次新股龍頭，業績暴增9896％，橫盤6個月 10月狂飆成第一妖王

事實上，雖然股指期貨實現了年內二次鬆綁的目標，但從短期的市場表現來看，並不能把問題歸咎到股指期貨鬆綁身上，而就現階段的市場環境來看，股指期貨的鬆綁短期內仍很難產生明顯的指數撬動影響，而對於存量博弈的市場環境，更多還是取決於資金面、政策面的態度。與此同時，從兩桶油魔咒到股基88魔咒的出現，實際上也暗示出目前大機構的倉位變動需求，無論是公募基金還是私募基金，它們持續偏高的平均倉位水平，也有一個合理調節的過程，其對市場心理層面的影響還是不可小覷。

不可否認，對於股指期貨的再度鬆綁，往往會對不同投資群體產生不一樣的影響，甚至可以認為，隨著股指期貨的又一次鬆綁，實際上也或多或少暗示出大資金大機構未來的資產配置靈活性有望進一步增強，且風險對沖工具的逐漸完善與加快修復，這對大資金大機構來說，也是一個正面的利好。但，與之相比，缺乏資金優勢、成本優勢以及信息優勢的普通投資者，卻因缺乏有效的風險對沖工具，而往往會因股指期貨的持續鬆綁，而導致自己處於被動尷尬的境地之中。或許，面對股指期貨的又一次鬆綁，機構樂了，投資者卻慌了，而就現階段來看，更多還是體現在心理層面上的影響，而實際影響反而相對有限。

「成也資金，敗也資金」，這是近年來A股市場的真實寫照。然而，從滬深日均成交量能的逼近瓶頸，到兩融餘額逼近萬億關口的徘徊不前，這實際上還是體現出股市新增流動性湧入熱情不高，仍離不開存量資金主導的大背景。由此一來，剔除散戶缺乏對沖工具及削弱散戶競爭優勢的因素，實際上股指期貨的再度鬆綁，也會或多或少起到引導場外資金湧入A股市場的積極影響，甚至進一步縮小期指長期貼水的壓力，逐漸修復期現市場原有的正常功能。

但，對於股指期貨而言，終究還是對市場，尤其是多數散戶產生出不少的心理陰影。然而，在股指期貨再度鬆綁之際，實時監管必須到位，並充分吸取15年股市非理性波動風波的經驗教訓。與此同時，提升市場的風險防禦能力，做好充分的應對方案，才能夠從根本上維護資本市場的平穩運行，保障投資者的切身利益。

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