收購「蘋果拋棄的公司」，中資當了冤大頭 接盤俠？

日前，Imagination Technologies正式宣布，同意有中資背景的Canyon Bridge提出的收購要約。Canyon Bridge將以5.5億英鎊收購Imagination Technologies。在被蘋果拋棄之後，Imagination Technologies終於找到了扭轉困局的出路。而將MIPS剝離Imagination Technologies，恐怕是為了減少美國政府出手干涉的可能性，避免重複中資收購德國愛思強的覆轍。

英國金融時報報道

蘋果的拋棄只是加速了Imagination Technologies的衰落

雖然有媒體將Imagination Technologies不得不賣身歸咎於蘋果的拋棄。但實際上，Imagination Technologies走下坡路是大勢所趨，蘋果在數月前宣布將在2年內放棄Imagination Technologies的GPU只不過加速了Imagination Technologies的衰落。

Imagination Technologies在桌面顯卡上敗北之後轉戰移動GPU，並一度佔據移動GPU IP授權市場的一半左右市場份額，Intel、蘋果、聯發科、三星、展訊等公司都先後使用過PowerVR GPU。而在同時期，桌面GPU上實力強勁的英偉達只有2.5%的市場份額。

在GPU業務開展的如火如荼之後，Imagination Technologies公司雄心勃勃，開始擴張業務，不僅在2013年以1億美元收購了MIPS公司，使Imagination Technologies成為既掌握PowerVR GPU，又掌握MIPS CPU的公司。加上Imagination Technologies收購了一些歐美中小規模公司，其員工人數也迅速膨脹到1400餘人。

既掌握CPU又掌握GPU，聽著是不是很熟悉？像Intel、ARM這樣的晶元巨頭，都同時掌握著CPU和GPU的技術。即便是國內龍芯這樣僅僅400人的公司，也在做自己的GPU和晶元組。畢竟對於真正有理想的IC設計巨頭而言，掌握CPU、GPU和晶元組（僅指桌面場景）的相關技術是至關重要的一步。

然而在WIntel體系和AA體系大勢已成的背景下，Imagination Technologies作為一家規模不大的商業公司，僅僅靠自身的力量不可能把MIPS發揚光大，MIPS CPU在Imagination Technologies手中發展非常有限，以至於在性能上被國內龍芯設計的CPU反超。

在MIPS CPU的業務打不開的同時，Imagination Technologies的主業GPU也遭遇困境。在ARM擁有Mali GPU之後，ARM為了拓展Mali GPU的市場份額，採取了類似高通「買基帶送SoC」的商業策略——只要購買ARM的CPU核授權，那麼再購買GPU核授權可以獲得一定的折扣，這種模式也被戲稱為「買CPU，送GPU」。

在早些年，ARM的Mali GPU雖然在絕對性能上不如Imagination Technologies的PowerVR GPU，但勝在便宜，而且對於大多數應用場景來說，性能也是夠用的。這就使越來越多的手機晶元設計公司選擇了ARM的Mali。畢竟追求極致性能的用戶只是極少數。何況PowerVR GPU雖然有較強的性能和較好的性能功耗比，但卻要付出晶元面積相對大一些的代價，這樣一來，就增加了晶元的成本。

這使Imagination Technologies的GPU業務每況愈下，在主要手機晶元廠商中，只有蘋果一直購買PowerVR GPU，其他廠商諸如華為、展訊、三星等不是全部採用Mali GPU，就是只在少數晶元上搭載PowerVR GPU。也正是這種轉變，蘋果公司的專利授權費用才能達到Imagination Technologies年營業收入的一半。

Imagination Technologies公司走下坡路的根本原因在於擴張不當+主營業務收到衝擊，蘋果公司在其中僅僅是扮演了「催化劑」的角色。其實，在蘋果宣布2年內停用Imagination Technologies公司的GPU之前，Imagination Technologies就遭遇了經營困難。在2016年，Imagination Technologies公司遭遇了歷史上最大的虧損，不得不裁員200人，削減人力成本來填平虧損6150萬英鎊的大坑。

