節前權重藍籌雖「趴窩」！看好節後市場大概率，短期調整已經結束！

本報記者*黃曉霞

編輯*木子

昨日市場仍維持窄幅震蕩行情，深市略強，5G、高送轉、新能源汽車等板塊較為活躍，但滬市權重藍籌「趴窩」導致指數振幅不足10點。今日是節前倒數第二個交易日，計劃持幣過節的資金或拋售股票兌現，市場可能承壓；不過從歷史數據看，節後市場大概率走好，投資者可適當關注三季報預告中預增中小板個股以及混改等主題性投資機會。

深強滬弱 資金面偏緊

昨日滬市小幅低開後繼續圍繞30日線橫盤窄幅整理，在安陽鋼鐵早盤漲停的帶動下，鋼鐵、煤炭等周期股表現活躍，帶領滬指維持震蕩運行的態勢，不過滬市全天振幅不足10個點；深市和創業板表現稍強，略有小幅反彈，中小板指數盤中一度漲幅超過1%。

截至收盤，上證綜指微漲0.05%，報3345.27點；深成指漲0.79%，報11036.78點；創業板指漲0.84%，報1854.94點。兩市成交4182億元，處於三個月低位。

近幾日的盤面整體板塊輪動迅速，沒有持續熱點形成。昨日，經過短暫調整的通信行業大漲，5G概念井噴，武漢凡谷5天4板，瑞斯康達、吉大通信、超訊通信等10多隻個股集體漲停；經過連續回調後的鋼鐵股連續兩天強勢，昨安陽鋼鐵漲停，凌鋼股份觸及漲停；高送轉概念午後走強，達安股份漲停，杭州園林等異動拉升；新能源車產業鏈再度發力，金銀河、英搏爾漲停，比亞迪股價創22個月新高。在昨日深市個股相對活躍的情況下，此前積極護盤的銀行、非銀金融、食品飲料等權重藍籌小幅下挫，拖累指數，上證50指數是主要股指中惟一下跌指數。

從資金面看，本周央行連續凈回籠資金，逆回購利率開始上升，節前流動性維持緊平衡。昨日國債逆回購收益率再度飆漲，存期7日的R-007、GC007收益率早盤超8%，收盤均在6%以上；存期14日的R-014、GC014收益率在早盤也都超過7%，收盤高於6%；隔夜的R-001和GC001早盤最高都衝到9%。

節後市場大概率走強

雖然市場有熱點板塊，但昨日成交量並沒有放大，說明目前仍是場內存量資金的博弈，短期指數想要上行，上方壓力仍然不小，指數或將繼續維持震蕩運行的格局。

從過往經驗看，A股市場國慶長假效應顯著，節前往往交易清淡。但今天是節前倒數第二個交易日，由於涉及到持股過節和持幣過節的問題，部分資金或在今日拋售股票兌現資金，以便周五能取現，因此不排除今日市場承壓可能。

不過值得注意的是，數據統計顯示，十一節後一周大概率上漲，其中上證指數最近8年國慶節後一周全部上漲，平均漲幅高達4.6%，整個10月平均漲幅是4.83%，日均交易量在大多數年份也是超過9月。

滬綜指已經連續22個交易日單日振幅不超過1%，歷史罕見。華創證券表示，在前期增量資金入場的推動下，滬綜指一舉突破重要關口，但隨著目前兩融資金增速放緩，節前投資者交易意願下降，市場缺乏新的增量資金，因此股指缺乏上攻動能。同時他認為，市場各方對於基本面的分歧導致多空雙方力量相對均衡，這也是導致股指橫盤震蕩的重要原因。隨著節後相關經濟數據公布及市場短期流動性恢復，這一局面有望被打破。

萬和證券建議，節前操作上以觀望為主，對於國家重點發展戰略板塊或可持倉過節，不過對於高位個股可有選擇的規避。關注雄安新區、國企改革、大消費、大金融、人工智慧及其產業鏈、新能源汽車等板塊。昨日中國船舶、中船防務停牌再度觸發市場對混改加速的想像空間，節後可關注此類主題性投資機會。

此外，從基本面看，目前公布的三季報預告顯示，中小板公司披露率99.5%，能很好的反應真實情況。中小板整體凈利潤預告增速維持高位為35%，內生為27.5%，對比40倍的PE並不高。分行業看，計算機、通信、電力設備、機械、建築、食品飲料和紡織服裝等連續兩個季度業績回升。招商證券建議節後重點關注中小板以及已經公告業績預增的標的。

