成為巴菲特？在現在這個時代你就別想了！

摘要：造就了「股神」巴菲特的黃金年代已一去不復返，即便你具有和巴菲特一樣的才智，現在也不太可能複製他的成就。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者張家偉。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP*

「股神」巴菲特被視為投資傳奇，那麼現在是否也有可能出現這樣一位投資大師？在這位市場人士看來，已經不太可能。

美國投資諮詢公司Macro-Allocation創始人Paul Brodsky在近期文章中寫道，巴菲特出生於1930年，當信貸和資產「通脹」的黃金年代到來時，他正好趕上好機會。文章稱：

美國國會（允許政府）在1960年代的過度開支，導致了1970年代全球固定匯率貨幣體系的終結。美元以及國際資產開始被無限制加槓桿，原油出口國也要求提高價格。

在1980年代初，美元的價值被大幅提高，引發進一步的持有需求，也促進了國際貿易的復甦。

1986年，自主退休帳戶問世，隨著它們被整個美國社會採納，也為人們對股票和債券興趣的興起打開了大門。

因為債務在低利率的環境中能輕鬆再融資，資產價格就隨著時間推移不斷上行。

全球經濟體從過去對私營部門生產以及儲蓄的重視，轉向對公共/私營部門股票和債券等金融資產的管理。

Brodsky稱，在巴菲特60年的投資生涯中，在前30年里，從1956到1986年，他的凈資產增長了1萬倍，同期標普500指數上漲了5倍。在後30年里，從1986年至今，他的凈資產又增長了55倍，同期標普500指數增長了12倍。

文章認為，這背後需要關注的有兩點：

第一，巴菲特本身是一個罕見的奇才，他能夠快速的發現從工業生產到金融轉變的趨勢，且願意據此調整投資策略。

第二，如果美國決策者沒有鼓勵普通民眾把公開市場當做銀行那樣對待，他的價值投資甚至還能獲得更好的收益。

Brodsky稱，目前市場已經估值很高，投資者參與率以及經濟槓桿水平也居高不下，即便現在有人具有和巴菲特一樣的才智，也很難獲得明顯的超額收益。因此巴菲特在金融市場上的成就，根本就無法複製。

就在上周，巴菲特在參加《福布斯》雜誌100周年慶典時表示，美國股市只有一條路，那就是上坡路。他認為，100年內，道指升破100萬點。

巴菲特當時稱，100年前，道指僅有81點，而現在道指已經突破2萬點，因此他的預測並非空想。

即便如此，在Brodsky看來，道指在剔除通脹前的年化複合收益率僅有3.87%，造就了巴菲特的那個黃金年代已經一去不復返了。

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