新品遇冷神話破滅？蘋果八天已虧超8000萬台iPhone8

金融界美股訊：周五開盤蘋果股價繼續下跌1.77%報150.68美元，創一個多月以來最低，而蘋果市值也蒸發至7781億美元，比發布會當日縮水600多億美元，比歷史高點的8520億縮水近800億美元。可以說從新品發布會至今蘋果已虧損超8000萬台iphone8。

北京時間9月13日凌晨，全球最大市值的蘋果公司舉行的秋季發布會中，蘋果在此次發布會上，蘋果不僅發布了iPhone X手機，同時還宣布推出iPhone 8和iPhone8 Plus智能手機，

當日蘋果推出iPhone8、iPhone8 Plus和紀念iPhone發布十周年產品iPhone X。iPhone X起售價為999美元， iPhone8和iPhone8 Plus起售價分別為699美元和799美元。其中iPhone8和iPhone8 Plus將於9月15日預售，9月22日正式開賣，也就是今天。而被市場關注的iPhone發布十周年產品iPhone X則推遲到11.3日開始發售。

發布會當日蘋果股價收盤下跌0.42%報收160.82美元，市值為8306億美金。隨後股價一直呈現下跌態勢。

今天蘋果iPhone8、iPhone8 Plus開始在全球多個地點開售，在北京西單大悅城蘋果旗艦店，在兩排統一著裝店員的歡迎掌聲中，提前排隊的果粉們進入大廳。一分鐘後，排隊隊伍就進店完畢，門前又恢復了往日正常的情景。

今天iPhone 8的開售並未吸引太多人前來，早年iPhone新品發售時果粉徹夜排隊的場景已難以上演，以至於提前準備好的排隊圍欄也被閑置一邊。店員則表示，今天店內只接受網上預約成功的顧客前來購機，因此沒必要清晨排隊，很多人會選擇下班後再來取手機。

一位已經領到預約機的果粉告訴，他在9月15日共預約了四部iPhone，有兩部在今天下午2點才能領取，不過因為店內人少，店員就一次性都給他了。「我剛出店門就把其中一部64G的iPhone 8轉手賣給黃牛了，賺了150塊。」他說。

現場一位黃牛在接受採訪時表示，他那裡貨源很充足，要想現在拿到貨，64G版本的iPhone 8需要加200-300元，256G版本的則需要加500元，而且保證有正規發票。不過也有媒體報道，有黃牛則表示他們手裡的iPhone 8價格比官方低80元，但是沒有發票。

而在悉尼蘋果旗艦店開售前只有不到30人排隊。在杭州西湖店出動數十保安維持秩序，但迎來的只有兩名顧客。在香港的蘋果店，員工數量也超過顧客。相比之下在日本蘋果專賣店門前等候發售的人達到60人。而對於這次發售沒有出現往年大批「果粉」排隊等候的盛況，而新款iphone預售下降，也很有可能是因為部分果粉都在等待11月初的iphone X的發售。

而對於這樣股價下跌的情況，分析師在蘋果發布會時已早有預兆

首先、備受消費者期待的新款iPhone X智能手機要到該公司的下一個財年才會開始銷售。而蘋果iphone8如期發布只是為了讓市場吃下一顆定心丸，且IPhone X可能將會阻礙和損害iPhone 8的銷售。

因為對蘋果來說，9月底的iPhone發布會總是會給其帶來非常大的銷售量，一直以來都會起到幫助第三財季末的銷售量增長，並帶來表現非常強勁的第四財季業績的結果。而如今將看到的結果可能會是，實際上第四財季的銷售量將大幅下降，遠低於本來應有的或是預計將有的水平。

