千億融創下半場：暫緩拿地，降低負債

文 / 溫姑娘

9月1日，融創中國（01918.HK）於香港舉行中期業績會。融創中國董事會主席孫宏斌、執行董事兼行政總裁汪孟德、副總裁兼董事會秘書高曦和首席財務官曹洪玲出席了發布會。

整場會議乾貨滿滿，還增添了些煽情。談樂視、說萬達、講規模、思未來。並表示邁進千億的融創，在未來要降低負債率，暫緩拿地，保護好勞動果實，釋放業績與利潤。

對於樂視，孫宏斌說了四點：

一，賈躍亭有企業家精神，有超強的前瞻性，是企業家中的稀有物種；

二，對於樂視，融創沒有看錯帳，也沒有做錯事；

三，樂視是個好東西，有好的產品和流量，有牛人，有內容，有騰飛的基礎；

四，樂視商業模式會改變，馬上就能賺錢。

「樂視這件事，本來沒這麼急，但我們不投他們就要死了。我一直說人要心懷善意，為什麼我們在併購市場上這麼牛，我們不想著害人。做人要心懷善意，我一定要把樂視做成一個好的公司。」說到這，孫宏斌一度哽咽，隨後用紙巾擦了眼淚和眼鏡上的霧氣。扶了扶話筒恢復平靜說，「對於樂視，我們是沒有算錯帳，也沒有做錯事。」這對於孫宏斌個人而言，不只是一場交易。

「我們看樂視帳的時候，非常明白，老賈一把好牌打爛了，當初承諾的沒有做到，信用受到了損害。我1月份就告訴老賈，要破釜沉舟，斷臂求生。他一根羽毛也不願意失去，不堅決處理，這就是沒有吃過虧的人。你看老王（王健林）多堅決。7月5日，跟老賈商量退出董事會，這對誰都有好處。」面對樂視與賈躍亭，孫宏斌更多是覺得惋惜。

對於規模，對於未來，孫宏斌強調，規模已到達一定階段，未來要暫緩拿地，保護勞動果實。而未來又有太多的變數。「說5年，我看不到這麼遠，明年都有很大變數。第一步，我們要保護勞動成果，要安全2萬平方米的土地，為了拿地付出了特別多，就算我們什麼都不幹，一年賣5000億，也能賣6年。「

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上調年度營銷目標：從2100億調到3000億

融創從2010年上市初的83億元銷售額，增長到2016年的1506.3億元，這6年來的年複合增長率達62%，前10名房企僅此一家，前30強里也沒兩家。而在規模擴張的道路上，融創打算緩緩。

根據公告。2017年上半年，融創中國實現合同銷售金額約為人民幣1088.5億元，較去年同期增長約94.2%；總收入約為人民幣133.32億元，較去年同期增長約25.9%。實現凈利潤約為人民幣16.13億元，較去年同期增長約1469.7%。截止2017年報告期內，現金餘額約為人民幣924億元。

截至2017年6月30日止，融創正在進行合共294個物業發展項目，分布於62個城市，總佔地面積約45.70百萬平方米，估計總建築面積約124.06百萬平方米，及估計可銷售或可出租的建築面積約108.01百萬平方米。

2017年下半年，預計將有超過90個全新項目推盤開售，預計貨值將超過人民幣1,600億元，加上2017年上半年尚未出售的資源及老項目新推資源，下半年預計將有超過260個項目在售，二零一七年下半年總可售資源將超過人民幣3,800億元。

持續的高速度發展，使得融創的規模效應突顯。上半年共獲取土地儲備 3,023萬平米。截至2017年6月30日，融創土地儲備共計約9,951萬平米，權益土地儲備約6,842萬平米，其中約96%位於一二線及環一線城市並且在7月份與萬達就13個文化旅遊項目91%的股權達成合作，使得土地儲備得到進一步補充。

在會布會現場，融創執行董事汪孟德與董事長孫宏斌表表示，今年規模目標是3000億，土地儲備也接近2萬平方米，未來兩年要保證利潤的釋放，把業績釋放，拿地標準要提高。「拿地能力，未來兩三年併購還是行業內常態，我們有一個更好的口碑，很多都是主動找上門來。估然會給我們貢獻新的業績。「汪孟德表示。

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暫緩拿地降負債，保護勞動成果

被市場稱為「併購狂人」的融創，在2015-2016年把握住了土地市場機會。融創中國自去年以來，對外發起的收購案將近20個，總金額超過1300億元。

2017年以來花錢更是大手筆，先花150億收購樂視網、樂視影業、樂視致新部分股權，隨後又斥資438億接盤了萬達13個文旅項目，還拿下了金科股份、北京鏈家、北京融智瑞峰、成都聯創融錦、上海隆視、天津星耀、重慶華城富麗等多個項目的股權。融創的併購之路走上了今年併購交易的最高峰。

高槓桿免不了高負債，據融創2016年年報凈資產負債率達121%，2017年上半年凈負債率更是高達260%。

執行董事汪孟德表示，凈負債率不能完全代表現企業的現金流安全，還需要要看地價、銷售回款額。公司截至6月末的現金餘額達926億，較上年末的698億大幅增加，這保證了公司的財務安全。未來，公司的銷售狀況也將十分理想，下半年擁有約3800億的可售貨值，足以回籠大量現金。

孫宏斌還表示，「我們保持土地增長，在每個階段，我們都有要非常好的現金流動性增長，都有能力來把握機會，作為我們的優勢之一，但如果你沒有現金在帳上，你再會把握時機也沒用。「

在公司規模達到行業第一梯隊的背景下，融創也對負債結構提出新的目標，希望凈負債率2018年降到90%以內，2019年降到70%以內。汪孟德還表示，「有信心保證25%的毛利率，預計將凈負債率下降至70%左右並不難。凈利10%以上是完全沒有問題的，我們降低負債不是靠還債，而是靠回款之後資產的增加來實現，因為公司擁有未結轉資源超過2000億，這將給未來兩年帶來大量的利潤，從而增厚股東權益。」

孫宏斌的回應記者時表示，公司除去萬達項目，現項目拿地成本約我5000元/平方米，平均售價為18000元/平。鑒於公司擁有較低土地成本和較高銷售均價，即使市場調控會持續，未來毛利率和凈利率會維持較好水平。「要把地買對了，這是最重要的。保持高的周轉。我們的現金流靠銷售回款。「

對於房地產下半場以及對宏觀調控的看法。孫宏斌表示，堅定地看多中國。「融創如今在境外一點投資都沒有，也看多中國的消費升級。我們堅定支持宏觀調控，因為調控會讓行業發展更健康，那樣房價安全了，地價才能安全，房地產才能安全。」

小野 編輯

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