區塊鏈投資，又現人類經久不衰的認知誤區
區塊鏈作為新興的、未來很有前途的行業，其資產也被人們所熱捧。
但與此同時，人類經久不衰、反覆上演的認知誤區似乎又出現了。比如有一下這些：
一、立場決定思維
這句話的粗話版本叫做「屁股決定腦袋」。
如果有人看好比特幣並且已經重倉比特幣，那麼他們對於別人質疑比特幣的觀點，更容易有一種天然的排斥，哪怕這種質疑的邏輯很強；而對於別人贊同比特幣的觀點，就比較容易擁護，哪怕這種贊同的邏輯很弱；
比如，幣圈有大佬曾經說過，心有十萬刀，何須瞎操勞。對於從原理上深刻理解比特幣未來價值十萬刀的邏輯的人，當然可以這麼確信的；但如果只是因為信任某大佬就覺得這觀點就應該是對的，那這邏輯就很弱，只是人云亦云、權威崇拜而已。
反過來，那些錯過了比特幣的人，或者因為對它的不信任而決定（永遠）空倉比特幣的人，對於質疑比特幣的觀點，就天然容易贊同，哪怕邏輯很弱；對於贊同比特幣邏輯的觀點，內心就很排斥。
「名利之下必出分化。隨著比特幣的內部小集團出現多次火拚：內部出現了分化，以程序員為代表的信仰「去中心化-經濟自由主義」的原教旨主義者主張堅持「去中心化」的初衷，並保持原定的2100萬枚比特幣數量不變，通過程序的更新降低交易成本，這對廣大韭菜是利好的。
但這卻動了控制比特幣產能（資本家、礦工一類）的修正主義者的蛋糕，他們主張擴容（實際上就是通脹），並追蹤替代全球央行，收取鑄幣稅。不幸的是，修正主義勝利了。比特幣在利益面前，原則是最不可信的了，它若還能發揮作用，只能說了利益還不夠誘人罷了。」
這一段凸顯作者對比特幣是很不了解的。他連「擴容」的意思都沒有弄懂：擴容本身是指要擴大區塊的容量（比如說從現在的每區塊1m擴大到2m，這是為了解決比特幣交易網路擁堵的問題），而他誤會成了「擴容」是增加比特幣總量供應的意思，因而難免會出現比特幣的通貨膨脹。
以我小人之心揣度，取出《區塊鏈、比特幣、ICO：一場不折不扣的驚天龐氏騙局》這種標題的作者，很可能先在內心定下了「看空比特幣」的結論；然後驚喜地發現，比特幣竟然守不住原則要「擴容」了（按他關於「擴容」就是增加總量供應、通貨膨脹的理解），然後拿著這個證據，來支持他早已內定的「比特幣在利益面前，原則是最不可信的了，它若還能發揮作用，只能說了利益還不夠誘人罷了」這個觀點而已。
這正是典型的立場決定思維（屁股決定腦袋）的例證。
巴菲特的合伙人查理·芒格有個非常犀利的觀點：如果我要擁有一種觀點，如果我不能夠比全世界最聰明、最有能力、最有資格反駁這個觀點的人更能夠證否自己，我就不配擁有這個觀點。
讓自己避免陷入「屁股決定腦袋」的誤區，最好的方式，就是接受那些思維強大、觀點犀利的反方辯手的挑戰。如果發現自己已經能夠充分回應那些相反的觀點，才能對自己的立場有穩定的確信。
當然，即使是智慧的芒格先生，也不是永遠能夠堅持他自己這個原則的，比如，他對比特幣就發表過這樣的看法：「我覺得比特幣就是能害死人的老鼠藥，我雖然不懂，但我知道這玩意就是不靠譜。」
他如果不懂比特幣，那恐怕就很難比全世界最聰明、最有能力、最有資格反駁他這個觀點的人更能夠證否他自己，從而擁有「比特幣就是害死人的老鼠藥」這個觀點了吧？
二、過於關注收益，忽略風險
區塊鏈之所以被很多人快速關注，除了前期投資者的賺錢效應之外，恐怕就是它是「未來行業」的概念了（比如，「區塊鏈一定能顛覆未來」云云）。在這個變化極快的時代，大多數人都害怕錯過未來。所以，「未來行業」這個概念，對很多人天然存在吸引力。
