解密寺庫成功赴美上市背後的幾個「為什麼」

導讀

北京時間9月22日晚21點22分，中國奢侈品電商平台寺庫公司敲響納斯達克交易市場開市鍾，正式掛牌交易，股票代碼為「SECO」。寺庫IPO共發行850萬美國存托股(ADS)，發行價為每股13美元，公開募股融資總額約為1.1億美元。不過，寺庫當天實際開盤價低於發行價，當天收盤股價破發。中國電子商務研究中心主任曹磊對寺庫上市一事進行深入分析。

相關數據

交易總額：2016年，寺庫的交易總額（GMV）為34.7億元人民幣，網上交易GMV佔比達到了89.7%；

凈營收：2016年，寺庫的凈營收凈營收從2015年的17.431億元人民幣，增長到2016年的25.938億元人民幣，增幅為48.8%；

總訂單數：2016年，寺庫總訂單數達到了95.4萬單；

平均訂單金額：2016年，寺庫的平均訂單金額達到了3500元人民幣；

品牌供應商數：截止至2016年底，寺庫覆蓋了3000個國際和本土品牌。

寺庫上市創造數個「第一」

中國電子商務研究中心主任曹磊表示，在寺庫上市後成為了繼阿里之後時隔36個月在美上市的首家電商企業，同時也成為了國內第一家成功上市的奢侈品電商。

同時，曹磊還表示，寺庫應該算純進口跨境電商第一股，此前國內只有兩家純出口跨境電商上市公司蘭亭集勢、DX。寺庫的成功IPO，意味著國內首家進口跨境電商上市公司的誕生。

中國電子商務研究中心網路零售部助理分析師余思敏表示，寺庫自2008年成立以來，已經經歷了二手奢侈品平台、高端奢侈品售賣、高端消費服務平台定位的轉變。而在2008年，類似於阿里閑魚、58轉轉、瓜子二手車、優信二手車這樣的二手電筒商平台只是不少創業者的一個想法，還沒有付諸於行動。而寺庫卻在創立初期開展的就是二手奢侈品交易，可以說若是寺庫沿著二手交易這條路一直走下去，那麼現在火熱的閑魚、轉轉在二手電筒商行業就沒有這麼大的市場份額了。

寺庫為何能成功上市

曹磊表示，寺庫成功上市可以從三個層面進行分析。

1、消費升級下的「新消費」。在本輪消費升級中，炫耀型消費淡出，品質消費將呈現爆髮式增長，品牌認知走過符號階段，真正的品牌消費開始崛起。在未來的發展中，品位消費潛力巨大，品格消費方興未艾，人們將在未來更多地關注對個性與個人素養等品格的體現。同時，隨著新零售的提出，純電商或是純傳統零售已經不能滿足消費者對消費體驗的需求。而寺庫不僅注重與品牌方的長線合作，還與蘭博基尼、A&K高端定製旅行等不同品牌聯結，同時，寺庫注重碧桂園的住宅、酒店、購物中心等實體行業進行合作，建立線下體驗中心，率先開展多業態初步布局。

2、自身經營模式。1、產品方面。目前寺庫SKU已經達到30萬，遠超國內外其他奢侈品平台。同時寺庫建立了海外直采以及品牌授權的合作方式，與全球1000多個知名奢侈品品牌進行直接合作；2、質檢方面。寺庫建立了全國權威的奢侈品鑒定評估機構，為消費者帶來專業的奢侈品鑒定評估技術服務；3、供應鏈方面。寺庫依託全球綜合供應鏈體系，提供最優質購物體驗，與此同時，寺庫在傳統供應鏈基礎上增加特色服務，優化線上線下消費體驗；4、金融方面。寺庫金融針對高端用戶，通過供應鏈金融和消費金融，為高端消費者打造便捷、高效的跨境金融消費服務，推出跨境大額支付、多幣種換匯、跨境購買退稅等服務。

3、佔據市場領先地位。根據弗若斯特沙利文行業報告的數據信息表明，2016年中國和亞洲各主要奢侈品電商市場份額排名中（根據2016GMV排名），寺庫以25.3%的市場份額佔據中國第一，15.4%的份額佔據亞洲第一。寺庫以高佔有率、高客單價佔據了奢侈品電商市場的領先地位。

選擇美國上市原因

曹磊表示，奢侈品起源於海外，寺庫要做奢侈品，就要找到懂的人才能一起前進。同時，近年來中國消費市場越來越要求奢侈品牌新品的全球同步，赴美上市不僅是打開了資本市場，更有利於寺庫在供應鏈上游的運營，也能夠幫助奢侈品商更好認識中國市場，建立與品牌直接授權的基礎，避免假貨，規範渠道，同時拿到更稀缺的奢侈品款式。

如何看待IPO首日「破發」

曹磊認為，可以從以下幾個方面來看待寺庫的股價破發現象：1、國外資本市場持續低迷，在整個大環境下「城門失火殃及池魚」，導致寺庫股價破發；2、寺庫並不像阿里巴巴、京東那樣在國外有較大的知名度，國外投資者對寺庫了解比較少，同時隨著聚美、噹噹的退市，垂直型電商對國外投資者帶來了較大的損害，導致國外投資者對中國垂直類電商顧慮較大；3、中國有很多山寨奢侈品，可能需要更長的時間才能贏得投資者的青睞，奢侈品行業的參與者需要重塑自己的聲譽。

（第二天當美股普遍大跌的時候，寺庫強勢反彈）

未來前景

1、市場競爭激烈

曹磊表示，隨著年輕用戶對奢侈品的需求不斷增長，奢侈品品牌商開始嘗試與電商平台合作，而天貓與京東這樣的綜合性電商平台，擁有龐大的消費人群且運營較為成熟，而且消費者對綜合性電商的忠誠度較高，這些都將為入駐的品牌商提供更多的流量支持。

中國電子商務研究中心網路零售部助理分析師余思敏表示，現今市場中的奢侈品電商主要可以分為三個派別：1、垂直型奢侈品電商，如寺庫、走秀、第五大道；2、綜合性電商平台開設的奢侈品頻道，如京東全球購潮流奢品頻道、天貓奢侈品頻道；3、奢侈品品牌自設的電商網站。隨著這三類平台的不斷發展，整個奢侈品電商市場的競爭將愈發激烈。

2、開展「新零售」模式

中國電子商務研究中心主任曹磊表示，作為「新零售」在奢侈品領域的一名大將，寺庫成立之初就以線下為發端，並持續布局線下實體業務,雖然目前電商渠道已經佔據寺庫大頭，但線下仍然是寺庫相當重要的戰略陣地。

寺庫門店通過沉浸式的體驗場景佔用消費者時間，浸入消費者的心智。在寺庫上海線下體驗中心，消費者「即觸即買」，店裡所有可觸達的奢侈品都可以當天提貨；「即享即購」，擁有創意廚房、餐廳、中國茶道、會客廳和VIP休息室，美食、茶具、甚至安裝在牆壁裡面的空氣凈化系統都可以下單購買，實現全景式購物體驗；「即學即有」高級鑒定師和養護匠人現場教授鑒定、養護技巧，同時還可根據顧客需求，在全球範圍內尋找定製珍品。今年下半年，寺庫在原有5家門店的基礎上，還要再新增5家。

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