專欄

震蕩上行格局未改變

隨著長假臨近，節前效應開始顯現，成交量持續大幅萎縮。市場活躍資金還是在鋰電、5G通信、次新等熱點中持續製造機會。投資者在控制倉位的前提下，低吸上述板塊中估值與業績匹配度較好，同時階段漲幅較少的品種是比較不錯的選擇。風險偏好仍在提升，市場震蕩上行的格局仍未改變。

周三，滬深兩市股指開盤漲跌不一，滬指低開後維持窄幅震蕩走勢，全天振幅小於0.3%，波動不足10個點。截至收盤，滬指上漲0.05%，報收3345點；深成指上漲0.79%，報收11036點；創業板上漲0.84%，報收1854點。從板塊上看，通信設備、鋼鐵、電子製造等板塊漲幅居前；銀行、旅遊、保險等板塊跌幅居前。

盤面上有三點現象值得關註：一、5G通信板塊再度拉升。以「中通國脈」、「中興通訊」為代表的5G通信板塊再度拉升，帶動板塊整體上漲，多隻個股漲停，其中以次新+5G表現最為強勁，中通國脈7天5板；白馬股中興通訊也創階段新高。說明在三大運營商近期5G領域動作頻繁，工信部表示加強5G、NB-LoT等標準研究制定及加快推進5G研究和產業化等利好刺激下，資金持續追捧5G通信板塊相關個股。

二、漲價資源持續反彈。以「安陽鋼鐵」、「贛鋒鋰業」為代表的漲價資源持續反彈，主要以「鋼鐵」、「鋰電」兩大分支表現較為強勁。說明隨著漲價資源持續大幅殺跌，做空動能部分釋放完畢，在業績預增、行業利好刺激下，容易吸引資金再次介入。

三、金融板塊整體調整。保險、銀行等金融板塊整體調整。說明市場在存量資金博弈的格局沒有改變的情況下，「蹺蹺板」效應再現，資金從前期保持強勢的金融板塊快速流入5G、次新、資源等相關熱點板塊。

總之，隨著長假臨近，節前效應開始顯現，成交量持續大幅萎縮。市場活躍資金還是在鋰電、5G通信、次新等熱點中持續製造機會。投資者在控制倉位的前提下，低吸上述板塊中估值與業績匹配度較好，同時階段漲幅較少的品種是比較不錯的選擇。

消息面上，由於長假的臨近在市場預期博弈及情緒波動影響下，市場資金出現減倉與盈利兌現操作，但從整體上看，市場環境繼續保持著有利於多方的偏多氛圍。首先，由於稅期擾動結束，市場流動性好於預期，央行延續「削峰填谷」的政策操作，順勢凈回籠。9月末隨著財政存款投放，銀行超儲率有望改善，此外信貸投放下滑以及外匯占款的持續改善也有助於繼續改善市場整體資金面，預計10月資金面將維持寬裕格局。其次，在監管環境上，隨著十九大的臨近，市場維穩預期將愈加強烈，有助於市場風險偏好的提升。第三，從國家統計局周三公布的數據上看，中國8月規模以上工業企業利潤同比增速24%，較7月加快7.5個百分點，並創下2013年以來最大增幅。第四，從市場運行上看，滬指已經連續22個交易日單日振幅不超過1%，而上一次出現類似情況還得追溯到1992年2月。從歷史數據來看，滬指在經歷持續低振幅波動後，選擇上漲的概率更大。此外，統計數據還顯示，過去15年中，節後首個交易日共有10次上漲、5次下跌，10月滬指也是漲多跌少，後市上漲值得期待。

綜合來看，隨著長假的臨近，市場出現了一些減倉與盈利兌現操作，市場呈現了一定的波動，但預計市場的短期調整已經結束。就短期來看，市場微觀流動性仍在持續改善，兩融和滬港通數據顯示資金仍在流入，加之整個市場的熱點不斷湧現，風險偏好仍在提升，市場震蕩上行的格局仍未改變。綜合目前市場環境及歷史數據，建議投資者持股過節，操作策略上繼續低吸鋰電、5G、次新等熱點板塊中估值與業績匹配度較好，同時階段漲幅較少的品種是比較不錯的選擇。

(作者為中天證券經紀部業務總監 李泓灝)

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