台華新材登陸資本市場 錦綸全產業龍頭瞄準紡織行業千億市場

2017年9月21日，身為中國錦綸紡織面料龍頭企業的浙江台華新材料股份有限公司（以下稱「台華新材」）登陸上交所。該公司A股股本為54760萬股，本次上市數量為6760萬股，證券簡稱為「台華新材」，證券代碼為「603055」，實際募集資金總額達6.23億元，發行價格為9.21元／股。截至9月26日，報收17.66元／股。

資料顯示，台華新材主要從事錦綸長絲、錦綸坯布和錦綸成品面料的研發、生產和銷售，現已成長為我國錦綸紡織面料龍頭。

作為紡織產品的重要原材料之一，屬於合成纖維領域的錦綸被廣泛用於高端服飾面料及工業、產業等領域。與其他化學纖維相比，錦綸在強度和耐磨性、吸濕性等方面具有突出特點，錦綸面料與其他化纖面料相比質量穩固、經久耐穿，成為戶外、運動、防寒、休閑等服飾領域的上佳選擇。

錦綸全產業鏈促成高增長

台華新材公司自2001年2月21日設立起即從事錦綸織造業務。在十餘年來的發展過程中，為不斷提高市場競爭力和整體盈利能力，公司在做大做強錦綸織造業務的同時，逐漸向上下游產業鏈延伸，目前已經形成錦綸紡絲、織造、染色及後整理等完整的錦綸紡織產業鏈，是國內為數不多的錦綸全產業鏈生產企業。

首先，完整產業鏈可以降低該領域公司各項經營成本；其次，完整產業鏈可以令其對客戶需求做出快速反應，滿足客戶的不同需求；再次，完整產業鏈可以確保其產品品質；最後，亦是最重要的是完整產業鏈提高了其抗行業風險能力和盈利能力。

憑藉多年來形成的錦綸長絲、錦綸坯布及錦綸成品面料組成的完整錦綸紡織產業鏈優勢，台華新材不僅有效降低上游石化行業波動對其經營業績的影響，更令該公司整體盈利狀況穩定保持在較高水平。

招股書顯示，2014年至2016年及2017年上半年（下稱「報告期內」），台華新材分別實現營業收入19.42億元、18.97億元、22.44億元及13.04億元，同期凈利潤分別為0.81億元、0.41億元、2.28億元及2.01億元。

而從最新的業績預測來看，此高增長態勢有望持續，根據公司2017年1~6月份經營情況，預計2017年1~9月公司營業收入為17.8億元至20.3億元，較上年同期增長10%至25%，受益於本年度毛利率增加，財務費用減少等因素，2017年1~9月扣除非經常性損益後的歸屬於母公司的凈利潤為2.5億元至2.75億元，較上年同期增長90%至105%。

根據2017年3月，中國紡織工業聯合會出具證明：台華新材是國內著名集錦綸紡絲、織造、染色及後整理全產業鏈化纖紡織企業，認定台華新材為我國錦綸面料細分領域的龍頭企業，在錦綸纖維生產、面料開發、生產和銷售等方面具備雄厚的實力。

從行業地位上看，公司連續多年被中國紡織工業協會評為「國家錦綸面料開發基地」，2012年、2015年被中國長絲織造協會評為「中國功能性錦綸絲織物精品生產基地」。

2012年至2015年公司連續多年被評為「中國紡織服裝企業競爭力500強」；在2011年~2013年「中國長絲織造行業競爭力10強企業」評選中，公司均位列第3名；公司位列2014年「中國長絲織造行業經濟效益50強」中第3名；公司位列2015年「中國長絲織造行業經濟效益50強」中第2名。

台華新材堅持走高端產品路線，在行業中形成了較高的知名度，與大批知名品牌服裝客戶建立起良好的合作關係，優質的客戶群體為公司的穩健發展打下了堅實的基礎。公司通過建立終端客戶反饋機制，將研發推進至產業鏈前端進行聯動研發，增強了研發有效性。公司強大的自主研發設計實力贏得了如迪卡儂、探路者、C&A、H&M、海瀾之家、喬丹、安踏、美國維克羅等國內外知名品牌客戶的信任，並與之建立了穩定的合作關係。經過多年發展，公司培育了穩定的客戶群，在客戶中形成了較高的美譽度，而優勢穩定的客戶資源也為公司穩定發展建立了基礎。

研發技術優勢明顯

相比華鼎股份、美達股份、福懋興業、日本東麗等同行業公司，台華新材起步並不佔優，但其後續增長能力卻令人矚目。

據悉，台華新材作為第二起草單位參與修訂了《錦綸絲織物》行業標準。值得注意的是，公司子公司福華織造是「中國盛澤絲綢市場化纖指數」採樣單位，作為第一起草單位起草了《錦綸、棉交織印染布》行業標準，並連續多年與中國紡織信息中心、國家紡織產品開發中心聯合舉辦「化纖面料流行趨勢發布會」，是我國「化纖面料流行趨勢」發布單位之一。

此外，截至2017年6月30日，台華新材及其控股子公司擁有發明專利34項、實用新型專利94項、外觀設計專利1項。不僅連續多年被中國紡織工業協會評為「國家錦綸面料開發基地」，在2012年4月、2015年4月該公司還被中國長絲織造協會評為「中國功能性錦綸絲織物精品生產基地」，並作為第二起草單位參與修訂了《錦綸絲織物》行業標準。

