愛奇藝再傳 2018 年赴美上市，估值至少 80 億美元

根據彭博社消息，兩位消息人士透露，愛奇藝正在謀求 2018 年美國上市，估值 80 至 100 億美元。

百度希望通過 AB 股制度，在 IPO 之後，繼續持有愛奇藝的控股股份。目前 IPO 進程正在早期階段，最後的估值可能會有所調整。

最近三年，「愛奇藝上市」消息不斷更新：2014 年第一次傳出將在美國上市；2015 年國內戰略新興板，因為新興板設立取消告終；去年 2 月，又變成先私有化再到國內借殼，但百度股東、美國對沖基金 Acacia Partners 發布公開信稱愛奇藝的 28 億美元估值過低，最終告吹。

Acacia Partners 當時稱，愛奇藝的估值能達到 58 億美元。

之後今年 2 月份，百度宣布愛奇藝完成一筆 15.3 億美元的可轉債認購，用於支持愛奇藝發展。其中百度認購 3 億美元，其餘包括高瓴資本、博裕資本、潤良泰基金、IDG 資本、光際資本、紅杉資本等。

儘管愛奇藝的收入在過去四年間，成為行業市場份額和收入第一，但各家視頻網站都在持續虧損，高成本的消耗並沒有停止的跡象。愛奇藝在 2016、2015、2014、2013 年的虧損數字分別為 27 億 、23.8 億元、11.1 億元、7.43 億元，4 年累計將近 70 億人民幣。

不過，相較於之前幾年的虧損增幅，愛奇藝 2016 的財務狀況已經得到了改善。根據百度今年提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中，2016 年愛奇藝營收 112.83 億元，同比增長113%，高於分析師預估，主要得益於在線營銷營收和訂閱服務營收的增長。有華爾街分析師認為，2017 年愛奇藝營收將達到 171 億元，最終將在 2019 年實現盈虧平衡。

這也是愛奇藝一年估值最高翻了一倍的影響原因。

目前，為了繼續和優酷土豆、騰訊視頻競爭行業第一的位置，留住 3000 萬付費用戶，愛奇藝不得不繼續面對燒錢的內容投入，不管是自製內容還是版權購買都不能停下步伐。

優酷一度因為是美股上市公司，在購買視頻版權方面不佔優勢，但隨著退市被阿里全資收購。去年 10 月，阿里大文娛董事長俞永福在內部信中表示，阿里要在未來三年投入 500 億到以優酷為首的大文娛產業中。

而騰訊副總裁孫忠懷也透露，騰訊 2017 年在自製內容上的投入會比 2016 年翻 9 倍左右。

龔宇曾表示，2017 年愛奇藝要在內容上投資 100 億。

愛奇藝的網路綜藝《中國有嘻哈》成本超過 2 億

另一方面，愛奇藝也需要尋找百度之外的輸血方。2010 年上線的愛奇藝從一開始就是百度投資組建，經過一系列的股份認購，2012 年百度成為愛奇藝的控股方，又把花了 3.7 億美元的 PPS 和它合併在了一起。2014 年，小米和順為投資在注入 3 億美元後擁有 10%-15% 愛奇藝的股權，百度隨後追加 1 億美元，持股 80%。

魏則西事件後，百度的收入創下了上市後最大降幅，凈利潤下滑 34%。而此前愛奇藝一直被視作百度財報中的負累，既沒有實現盈利，又在版權支出上需要百度不斷燒錢。

今年 4 月，愛奇藝與奈飛（Netflix）達成內容授權合作，成為唯一一家獲得 Netflix 授權的中國視頻網站。此後，《馬男波傑克》《女子監獄》等 Netflix 自製劇也相繼上映。

從走得最遠的 Netflix 來看，巨大內容投入和如何吸引付費用戶之間，一直也是核心的難題。

2015 年，自製劇讓 Netflix 的開支攀升，凈利潤不斷下滑，凈利潤同比下跌超過 50%，甚至用戶的增長也在放緩。不過 2016 年情況好轉，在即將迎來十周年之際，營收增長了 35%，達到 83 億美元，新增用戶 1900 萬，其中僅四季度就增加了 700 萬。

增長點主要來自海外市場的拓展。過去一年來，Netflix 一直在努力開拓海外市場。2016 年 1月，Netflix 在 130 多個國家和地區同步上線，近 47%的 Netflix 會員來自美國以外的地區。

2017 年 Netflix 的總用戶訂閱數首次超過 1 億人。Netflix 目前公司估值達到 700 億美元。

題圖來自愛奇藝網劇《無證之罪》

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