同樣有分析師也認為截至今年12月份的蘋果2018財年第一季度業績的預期可能過高。分析師平均預期蘋果第一財季銷售額將達到868億美元，高於2017財年同期的784億美元。但專門追蹤研究蘋果股票的分析師、現為一名風險資本家的吉恩·蒙斯特（Gene Munster）認為，iPhone X的推遲出貨可能會使得蘋果第四季財報難以預期，因為原本第四財季的銷售量將轉移到第一財季，但這不太可能為蘋果公司帶來長期影響。

其次、兩款新機的外觀與前代非常類似，只是配備了更快的處理器、更好的攝像頭，以及玻璃後殼，另外還支持無線充電。相較去年的iPhone7，蘋果還小幅提高了iPhone8系列的售價。

最後、近期iphone X被爆出人臉識別失敗，也讓蘋果引以自豪的Face ID也備受質疑。當然近期APPle Watch 3的一系列負面也為蘋果股價帶來了一定的壓力。

從歷史表現看，9月份通常是蘋果股票走勢艱難的月份。Schaeffer『s Investment Research的數據顯示，在蘋果公司上市以來的36年中，9月份股價平均跌幅為4.2%。最近幾年，蘋果還在9月份推出新iPhone。

在這之前加拿大皇家銀行資本市場的分析師Amit Daryanani研究了蘋果公司的股價在新一代iPhone智能手機發布之前和之後的一個月、三個月和六個月內的表現情況。

這兩張圖表都回溯到了iPhone 4智能手機發布之時蘋果公司股價表現的情況。2010年6月份，蘋果公司發布了iPhone 4智能手機。

Daryanani表示，在發布新一代iPhone智能手機之前的時候，蘋果公司的股價一直都表現很好。在新一代iPhone智能手機之前90天的時間裡，蘋果公司的股價回報均值在15.6%左右，相比之下同期標普500指數的漲幅為10.9%。

值得注意的是，在發布iPhone 5s智能手機和iPhone 6s智能手機的時候，蘋果公司的股價回報率在之前90天里表現明顯很糟糕。當時，市場預計蘋果公司發布的新iPhone智能手機僅僅會是進行小小的更新而非進行全面的重新設計。

（圖註：蘋果公司發布新iPhone智能手機之前180天、90天和30天內的股價表現情況。）

歷史數據顯示，在新iPhone智能手機發布之後，蘋果公司的股價表現就不如發布之前了；而且，蘋果公司的股價上漲主要是發生在新iPhone智能手機發布之後的90天到180天里。

圖註：蘋果公司發布新iPhone智能手機之後30天、90天和180天內的股價表現情況

綜上所述，蘋果股價的近期下跌與iPhone X推遲出貨致蘋果Q4盈利大幅下降有一定的關係，但蘋果股價從發布會後的下跌已經成為了一種「慣例」，市場其實並不需要有太多的顧慮，曾經我們提到過蘋果是一家典型的負運營資本的企業，手裡持有2600億美金的現金，且均與日常經營無關。

2016年蘋果的凈利潤是457億美金，5536億美金的市值，對應的PE其實只有12倍。如果你說全球市場哪個科技股估值最便宜，我會毫不猶豫的說蘋果。要知道，蘋果的股價已經較去年的最低點上漲超過75%，也就是說，半年前，蘋果的估值只有6.8倍。而目前前剔除掉運營不需要的2618億美金的現金之後，蘋果的市值是5536億美金。在完全剔除掉中國區業務之後，蘋果的PE也只有16.7倍，在今天這樣的環境下，這個估值雖然說不上便宜，但是也不是特別貴。

其次隨著蘋果10周年版iPhoneX智能手機的上市，該公司的股價還有進一步上漲的空間和潛力。蘋果往往會從iPhone發布後的下跌中迅速反彈，而發布會進行一個月後，蘋果股價平均漲幅為1.3%，六個月後漲幅接近14%。而且無論是摩根士丹利還是華爾街其他投行都一直為蘋果在增強現實領域叫好，並上調目標價。

難道我們不該認為這次的下次是為了更好的上漲，這次的遇冷是為了iPhoneX的空前盛況蓄力？

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