台華新材總經理沈衛鋒表示，公司通過自身研發實力以及與外部合作，在行業內已經逐步形成技術優勢，並基本建立了技術攻關和產學研一體化的技術創新體系，使公司的技術水平在國內同行業保持領先水平。目前，公司在紡絲、織造、染色及後整理等各環節均形成了具有自主知識產權的核心技術，與同行業其他公司相比具有明顯的技術優勢。

招股說明書顯示，台華新材近三年研發投入逐年增加，費用分別為3686.75萬元、4924.92萬元、5626.36萬元，此次上市台華新材還計劃搭建新型纖維與面料技術研發中心，預計將有助於增強產品種類的多樣性和差異性，提升產品的競爭力。

台華新材董事長施清島表示：台華新材產品開發計劃為把握錦綸產品高檔化、多功能化、低碳化等重要發展趨勢，進行新產品系列開發，具體研發內容有：（1）錦綸紡絲方面，加強具有免染環保型、高強耐磨型、永久抗紫外線、高模擬複合型等特性的功能性纖維產品的研發與生產。（2）錦綸坯布方面，加強可呼吸織物、高強織物、超細高密織物等差別化產品的研發與生產。（3）錦綸成品面料方面，加強生態複合面料、無氟耐洗防水面料、抗菌醫用面料、高呼吸親膚面料等高端產品的研發與生產。

未來，台華新材將繼續創新研發模式，強化研發項目前期的產業鏈逆向工程分析，提高新產品研發的市場針對性和產業化率、商用化率，充分利用公司完整產業鏈優勢，提升公司錦綸紡絲、坯布織造和染整加工的全產業鏈協同創新能力，形成系統集成研發創新體系。同時，逐年加大公司研發中心的資源投入力度，為公司實現以研發創新求發展的奮鬥目標提供保障。

施清島也指出，經過多年穩健發展，台華新材已經在技術實力和經營管理等方面具備了實施對外併購的基礎。以本次發行上市為契機，在優先滿足生產經營快速發展所需要各種資源的前提下，根據發展戰略、市場競爭狀況，逐步通過收購兼并等方式實現生產基地的合理布局和產業鏈優勢補強。

行業前景廣闊

行業政策支持、下游消費需求旺盛、紡織出口配額取消以及2022年冬奧會申辦成功等多項利好因素為中國錦綸行業帶來巨大市場機會，都給登陸資本市場的台華新材帶來更為優異的前景。

招股書顯示，台華新材本次發行所募集資金將用於「年染色8000萬米高檔差別化功能性錦綸面料擴建項目」、「年後整理加工3450萬米高檔特種功能性面料擴建項目」和「新型纖維與面料技術研發中心」三個項目。

該公司表示，項目建成後，將進一步提升公司縱向產業鏈一體化高效運營能力，提高產品高附加值，從而不斷提升公司產品市場競爭力和市場佔有率，增強自身抗風險能力。

據悉，台華新材一直注重在新產品開發、工藝技術創新上保持與國際同行業或專業機構的交流與合作，公司經常與美國杜邦、德國德司達、美國亨斯曼、德國巴斯夫、日本TMT、津田駒、日本大金、德國巴馬格、德國門福士、美國3M等業內的專家進行技術交流，與美國杜邦、德國巴斯夫、英威達開展合作，以開發高新技術產品及國際流行產品。

施清島也表示：台華新材將緊緊抓住紡織服裝行業蓬勃發展的機遇，根據錦綸細分行業的特點和發展趨勢，牢牢把握錦綸產品差別化、功能化、健康化、時尚化的發展方向和目標，以健康化產品引導產業環保之路，以創新技術引領行業發展方向，以品牌服務成就行業價值典範，力爭成為世界錦綸面料領先企業。

近日，在2017中國紡織創新年會產品峰會上，國家紡織產品開發中心總工程師陳寶建在談及錦綸產品開發應用現狀及未來趨勢時表示，「未來，錦綸在家紡、產業用和軍工三大領域將有很大的使用空間；錦綸產品開發將在差別化產品以及再生纖維、生物基纖維和原液著色纖維方面有所突破。希望上下游企業能夠協同創新，立足於市場需求，協同產生效益。」

根據《中國紡織工業發展報告》顯示，目前發達國家年人均纖維消費量普遍在20~30公斤，而發展中國家人均年纖維消費量則仍不足10公斤。隨著居民收入水平不斷提高和生活條件逐步改善，纖維消費量仍將持續增長。

2016年9月，工業和信息化部發布《紡織工業「十三五」發展規劃》，規模以上紡織企業工業增加值年均增速保持在6%~7%；到2020年，建設一批技術管理先進、質量體系健全、主導產品突出、品牌影響力較強的紡織行業新型工業化產業示範基地，形成3~5個產值達千億元的世界級紡織產業集群。

未來隨著中國經濟的持續快速增長，人們消費觀念的不斷更新、消費水平的不斷提升，國內消費需求不斷升級，化纖紡織品尤其是高檔產品需求量會不斷擴大，人均纖維消費量需求的提升給錦綸紡織品提供廣闊的市場空間。

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