深度主題分析：5G即將迎來大時代

首先，大家需要理解什麼是5G

5G，第五代移動通信技術，它是4G移動通信技術的延伸，在4G的基礎上實現更快速的網路傳輸，但又可能顛覆傳統對通信的認識。5G 相比4G在用戶體驗速率、連接數密度、端到端時延等性能指標上都有了質的飛躍。

5G有什麼用，給我們的生活會帶來什麼樣的變化

5G網路屬性對未來包括視頻、物聯網業務的發展具備極大的促進作用。

基於5G技術的支撐，跨行業的融合發展進一步加強，新型信息化和工業化將深度融合，引發產業領域的深層次變革。移動物聯網場景等 5G技術將滲透到消費、生產、銷售、服務等各行業，推動研發、設計、營銷、服務等環節進一步向數字化、智能化、協同化方向發展，實現工業領域全生命周期、全價值鏈的智能化管理。這個新增的市場空間可謂豐厚，足以驅使電信行業的巨頭展開競爭。

簡單的來說，5G技術可實現全環境網路化，未來大家只需要一台手機就可以實現所有事情，現在提及的什麼智慧城市、工業4.0、物聯網都基於5G技術的發展，所以說，5G的重要性不言而喻。

從國內發展來看，根據中國MT-2020(5G)推進組發布的5G網路時間表，中國將於2017年展開5G網路第二階段測試，2018年進行大規模試驗組網，並在此基礎上於2019年啟動5G網路建設，最快2020年正式商用5G網路。目前，5G無線技術第一階段的試驗已經完成，大規模天線、新型多址、先進編碼、高頻通信等創新技術的性能得到驗證，為 5G 國際標準研製提供支撐。中國三大運營商都公布了各自的5G推進時間表，協同各大設備商紛紛積極部署5G。

意味著5G概念股將會在未來的2年直接受益。

5G產業鏈由上游基站升級（含基站射頻、基帶晶元等）、中游網路建設、下游產品應用及終端產品應用場景構成，包括器件原材料、基站天線、小微基站、通信網路設備、光纖光纜、光模塊、系統集成與服務商、運營商等各細分產業鏈。

5G產業鏈細分：

產業鏈梳理：（調出該細分領域的龍頭個股）

運營商：

中國聯通（600050.SH）：按照披露，「搶跑」5G 公司業績已觸底，反彈空間巨大，改革預期較高；公司混改方案是整個國企混改標杆，有望超預期；潛在的新股東看似「雜亂無章」，但其實每一個或出財或出力，利於公司業績回升。公司混改方案獲批，投資結構改變有望加大創新優化業務結構，帶來經營效率提升。公司短期收入和用戶數增長面臨一定的壓力，但以「營改增」為契機深化營銷模式轉型，微信沃卡、流量銀行、數據運營等增值手段豐富，在被「管道化」趨勢下有望重新與內容深度結合，看好公司改革方向和力度，業績有望觸底反彈。

鵬博士（600804.SH）：公司以開發的EasyCDN網路加速軟體和技術為基礎，以全國分散式IDC資源為依託，為客戶提供IDC服務，是中國目前主要的依託CDN技術的IDC服務商之一。

網路規劃設計公司：

國脈科技（002093.SZ）：公司為專業第三方電信服務提供商，主要為電信運營商提供電信網路技術服務。

宜通世紀（300310.SZ）：公司是一家提供通信網路技術服務和系統解決方案的高新技術企業，是國內領先的通信技術服務商，具備工信部頒發的通信信息網路系統集成甲級資質。

基站天線/ 鐵塔公司：

通宇通訊（002792.SZ）：公司主營產品包括基站天線、射頻器件和微波天線，2017年6月底公司在互動平台表示，公司相關5G天線產品有送相關合作方作商用測試，據反饋信息，產品的各項測試性能良好。

小基站公司：

邦訊技術（300312.SZ）：公司是一家國內領先的無線網路優化系統提供商和設備供應商，專業從事無線網路優化系統的設計、實施和代維服務以及無線網路優化系統設備的研發、生產和銷售，是行業內為數不多的系統集成、設備銷售和代維服務等綜合實力較強的企業之一，能夠提供符合GSM、WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA、WLAN等標準的全套系列設備與解決方案，全面參與運營商集采競標。

光纖光纜：（重點利好）

亨通光電（600487.SH）：公司是中國通信基礎設施建設的主要設備供應商和全面電信解決方案供應商之一，光纜年度銷量超過200萬公里，名列行業第二，FTTH產品成為市場領導品牌；OSP產品線已成為中國業界FTTx線路技術引導者和行業標準制訂者，使公司成為一個有別於單一的FTTH設備供應商或單一的光纖光纜供應商的FTTH全套解決方案提供商。

烽火通信（600498.SH）：公司是國內最具競爭實力的光通信企業，上半年業績保持平穩增長，基本符合市場預期。

光模塊/光器件：（重點利好）

光迅科技（002281.SZ）：公司是國內最大的光通信器件供應商，是光器件領域龍頭，光模塊產品佔據全球 6%的份額。公司具備光電子晶元、光器件和光模塊一體化設計、封裝能力。

中際裝備（300308.SZ）：公司是國內高速率光模塊龍頭企業，海外亦有較強競爭力，擁有Google、華為等優質客戶；受益北美數通市場迅猛發展，業績不斷超市場預期，未來國內大型 IDC 光模塊進入升級周期，承接公司下游需求，公司成長持續性良好。

新易盛（300502.SZ）：100G 光模塊封裝批量出貨，光博會推出200/400G模塊，人工成本佔據優勢，抓住數通市場爆發時間窗口的紅利，增厚公司營收業績。

博創科技（300548.SZ）

天孚通信（300394.SZ）：為下游光模塊廠商提供一站式光器件採購，OSA產品線預計年底升級到25G，我們看好其產能持續爬坡，進一步擴張海外優質客戶，維持高毛利率。

終端信號處理系統公司：

麥捷科技（300319.SZ）：我們認為濾波器5G標準下最先受益的細分行業之一，公司瞄準相關市場，通過定增項目布局SAW濾波器，有助於打破國外廠商在該領域的壟斷，卡位SAW濾波器國產化，在具備高毛利率的情況下進行進口替代，並帶來業績的快速增長。看好公司濾波器國產替代的機會。

信維通信（300136.SZ）：國內小型天線行業發展的領跑者，在射頻天線器件已做到全球領先，並具有國際化大客戶平台，其控股子公司光線新材料具備射頻材料領域技術能力。

終端射頻材料/ 器件以及配套公司：

三安光電（600703.SH）：正布局光通訊發射端與接收端晶元的研發和生產，並在海外成立子公司從事光通訊。

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