開的上半年業績說明會上表示，將在天然氣領域加大混改力度，正在地熱、管道等具體業務板塊推進混改。

同時，中石油在前不久也表示，將在2017年11月底前全面完成公司制改制工作，此舉為進一步混改減少了阻礙。

方正證券首席經濟學家任澤平認為，作為混改的七大重要領域之一，新一輪油氣改革將打破油氣產業鏈的原油格局，預計油氣領域將是第三批混改試點的重心。三桶油自主改革積極推進，進入第三批試點名單概率大。

而隨著神華國電合併重組的落地，電力央企改革的力度也有望加強。

開源證券認為，神華和國電合併屬於煤電聯姻，是關聯產業的整合併購，屬於產業鏈上的資源整合。此次合併對央企今後處理關聯產業關係有一個創新模式可以借鑒。國企混改隨著在四季度一定會進入全面深入階段，而能源領域無疑是主力。

與能源央企混改齊頭並進，地方能源國企也在加速混改。

近日，山西省政府召開省屬國有企業深化改革座談會，聽取國企改革情況彙報，安排部署下一步重點改革任務。

山西省要求，下一步要加大殭屍企業處置力度；科學推進專業化重組；抓住市場回暖的有利時機，分層分類多模式推進混合所有制改革，研究制定財政支持國企國資改革等政策措施。

據了解，山西省2017年將在省屬企業中選擇5戶-10戶上市類、科技類、後勤類子企業進行員工持股試點；選擇1戶-2戶企業在集團層面推進混合所有制改革，

隨後，9月5日午後，陽泉煤業發布公告稱，山西國資委將所持公司控股股東陽泉煤業（集團）有限責任公司股權全部注入山西省國有資本投資運營有限公司。

同時，大同煤業也表示，控股股東股權全部注入山西國資投資運營。在此前，潞安環能、藍焰控股、西山煤電等多家公司也發布了類似的公告。

公開信息顯示，山西省國有資本投資運營有限公司成立於7月31日，註冊資本500億元，由山西省國資委將所持的22家省屬國企股權全部注入。該公司由政府直接授權，履行出資人職責，是全省唯一的集多領域於一體的省屬國有資本投資運營平台。

申萬宏源煤炭研究團隊認為，山西煤炭企業擁有全國最好的煤炭資源和區位優勢，但過去受制於體制機制等多方面原因，優勢並沒有很好的體現在公司盈利上，反而出現「價漲利不增」的現象。通過混合所有制改革，理順企業治理，同時通過國資授權經營，未來邊際改善的空間巨大。

發改委日前指出，目前已遴選出第三批混合所有制改革試點企業，正在按程序報批。除了繼續選擇部分央企納入試點範圍外，還根據地方申請，遴選一部分地方國有企業納入試點，以便更好發揮地方積極性，形成多層級試點的良好局面，探索更加豐富的制度性經驗。

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