首先聲明，我個人是堅信區塊鏈技術會改變世界、改變未來的。但問題是，就算區塊鏈能改變未來（暗示著：如果自己與區塊鏈行業同行，就能享受未來的巨大收益），這個概念也容易被人過度炒作。
比如，今年4月24日，美國一個叫Gnosis的眾籌項目，在11分鐘之內籌集到了1250萬美元，當時這個項目的估值就上了3億美元。兩個月之後，這個公司的代幣價格，從剛開始的29.85美元一個漲到了335美元，這個項目的估值馬上就破了30億美元。(到今天，其每個代幣的價格回落到184美元)
福布斯雜誌說，Gnosis這個估值，比《時代周刊》的母公司時代公司的估值都要高。時代公司1922年創立，用將近100年才攢下的身價，Gnosis兩個月就完成了。
雖然，不是越老的公司估值就該越高，但至少它們用實力和業績證明了自己的成功，而不是只靠對未來的想像力。
6月12日，美國一個叫做Bancor的公司，通過眾籌（ICO）在不到3個小時里就籌集到了1.53億美元，創下最當時的最高紀錄。第二天，一家叫IOTA的公司，用這是方式也將估值抬到了18億美元。
對於一個未來行業，最大的賣點就是未來的市場想像力。但恰恰是這個賣點，容易被人過度炒作。
最類似、也是離我們很近的，就是20世紀末的互聯網泡沫。當是時，互聯網行業就是未來行業，就是提供了最大市場想像力的領域，就是最受人追捧的寵兒，和現在的區塊鏈可以說是如出一轍，但結果是，科技與互聯網相關的企業股價快速上升，吸引了大量投資者湧入，股價瘋狂上漲，然後泡沫破碎、一地雞毛，很多人賠得血本無歸。而這一點，在各種火熱的ICO身上，似乎正在重演。
再近一點，可能是2007年中國石油的股票首發上市。當是時，中石油光環無限，被稱為「全亞洲最賺錢的公司」（這也是最被熱炒的概念），首發價格16.7元，開盤立馬被哄抬到48元以上。結果呢？10年之後，中國石油的股價還在7-8元左右徘徊。
再遠一些的鬱金香泡沫、南海公司泡沫就不說了。總之，希望暴富、渴望投機幾乎是人性本色，在看到滿地黃金的時候，很難同時看到遍地的地雷。選擇性地看到收益，而忽略風險，幾乎是一種直覺反應。
不從可能的收益來看項目，而從投資的「收益風險比」來看項目（或者用術語說，是「經風險調整後的收益」），需要反直覺、反人性的修鍊。
《福布斯》雜誌對虛擬貨幣的狂熱說了一句很尖銳的評價：All about cryptocurrency mania is that smart people are making stupid money from greedy fools. （加密貨幣狂熱潮就是，聰明人躺著掙貪婪的傻瓜們的錢）
雖然這句話把所有的加密虛擬貨幣一棒打死，未必客觀；但對於如火如荼的ICO，此言恐怕離真相不遠。
難道不是嗎？反躬自省，ICO的買家（包括我自己），有多少是不貪婪、不急切的？從聰明程度上看，而又有多少ICO的買家是ICO賣家的對手？
亞馬遜創始人貝佐斯曾經問巴菲特，「你那套投資理論沒人抄襲么？」巴菲特回答道，「沒人願意慢慢變得富有。」這位世界上最富有的人，卻恰恰是以「慢慢變得富有的方式」變得富有的，這恐怕值得我們深思。
面對區塊鏈行業的投資，筆者的觀點是：「認真鑽研區塊鏈，深入理解比特幣，謹慎對待ICO」，或許是一個比較穩健的策略。與諸君共勉。
TAG:計然 |