ETFX：德國大選靜水流深 右翼星火意在燎原

德國現任總理默克爾於本輪大選中可謂佔盡先機，在多次民調和電視辯論中均處於絕對優勢地位，其繼續當選德國總理已經成為市場公認的大概率結果。但是，默克爾繼續當選是否真的如此簡單?德國政局平穩發展的背後是否蘊含著一些不可忽視的隱患?歐元近期的強勢能否繼續保持?本文將為您詳盡解讀。

北京時間9月24日，備受關注的德國大選投票開始，現任總理默克爾目前可謂佔盡先機，在多次民調和電視辯論中均處於絕對優勢地位，據目前民調結果，現總理默克爾所屬聯盟黨預計得票率32.7%，社民黨(SPD)預計得票率20.2%，德國選擇黨(AfD)預計得票率13.4%，自民黨(FDP)預計得票率13.4%，綠黨預計得到率9.4%。顯示默克爾將第四次成為德國總理，但是，這樣的結果卻存在一些隱患。

默克爾連任板上釘釘，極右翼政黨首次入圍

目前來看，一方面，儘管默克爾再次獲勝概率很大，但傳統兩大黨的得票率均低於預期;同時，反歐盟反移民的民粹主義AfD躍居第三大黨，也是1945年以來首次進入聯邦議會的極右翼政黨，德國這個歐洲最大經濟體內部的兩極分化日益嚴重。極右翼政黨得票率意外躥升令市場感到恐慌。歐元美元、歐元英鎊、歐元日元等主要歐元系貨幣對在9月25日早盤均大幅跳空低開。

有觀點認為，如今在德國，還持保守主義立場幾乎是不可想像的，德國在全面社會民主化。如果誰還斷言，民族國家是將來的模式，就會被看作右翼分子，右翼就意味著右翼民粹——也就是激進右翼、也就是極端右翼、也就是納粹。而AfD的立場，實際上與2002年和2007年的CDU/CSU競選綱領一致，恰恰體現了其隱含的准納粹本質。

但另一種看法卻截然不同，因為AfD黨員並沒有真正的納粹，雖然確實存在一些極右翼民粹主義者，也有一些激進右翼分子，比如那些積极參加或支持「認同運動」的人，這些人確是極右不假，但和納粹主義卻並沒有任何實際上的關係。

ETFX外匯認為，類似Afd之類的黨派究竟是不是納粹或准納粹政黨並不重要，重要的是，其所代表的願景在使之成為他人眼中「另類」的同時，居然已經足以幫助其進入聯邦議會。要知道，默克爾不可能永遠連任，但對現階段各項政策的不滿卻會持續膨脹，除非執政黨加以調整，否則極右翼星星之火總有燎原之日，屆時歐盟體系的現狀無疑將遭受其歷史上最大的挑戰。而在2016年，如此景象已在隔海相望的大不列顛預演過一次。這也是9月25日開盤後，市場爆發恐慌情緒的核心原因。

意料之外但情理之中，市場反應或剛剛開始

近年來，歐洲(以英法德為首)吸納中東難民，導致各種各樣的社會矛盾、問題，以及頻繁發生的恐怖襲擊，恰恰使Afd這樣的極右翼黨派所提出的反移民政策得到支持;而已經持續多年未能解決的希臘西班牙等國的債務問題，更是令Afd所提出反歐盟思想深得一部分民眾的支持。換言之，該黨派成為1945年以來首次進入聯邦議會的極右翼政黨，也許是意料之外，但如果理智分析，也應屬情理之中。

然而理智從來不是市場的做派。

9月25日早盤，歐元兌多幣種大幅跳空低開，歐元兌美元開盤跌破1.1916，儘管亞太時段跌幅尚較為有限，但真正的活躍時段尚未開始，後市歐元去向何方，可從下圖略窺一二：

可見，歐元兌美元日線準頭肩頂結構本已若隱若現，今日早盤跳空低開後，日低直逼頭肩頂頸線支撐上方，若該位置跌破，稍有技術常識的交易者都應該清楚後果多麼嚴重，匯價進一步指向1.18關口一帶恐並非難事。

加之近期英國脫歐形勢再度嚴峻，基本面壓力驟增使資金撤出歐洲意願加強，並仍可能再持續一段時間。鑒於此，ETFX外匯敬告各位交易者，近期對於歐美和其他歐元系貨幣對的操作上，需特別注意相關風險，以防遭遇不測。

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