2015年的時候，Imagination的PowerVR系列依然極有競爭力（圖：手機GPU和CPU）

蘋果挖空並不客觀 中資也非接盤俠

有媒體以至少已經有25位原Imagination Technologies公司的研發人員跳槽去了蘋果的事件，稱「Imagination的人才已經趨於被挖空」的說法並不嚴謹。畢竟Imagination Technologies作為一家擁有上千名員工的公司，損失幾十名技術人才雖然會對其造成影響，還不至於到被挖空的地步。

蘋果在其發布會上宣布A11採用了蘋果自己研發的GPU，國內諸多媒體對此予以不加證實的爭相報道，一些網路媒體對蘋果自研GPU的驚嘆讚美更是溢於言表。但其實，這是有較大水分的。國外網友根據流出來的代碼發現，所謂蘋果自己研發的GPU，其實是以Imagination Technologies的GPU稍做修改的產品。

正如一位從事自主基礎軟硬體研發的程序員介紹：「雖然自主CPU性能一般，配套的操作系統也存在這樣或那樣的BUG，但發現問題、解決問題是事物發展的正常狀態。如果一款自主CPU在短時間就冒出來，性能牛逼且非常穩定可靠，軟體生態齊全兼容性好，那麼大家就應該對這款自主CPU的自主性飽以懷疑的眼光去審視」。

類似的邏輯可以套用到蘋果A11處理器的GPU上。畢竟高性能GPU的技術門檻並不低，晶元巨頭Intel在上世紀90年代就開始做GPU，但其GPU性能也是在Intel入股Imagination Technologies之後才得以快速提升。如果從零開始，那麼拿出的一款GPU將會是性能有限，而且兼容性也比較一般的產品，比如國內景嘉微電子的GPU。

而根據網路上曝光的跑分數據，蘋果一出手就是高性能GPU，而且能獲得與PowerVR GPU同檔次的兼容性，那麼就極有可能是站在巨人的肩膀上。正如國內兆芯的GPU站在S3 Graphics的肩膀上，以S3 Graphics的技術做底子開發機頂盒使用的GPU。

必須說明的是，這種修改是具有持續發展可能性的，幾年之後蘋果很有可能以Imagination Technologies技術為基礎，開發出自己的GPU。

在媒體報道中稱：「公司股價一夜之間下跌超7成。在此存亡之際、危難之秋，中國的私人資本Canyon Bridge出手5.5億英鎊（約49億元人民幣）收購了Imagination Technologies。根據周五最新的股價計算，此次收購的溢價約為42%」。

這種表述很容易使網友誤認為中國又一次成為無畏接盤俠，當了冤大頭。其實就從商業上講，這筆交易也是比較划算的。在蘋果宣布在2年內停用Imagination Technologies公司的GPU之後，Imagination Technologies的股價暴跌69%，一度不足2.5億英鎊。但Imagination Technologies公司的市值最高時候曾經達到10多億英鎊，以5.5億英鎊收購Imagination Technologies並不算虧本。

Imagination股價，在被蘋果「拋棄」之後被「腰斬」（圖：CNBC）

而且Imagination Technologies的GPU技術還是非常不錯的，Imagination Technologies的PowerVR GPU的性能是有目共睹的。不僅蘋果始終使用PowerVR GPU，聯發科、展訊一般也在定位相對中高端的手機晶元上搭載PowerVR GPU，比如展訊的SC9861G-IA，聯發科的X30。而在定位相對中低端的手機晶元上搭載Mali GPU，比如展訊SC9832和聯發科MT6755。Imagination Technologies在移動GPU市場中失利更多是因為商業因素，而非技術因素。

結語

傳聞中有中資背景的私募基金Canyon Bridge收購Imagination Technologies的最大意義，就是使中國具有了獲得Imagination Technologies GPU技術的可能性。使國內企業可以和蘋果一樣，站在Imagination Technologies的肩膀上發展自己的GPU，而且這種發展比蘋果更加名正言順。這對於國內PC和手機行業而言都頗具意義。

Imagination Technologies作為老牌GPU設計公司，其技術團隊的研發能力是國內團隊所不具備的，其所擁有的專利能夠有效遏制未來專利流氓提起訴訟。將MIPS CPU分割出售，主要是為了Imagination Technologies避免收購案被美國否決，畢竟MIPS雖然每況愈下，但依舊具備構建MIPS+Liunx與X86+window分庭抗禮的可能性，對於高舉貿易保護主義的特朗普政府而言，在當今這個時刻，中資還是很難成功收購MIPS的。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！